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　　本报记者 刘庆华

　　上周是2013年上半年最后一个交易周，周初A股出现暴跌，并跌穿2000点大关，截止上周五收盘，沪指全周下跌4.53%。受此拖累，上周偏股方向基金整体实现负收益，仅少数基金净值实现上涨。但暴跌之下，基金显现出明显的加仓博阶段性反弹收益迹象。展望后市，基金谨慎判断市场持续震荡的概率大。

　　基金净值整体下挫

　　受基础市场下跌影响，上周偏股方向基金全面下跌，其中指数型基金跌幅最大。从配置来看，重仓资源类的基金再度领跌。从基金公司来看，摩根士丹利华鑫基金公司旗下三基金领涨。

　　据WIND数据显示，上周普通股票型基金平均下跌2.01%。351只基金中，仅40只基金净值正增长，其中摩根士丹利华鑫旗下两只基金领涨，大摩卓越成长、大摩领先优势的净值分别上涨2.8%和2.74%，而兴全轻资产、汇添富民营活力、长安宏观策略紧随其后，涨幅均在2%之上。

　　从配置看， 涨幅居前的基金多重配制造业、金融业、信息技术业，上周金融业和信息技术业跌幅分别为0.51%和0.82%，为所有行业中跌幅最小的两个行业，制造业则下跌5.35%。受采矿板块上周大跌近6%影响，重仓资源的基金仍然领跌。南方隆元产业主题、华宝兴业资源优选、东吴行业轮动、宝盈泛沿海增长、易方达资源行业跌幅靠前，分别为9.34%、8.98%、7.46%、6.91%、6.65%。

　　混合型基金方面，摩根士丹利华鑫旗下大摩消费领航基金以2.34%的涨幅领先，成为混合型基金中唯一一只涨幅超过2%的基金。华商动态阿尔法、国投瑞银新兴产业涨幅也居前，分别为1.53%和1.13%。其余净值正增长的基金涨幅均低于1%。跌幅榜上，诺安新动力、宝盈鸿利收益、广发内需增长、交银主题优选、民生加银红利回报跌幅最大，其中民生加银红利回报跌幅为4.7%，而其余4只基金跌幅均超过5%。整体看，混合型基金上周平均下跌1.76%。

　　受指数重挫影响，上周指数型基金可谓全军覆没，基金净值全线下跌，平均跌幅达4.67%。整体来看，跌幅较小的仍为跟踪创业板的指数型基金。其中，银河沪深300成长、融通创业板、易方达创业板ETF、易方达创业板ETF联接跌幅均小于2%。跟踪资源的指数型基金则遭遇重挫，其中鹏华中证A股资源产业跌幅达10.21%，成为上周唯一一只跌幅超过10%的基金。此外，民生加银中证内地资源、国投瑞银中证上游跌幅也超过9%。包括博时自然资源ETF、银华中证内地资源主题在内的6只基金跌幅均在8%以上。

　　下跌后主动加仓

　　尽管上周周初市场暴跌，指数创出新低，但基金似乎从下跌中看到机会。从基金操作来看，大盘阶段性恐慌下跌使基金显现主动加仓迹象，通过主动加仓来博取市场可能阶段性反弹带来的收益。

　　据德圣基金研究中心6月27日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金继续保持高仓位，可比主动股票基金加权平均仓位为79.46%，相比前周微升0.06%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.61%，相比前周微降0.32%；配置混合型基金加权平均仓位68.20%，相比前周微降0.30%。测算期间沪深300指数下跌0.92%，仓位略显主动加仓迹象。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动增仓。从具体基金来看，上周265只主动增持幅度超过2%，同时113只基金主动减仓幅度超过2%，加仓基金明显多于减仓基金。

　　从基金对后市走势的判断来看，基金总体上仍持谨慎态度。

　　汇丰晋信认为，流动性好坏无疑成为市场风向标，各类宏观指标并没有暗示经济出现强劲复苏，微观方面上市公司基本面在即将到来的半年报披露季中将有所体现，回暖未必一定是主基调，换言之股市所依赖存在的大环境没有发生实质性变化，但由QE3退出由外向内传导一种“紧缩”预期，结合央行近期的反常举动，对A股市场的负面警示被放大，随着天量解禁潮的到来，IPO重启也将与其产生叠加效应，下半年开局很可能“步步惊心”。

　　长信基金分析认为，下半年的利率水平将高于上半年，但将高得很有限，且不会持续保持上行。再结合比较疲软的经济基本面，对中期的市场持相对谨慎的态度，但由于流动性又不至于太差，且有转型的预期，所以结构性行情还将持续。

　　泰达宏利也表示，上周市场的下跌受多方面利空信息挤压，银行间资金面紧张，金融去杠杆引发流动性担忧；6月汇丰PMI初值48.3创9个月的低位。展望下半年，利率水平缓慢回升是一个趋势，市场或将持续震荡。

　　上投摩根判断，在经济平淡、政策着重调结构的基调下股市或持续弱势振荡，个股或将进一步出现分化；由企业的经营和盈利状况推动的优质个股在即将来临的中报业绩大浪淘沙后有望持续胜出，建议投资者可密切关注产业政策，比如民生相关领域，还有绿色低碳、智能交通等。