同时对轻工制造、基础化工和电力设备等板块均呈现加仓态势

　　新年第二周，A股继续震荡上行，上证综指实现连续十周上涨。但周五收盘后，利空突然袭来，中信、海通等十二家券商在融资融券业务中存在违规行为，并被处以不同程度处罚。业内普遍认为，今日市场可能将出现较大幅度回调。在此背景下，此前一直跑输大盘的基金上周仓位出现集体下降，偏股基金仓位降至70.25％。同时，基金对轻工制造、基础化工和电力设备等板块均呈现加仓态势，显示公募基金注意宏观经济反转的可能。业内人士表示，基金目前态度较为谨慎，金融地产板块开始遭到减持。

　　基金提前减仓

　　上周市场气氛依然乐观，随着一系列重磅信息的发布，A股市场依然保持强势上升。截至周五收盘，沪指报3376.49点，上涨2.77%，创近八年最长周连涨记录。但公募基金自新年以来仓位一直处于下降之中，上周平均仓位再度出现下滑。

　　好买基金研究中心数据显示，上周偏股型基金仓位下降2.37%，当前仓位70.25%。其中，股票型基金下降2.52%，标准混合型基金下降2.16%，当前仓位分别为75.77%和62.50%。除一些大型基金公司仓位依然保持稳定外，不少中小基金公司仓位出现较大幅度下降。

　　北京某基金公司研究总监在接受记者采访时表示，此轮行情的兴起，主要缘于大量加了杠杆的资金进入，目前监管层认为此类资金风险极大，将出手进行监管。在三个月之内，市场将出现较大幅度调整。但牛市的趋势并未改变，在这次调整之后，市场将重回升势。据他透露，不少基金业内从业时间较长的基金经理，年初已开始调仓。

　　好买基金研究中心研究员白岩表示，上周基金对轻工制造、基础化工和电力设备等板块均呈现加仓态势，显示公募基金已经开始注意宏观经济反转的可能，开始着手布局周期性板块；金融地产板块由于前期涨幅过大，加之近期各方面风险加剧而遭受减持。

　　周五收盘之后，证监会例行发布会，公布了对十二家券商进行不同程度的处罚。业内普遍认为，本周开始A股市场将进入调整，基金、券商等机构可能均已提前减仓。同花顺基金仓位测算数据显示，易方达、华安等公司近5个交易日基金仓位降幅较大，长盛、华商等则小幅上升。

　　市场波动将加大

　　近日沪深两交易所发布公告，华夏恒生ETF将于今日（19日）起实施T+0回转交易。业内人士认为，市场波动可能将加大，投资者可以借助5种方法进行套利交易。

　　海富通基金认为，除跨境交易基金将实现T+0交易外，证监会1月9日还宣布批准上海证交所开展股票期权试点，试点产品为上证50ETF期权，这将使得市场出现一定变化。他们认为，由于上证50成分股占整个市场的权重较高，因此上证50ETF期权推出后，蓝筹股的活跃度预计会进一步提升，市场的波动性也可能会因此加大。与此同时，50ETF期权上市将吸引走一部分高风险偏好的资金，杠杆基金溢价率有回落的风险。

　　华夏基金张弘弢表示，实行跨境交易基金日内回转交易（T+0交易）的制度对基金行业是利好。对跨境产品来说，首先基金流动性会提高，其次是基金日内净值的波动可能会加大。对于基金组合以及投资管理方面，在正常情况下没有任何影响。具体来看，投资者可以借助几种方法获利。主要包括：T+0获取盘中价差；若ETF出现折价、溢价时，可以实时折溢价套利；当深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是华夏恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会；投资者还可以通过数据统计等方法判断未来A股、港股的市场走势差异，并进行两个市场ETF的配对交易。此外，如果投资者在A股市场和香港市场可以同时进行投资操作，可以进行跨市场套利。在华夏恒生ETF存在折价时，可以在A股市场买入华夏恒生ETF，同时在香港市场建立其对冲头寸（如卖出恒指期货、卖出指数成分股、卖出香港ETF等）。在华夏恒生ETF存在溢价时，可以在A股市场卖出或融券卖出华夏恒生ETF，同时在香港市场建立对冲头寸（如买入恒指期货、买入指数成分股、买入香港ETF等）。在华夏恒生ETF二级市场价格恢复合理水平后同时在香港市场结清对应头寸，达到套利效果。

　　值得注意的是，上周已有资金进行提前布局。H股ETF前周成交额仅为4662万元，而上周则是骤增至3.15亿元，华宝油气也受到资金追捧。业内人士认为，这应为游资所为，“T+0”开通初期可能将吸引不少套利资金进入。