深圳商报记者 李 玲

　　5月，基金一改此前谨慎的态度开始大幅加仓。然而，4日沪指却创下了年内最大跌幅。而从过往数据来看，每次基金集体大幅加仓时，市场几乎都出现了一轮调整行情。业内人士表示，虽然市场下跌与国际市场有关，但基金投研能力确实应该遭到质疑。

　　基金5月大幅加仓

　　截至5月30日，上证指数走低至2384.67点。5月大盘走势的波动趋势比较明显，虽然指数在月初和月末出现了一定的扬升，但是在月中却以下跌为主。与指数的上涨乏力相比，基金的持仓水平却不断提高，各类基金的仓位在5月末都达到了各自近期的高点，并远超历史均值。

　　好买基金研究中心统计显示，5月偏股型基金主动增仓的幅度为12.48个百分点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为88.88%和76.42%，都高于历史均线。其中股票型的仓位偏离为778个基点，标准混合型为710个基点。与月初水平相比，两类基金也都进行了大幅增仓，仓位分别增加了12.63和12.24个百分点。

　　屡屡踏错行情

　　值得注意的是，就在上周基金加大了投资力度，持仓规模大幅上升之后，4日市场便迎来了下挫行情。值得注意的是，这已不是基金首次踏错行情，统计显示基金加仓踏对节奏的成功率仅有30%。

　　2011年8月，基金开始大幅加仓，超过70%的基金采取了加仓行为。然而市场却并未出现触底反弹行情，反而接连下挫。今年3月，基金连续加仓，但同时外资金融机构却在加速撤离，此后市场连续下跌。

　　众禄投顾统计也显示，今年以来基金公司13次仓位变动中仅4次踏对节奏，几率为30%，另外70%成反向指标。1月初，基金持仓比例开始下降时，大盘正在从底部反弹上去；大盘涨到2478点阶段性顶部时，基金仓位比例也降至最低；当基金重新增仓时，指数却震荡向下。基金对行情的判断，出现明显误差。

　　投研能力再遭质疑

　　基金业内人士表示，基金屡屡踏错行情可以说明，基金的看多或看空的“共识”，多数与大盘走向相反，基金投资能力亟待提高。

　　一位基金业内人士表示，基金资金规模庞大，加仓、减仓速度都不会太快。当加仓至高位时，前期获利的私募等资金已经开始准备撤退，这也导致基金屡屡踏错行情。他认为，虽然基金踏错行情有客观原因存在，在基金的投资能力也值得质疑。

　　有统计显示，1135家深市主板和中小板公司一季报显示，67家基金公司中有15家调研的上市公司不到10家；26家基金公司调研数量在10家到20家之间，华夏基金以调研97家上市公司成为最勤快的基金公司。业内人士认为，仅靠坐在办公室中，根本无法了解市场的真实情况，这也导致此前基金投资遭遇“黑天鹅”事件频发。华夏基金投资总监程海泳认为，基金业绩中70%以上是来自内部投研团队创造的成果。“目前市场上已有两千多只股票，单个人的能力有限，在海量信息的时代，肯定要依靠分工和合作。”程海泳表示。