| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月10日 07:57 |
作者： |
李良 |
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政策“押宝”或落空 “蜜月期”受考验
□本报记者李良
温总理“决不能让房价反弹”的铿锵之言，并未浇灭市场投资地产股的热情：在昨日沪深300指数重挫2.29%的背景下，包括万科、保利地产在内的诸多地产股却创出今年以来的股价新高。
这种异乎寻常的强悍表现，加剧了基金业内对地产股前景的分歧。部分基金经理据此依旧“钟爱”地产股，认为地产蓝筹仍然处在投资黄金期。但随着调控政策放松预期的日渐黯淡，更多的基金经理开始审视地产股半年飙涨后凸显的投资风险。已生警惕之心的这些基金经理，不仅将目光聚焦在调控政策的变化上，也担忧着经济快速下滑对地产行业需求的影响，而连日来地产股的逆市放量拉升，则令他们谨慎心态更甚。
“蜜月期”受考验
作为今年A股市场表现最强的板块之一，地产股是诸多基金上半年战胜指数的不二法宝。基金经理们集中重仓地产股的逻辑，除了股价过度下跌的价值修复行情外，更重要的是，他们预判房地产调控政策已经见“底”，政策的逐步松动和需求的集中爆发，将会令地产股投资迎来“蜜月期”。
不过，温家宝总理针对房地产调控的再一次严厉表态，则令他们的“蜜月期”蒙上一层阴影，诸多重仓地产股的基金经理开始担忧起来。在接受中国证券报记者采访时，上海某重仓地产股的一位基金经理明确表示，地产股的投资受政策变化影响最大，如果在温家宝总理表态后，出现房地产调控政策再度收紧甚至加码的情况，他将快速降低地产股的持仓。
“在限购政策不放松、经济仍处于下滑通道的背景下，地产股今年以来的上涨，主要是针对去年过度下跌的一个修复过程。而最近两个月楼市成交量的放大，则进一步刺激了股价的上扬。但总体而言，这些都不是决定地产股未来走势的关键。在投资的大方向上，政策风向才是根本。”该基金经理强调，“从我个人理解来看，在温总理的表态中，有针对近期房价反弹压力的警惕，不排除有政策再度打压的可能，这种情况不容忽视。”
十字路口现分歧
温总理的表态，让重仓地产股的基金经理感到了压力。不过，昨日部分地产股并未应声下跌，反而逆市上涨，期间的资金大手笔进出，充分暴露出基金经理们对地产股后市的严重分歧。
某基金公司股票投资总监向中国证券报记者表示，地产股涨到目前位置，已经基本修复了超跌的部分，市盈率也回复到合理水平，所以地产股如果想要继续上涨，则需要政策的推动或者基本面的明显改善。而在政策松动达不到预期的背景下，仅凭刚性需求的支撑，很难让房地产业全面复苏。因此，在A股市场整体仍在释放系统性风险的时候，对地产股高位盘整要有足够的警惕。
不过，也有基金经理对地产股依旧看好。中欧中小盘基金经理王海此前就表示，今年市场中将存在非常显著的大结构性投资机会与风险并存的局面，市场将是“牛”与“熊”并立，优质蓝筹股，如优质地产股等将具备大涨机会；而高估值品种将向它们本来的价值回归。“在投资策略方面，从指数而言，预计股市会比较乏味。但其中具有大结构性的机会，如优质地产股行情。影响短期市场走向的关键因素是政策微调的方向和力度。如果是朝房地产行业差别化调控方向走的话，则股市将会比较乐观。”王海说。
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