深圳特区报讯（记者 王欣）基金四季报披露大幕拉开，博时、工银瑞信、广发、长城、国投瑞银、大成、银华等基金公司旗下基金四季报陆续亮相。报告显示，去年四季度，许多基金进行了少见的仓位增减操作，调仓动作显著。

    从已经披露的四季报看，基金的股票仓位有增有减，调仓动作之大为近几个财报披露期所罕见。基金经理对宏观经济的判断也不尽相同，显示市场分歧仍然存在。但较为一致的趋势是：增仓品种选择金融地产行业的较多，减仓品种则主要是抗周期的防御性板块。

    较为典型的如广发小盘成长基金，到去年底股票仓位已提升至91.31%，前十大重仓股中，地产股占六席，保利、华侨城、金地、招商、荣盛、首开同时跻身前十大重仓品种。

    又如博时主题行业基金，其期末股票仓位已高达92.16%，对金融保险行业的配置比例超过了37%，为第一大重仓行业。前十大重仓股中，平安、招商、太保、人寿占据四席。

    一直保持低仓位运行的博时第三产业成长，到去年底股票仓位也加至9成以上，较上一季度大幅增仓28.76个百分点。其中，23.64个百分点的增仓落在金融保险行业。

    值得关注的是，大手笔的加仓动作，并不意味着基金经理对宏观经济的极度乐观。相反，乐观者与悲观者几乎同时存在，更多的基金经理对2013年的经济走向仍然保持着边走边看的态度。

    在基金同盛的2012年四季报中，长盛基金的研究部总监侯继雄提出，展望2013年一季度，国内经济在城镇化改革和政府基建投资的带动下会呈现阶段性企稳态势，但受地方债及房地产继续调控的影响，这种短期企稳较为脆弱。未来的政策导向对经济走势是一个很大的变量，长期前景将取决于体制改革、财税改革、收入分配改革等。上市公司的盈利能力仍面临一定压力。他判断：“股票市场难以出现系统性的投资机会。”

    与之相反，博时价值组投资副总监邓晓峰则对2013年作出了乐观预期：“经济换挡，股市回暖。”他认为，2013年中国经济弱复苏是大概率事件。非金融企业上市公司的利润可能最迟在二季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策的情况下，通胀的表现将相对温和。弱复苏、低通胀、正增长、低估值的组合，使其对2013年的回报持乐观的预期。

    同时，广发基金投资总监陈仕德“边走边看”的观点可能在基金经理当中也有更广泛的代表性。他在四季报中表示，在没有强有力的政策干预下，对于经济回升有过高的预期是不合适的。中国经济尤其是制造业面临的产能过剩问题远远没有解决，不能简单地根据库存调整去重配制造业，尤其是估值没有安全边际的情况下。

    “我们高度关注地产的销量和政策，这决定了本轮经济复苏能够走多远。”陈仕德表示，“我们也十分关注中国经济改革的进程，认为改革是最大的制度红利，不过在具体的实践中还是有较多困难需要克服，需要领导人审时度势。”

    机构观点

    前期轻仓基金增仓显著

    深圳特区报讯 上周A股继续放量成交，股指高位运行。从基金操作来看，市场阶段性维稳，前期轻仓基金显著增仓。

    根据德圣基金研究中心公布的数据，截至1月17日，偏股方向基金平均仓位继续上升，可比主动股票基金加权平均仓位为83.63％，相比前周升2.62％；偏股混合型基金加权平均仓位为78.30％，相比前周升4.2％；配置混合型基金加权平均仓位73.39％，相比前周升2.81％。

    国投瑞银基金认为，总体上2013年股市仍将以结构性机会主导，在市场处于相对低位时不要盲目进行择时操作，而是以精选个股为主，具有较好成长空间的成长类公司和传统行业中的优质企业最值得关注。就股市而言，国投瑞银基金认为，经济复苏以及发展政策逐步落实所激发的政策红利，将使得两市走出整体估值偏低的低谷。但受制于房地产调控依然偏紧，国内出口能力下降，加之清理以“影子银行”为核心的大量潜在不良金融资产所产生的负面影响，A股上行将面临众多阶段性压力，2013年上扬空间可能有限，结构性机会有望主导两市。

    南方基金首席分析师杨德龙认为，从中期来看，A股震荡反弹趋势仍未改变。由于之前市场上涨过快，短期可能面临调整压力。投资策略上应保持一定灵活性，择机在调整中增持绩优蓝筹股。

    申万菱信基金发布的2013年度投资策略报告认为，未来可以关注三条主线的投资机会。首先，看好行业景气度已有所复苏且估值合理的行业，如地产、汽车、医药。第二，看好受益于房地产与基建回升等产业链的相关行业，如建材、建筑以及铁路设备等。第三，看好估值仍有提升空间的行业。 （钟华）