截至目前，民生加银基金及建信基金在中国天楹增发项目上的浮盈已达14%，这在增发价相对于市价溢价4%的背景下实属不易。

　　原本中国天楹可以像绝大多数公司一样折价10%~20%定增，这样参与定增机构便可以获得更高的浮盈。但民生加银基金及建信基金8月27日双双报出了11.5元/股的申购价格，且申报金额达到中国天楹的募资上限6亿元，中国天楹遂成了8月份以来已披露定增股份上市报告书中唯一的溢价增发公司。

　　凯利泰有可能是今年8月以来第二家溢价增发公司，而参与机构之所以敢于溢价报价，一方面可能是对竞争对手底牌有所洞悉，另一方面则是基于标的公司投资价值的乐观预期。

　　民生加银基金及建信基金两机构在溢价约4%的情况下申购中国天楹，依然获得了14%的浮盈，凯利泰未必不会复制。这也是向记者爆料的机构A不折价申购，坚持按市价申购的重要原因。事实上，上市仅两年半的凯利泰还是资本运作方面的高手。

　　公开资料显示，凯利泰的资本运作之路始于2013年6月。当时凯利泰拟动用IPO超募资金及银行贷款合计1.4亿元收购易生科技（北京）有限公司29.73%股权，后者系药物洗脱冠脉支架系统生产商，产品应用于心血管领域。

　　仅两个月后，凯利泰决定斥资5.28亿元收购江苏艾迪尔医疗80%股权，后者主要从事骨科医疗器械研发。对价支付方式是，凯利泰向江苏艾迪尔医疗原股东增发股份，同时还决定另行增发募资1.76亿元及自筹部分资金用于现金支付。

　　今年6月份，江苏艾迪尔医疗率原股东率先将该所持该公司55%股权转让至凯利泰名下。11月中旬，凯利泰完成股份支付，并已支付现金3300万元。

　　11月下旬，凯利泰拟斥资1.7亿元收购易生科技（北京）有限公司27.22%股权，其中8500万元自筹，凯利泰另向民生银行借款2.84亿元。交易完成后，凯利泰将持有易生科技（北京）有限公司56.95%股权，实现并表。

　　截至目前，凯利泰尚未完成1.76亿元的配套资金增发募集工作，未向江苏艾迪尔医疗率原股东支付剩余1.65亿元的现金对价，亦未完成对易生科技（北京）有限公司27.22%股权收购工作。

　　回溯整个重组历程，实际上凯利泰是同时在进行两个并购项目。作为回应，凯利泰股价从去年6月份的17元一路最高攀升至最高的45元。当然，期间存在创业板整体上扬的因素，但凯利泰自身的资本运作也不容忽视。

　　此外，江苏艾迪尔医疗原股东承诺，今年扣非后净利润不低于5760万元，易生科技（北京）有限公司今年上半年扣非净利润为897.18万元。一旦凯利泰对两公司均完成并表，无疑会对业绩形成提振。

　　基于此，凯利泰12月9日的增发申购报价较为火爆，特别是当天11:15之后出现大量报价，但尚不至于出现大量机构溢价报价的情形。毕竟除中国天楹等少数公司外，较少有公司在增发申购报价中溢价。然而，半路杀出的某投资者却以略高于机构A报价的溢价报价抢得份额，该机构究竟是基于自身判断而独立作出的报价，还是事先知道机构A的底牌而有针对性报价，目前不得而知。

　　对于记者的疑问，国金证券方面尚未作出正式回应，证券时报将持续跟踪此次事件。