本报记者 姜业庆

　　十八届三中全会即将召开，不少公募行业人士认为，改革将会成为未来的热点主线。而面对今年大盘与创业板的分化及成长股带来的基金投资盛宴，新基金建仓看什么？接受记者采访的基金经理纷纷表示，这既要看上市公司的业绩，也要看未来的市场趋势——也就是“故事”。

　　“我国已经进入了大消费时代，成长股投资是未来的重点。 ”农银研究精选拟任基金经理凌晨告诉记者，对于正在发行的新基金而言，当前创业板的调整正好给其带来四季度的建仓良机。

　　实际上，进入四季度，创业板出现了一波调整，此时发行的新基金业绩是否会受到市场的影响，成为投资者关心的热点。凌晨认为，正是创业板出现的调整，使新基金迎来建仓的好时点。

　　对于未来的投资，凌晨提出了自己的思路。他表示，过去十年，我国一直以投资作为导向，在此背景下，周期性行业兴起成为市场热点，并由此产生了行业轮动的投资思维。然而，经过十年发展，中国宏观经济已经发生巨大变化，过去经济依靠出口和投资两轮驱动的情况已经有所改变，刺激消费将逐步代替投资，成为GDP新的驱动力。凌晨将这一过程称为大消费时代的崛起。在此背景下，过去行业轮动的投资思维将被改变，留恋煤炭、钢铁、有色等周期股已不合适。这些行业虽然会有一些阶段性机会，但长期发展潜力并不看好。因此，凌晨认为应该放眼随着消费而兴起的行业，重点关注传媒、医药、大众消费品板块的投资机会。

　　“不仅仅是大消费的‘故事’，一些关系国际民生、经济转型的新经济模式将会成为未来政策的主力方向，如TMT、环保行业等将获得较快的发展机会。”海富通国策导向基金经理黄春雨对记者表达了上述看法。

　　黄春雨告诉记者，我国经济处于调结构的起步期，长期来看，在调结构完成后中国经济将面临新一轮的增长，创业板中很多公司是新经济中的龙头公司，长期看增长潜力巨大。投资应甄选个股，选择具有真正成长性的公司。

　　“A股市场经历前三季度的结构性巨大牛市，目前符合政策方向的成长股估值较高。宏观经济从四季度到明年将处于震荡筑底阶段，货币政策或继续灵活偏紧，市场资金流动性由于资金存量充足，不会马上收紧。利率市场化长期看对实体经济和资本市场形成利好。”黄春雨判断，未来依然为个股和行业的结构性机会，四季度市场会更加关注公司实际的业绩和明年增长的确定性。明年业绩增长确定性高，估值合理的行业会更有机会，如消费、医疗设备等。

　　具体到房地产、金融行业，黄春雨分析，2014年房地产市场可能遵循京7条原则继续加紧调控，但土地流转政策对地产股影响不大。金融改革政策会相应促进银行业的变革。

　　此外，尽管10年以来A股市场喝酒吃药成风，但医药股经历多年快速发展和上涨未来或将发生分化。

　　“未来医药股也会出现分化。在医疗反腐败形势下，受到相关负面冲击比较小的医疗器械等行业可能跑赢市场；或者在老龄化社会下，提供医疗服务的行业可能跑赢市场。”黄春雨说。