| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年05月15日 08:09 |
作者： |
郑洞宇 |
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IPO新规后新股暴利或将“搁浅”
□本报记者郑洞宇
今年以来，一些债券型基金取得了不错的业绩，个别债券型基金复权单位净值增长率接近10%。有债券基金基金经理表示，今年债基较高的收益，多来自权益类投资，特别是打新浮盈。但IPO新规的实施，特别是关于取消网下配售股份3个月锁定期的规定，降低了基金打新的风险，同时也将降低了打新的收益率。对于债基未来的收益来源，多家基金公司固定收益总监表示，回归投资本源的债基方有可能获得可观回报，并看好信用债的投资机会。
靠打新债基超车
据WIND资讯统计，截至5月13日，今年以来229只债券型基金仅一只净值出现了下跌，48只债券型基金今年以来复权单位净值增长率超过了5%。其中，万家添利分级以9.88%的净值增长率排名第一，工银瑞信添颐A以8.11%排名第二，南方多利增强A以8.03%排名第三。
有业绩排名居前的债基经理表示，今年债基收益率较高，是因为在股票配置，尤其在打新股上取得了不错的收益。
WIND数据显示，截至5月13日，今年以来参与新股首发配售次数前十位的基金均为债券型基金。一些业绩表现居前的债券基金，打新次数也相对较多。参与首发配售次数最多的债基多达11次，共获配11次。15只基金今年以来参与首发配售次数超过5次。某债券基金仅获配西部证券一只新股的浮盈就超过了4000万元，但锁定终止日需等到8月3日。
某债基基金经理对打新的态度是，如果别人参与而自己不参与的话，相对而言就是“吃亏”了。如果单凭固定收益类投资的收益，债券基金今年以来能达到4%的净值增长已经算是相当高的水平了。而“超车”的这部分，多数是靠权益类产品“提速”的。
回归本源看好信用债
然而，随着IPO新规的施行，债基从新股获取巨额浮盈的概率将变小。一些基金经理表示暂时观望的态度，对于打新还需要进一步观察。一方面，取消新股锁定期降低了机构打新的风险，机构参与热情会升温；另一方面参与打新的机构多了，新规施行后新股收益率下降的可能性非常大。
丢了新股这块“肥肉”，并不意味着债券基金就丧失了取得较高收益回报的可能。中国证券报记者了解到，目前多家基金公司的固定收益总监表示看好今年信用债的投资机会。他们认为，信用债目前收益率较高，AAA级的信用债收益率也能达到6%的水平。基金公司通过专业的筛选能力，还可以把握信用资质较低的信用债，这些品种收益率甚至超过了8%。而信用债目前的信用风险也在下降，今年的投资收益将较为可观。
此外，有债券基金经理表示，通过适时地配置可转债，利用杠杆，也是今年提升债券基金收益水平的一个方法。新股未来收益率下降有利于债券基金回归到本源，做债券基金应该做的事。债券市场未来存在重大的发展机遇，债券基金更低的风险并不意味着更低的回报。
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