童第轶【龙赢富泽资产管理有限公司投资总监】

　　丘海云【广东银石投资有限公司的总经理兼投资总监】

　　余定恒【深圳市翼虎投资管理有限公司总经理】

　　本周上证指数走势震荡走强，截至11月29日收盘，上证指数一周累计涨幅达到1.1%。盘面上，军工、高送转、文化传媒等概念股再次成为资金追捧的对象。12月即将到来，后市股市是否持续乐观？投资者是否继续加仓参与行情？哪些板块有较大机会？对此，接受《金融投资报》采访的私募人士发表了自己的观点。

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　　龙赢富泽 童第轶

　　增仓至八成 重仓军工股

　　龙赢富泽资产管理有限公司投资总监童第轶近期颇为看好军工股，他告诉记者，军工股占据了其近期较大的持仓比例。

　　受政策改革对于行业的利好影响，童第轶指出，国防军费中用于武器装备采购的投入占比将持续提升，驱动主要军工集团军品业务收入较快增长，海空军、信息化装备相关公司收入规模有望获得快速增长；其次，国防科研生产管理和武器装备采购体制机制改革将有助于军工企业盈利改善；民营企业进入军工行业的门槛有望降低，民营企业参与度的提升将倒逼国有企业研发和管理效率提升，行业的竞争格局有望改善，整体运行效率将提升。

　　对于A股大盘整体观点，童第轶认为，整体来看近期市场波动并不大。“在政策改革之前，我们认为市场难有趋势性机会，而政策改革以后，我们认为军工行业未来可能会有较多政策出台，这将对军工产业的发展有重要促进作用，而军工行业的资产证券化也将利好板块。”

　　操作方面，童第轶透露其团队目前仓位比重水平在八成左右。“事实上，我们在三中全会前后便有明显增仓操作，我们的仓位比重一度达到八九成。”他还表示，航天航空、船舶、通信等板块与军工均有紧密联系，对于行业也有促进作用，相关投资机会值得关注。“国防军工之崛起乃大国重器。中国目前的国防开支的GDP占比与经济地位并不相符，有很大的增长空间，而国防工业及其上下游产业链对于经济具有巨大的拉动作用。就当前市场来看，结构性行情仍将主导市场相当长的时间。因此，在当前热点匮乏情况下，适当的研究关注军工股是有必要的。”童第轶说道。

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　　银石投资 丘海云

　　加仓至六成 看好环保与信息服务

　　“我们认为明年有结构型牛市。总体来说，明年将是改革的‘攻坚年’，投资层面来看金子与地雷并存，机会大但难把握。”广东银石投资有限公司的总经理兼投资总监丘海云向记者表达了她对于接下来市场走势的看法。“第一，随着国内经济结构转型，市场或将面临‘刹车换道’，我们认为周期性行业和传统行业的估值周期可能会下移。第二，爆发式成长行业的投资机会值得关注。第三，由于成长股良莠不齐，未来创业板股票可能会由普涨走向分化。第四，随着经济结构转型的加速，A股股市未来还将持续箱体震荡和震荡突破，‘震荡’会成为未来股市的关键词之一。”她说道。

　　从今年年底的市场行情来看，丘海云认为本届三中全会内容超过预期，利好于股市，但同时市场也面临着两方面不确定因素——利率走高带来的资金面偏紧问题；房地产行业消息频传，不确定性增加。因此，年底没有必要过于乐观，但这将是布局明年的好机会。

　　操作方面，丘海云透露其团队近期的仓位在六成左右，相比三中全会召开前夕，有了较大幅度的增仓操作。谈及投资机会，她表示看好三条主线和两个投资主题。“第一条主线是‘资源瓶颈’，我们关注和看好节能环保板块中以固废处理和污水处理；第二条主线‘创新是一种优势’，由此我们关注智慧城市、信息服务、页岩气、光伏、核能、安全、新材料新技术和进口替代方面的投资标的；第三条主线‘消费是一种趋势’，由此我们看好大消费板块，医疗医药方面的投资机会。”丘海云谈到，从两个主题来说，一个是军工板块资产证券化和军民融合带来的投资机会，另一个是，国企改革带来的证券方面的投资机会。

　　除了上述看好的投资主线与主题，丘海云表示，其团队还会以业绩良好、极具成长性、受国家政策扶持和估值合理四方面内容作为选股标准进行操作。

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　　翼虎投资 余定恒

　　市场有转暖迹象布局农业医药等

　　对于近期A股震荡上行的表现，深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，有两方面的因素推动了市场的积极表现。“我们可以看到，近期市场开始有转暖迹象，这一方面是因为在本届三中全会以后，在政策改革的大背景下，早前的悲观预期有了一定的改善；另一方面，从近期央行微调的动作来看，资金面的状况在短期内有所缓解，即市场对于资金面的悲观预期在一定程度已经见底。”他指出，由于市场情绪和资金面均得到一定程度改善，因此大盘向上的格局有望得到延续。而他对于接下来市场走势的观点也相对乐观。“短期内看不到不好的信息，因此预计大盘或将震荡往上。”余定恒说道。

　　操作方面，余定恒向记者透露，其团队近期仓位水平保持在五六成左右，相比前期略微增仓。此外，他表示看好四方面投资机会。“首先是农业，我认为生态农业作为一个主题存在投资机会，而随着春节来临，农产品价格可能会有上升压力。其次是医药消费品，还有电子，以及智能金融，我们在这方面有所布局。”

　　值得注意的是，自本届三中全会结束以后，资本市场表现活跃，11月中旬至今上证指数已累计上涨100点左右。对此，余定恒表示，需要注意市场中存在估值压力的股票风险。“包括前期被炒高的军工股，事实上，很多被市场热炒的主题股都需要注意它们‘退潮’后带来的风险。”他指出道。

　　本报记者 舒娅疆