基金仓位继续逆市上升偏股基金平均仓位84.66%::全景数据频道

（1）本周A股市场持续震荡下行，短线风格继续快速轮动。受汽柴油提价影响，价值蓝筹风格整体表现落后，而有色等资源类强周期略显强势，个股行情仍较为明显。行业表现来看，医药、批发零售等非周期成长行业板块出现回调，持续性表现不强。从基金仓位操作来看，在大盘下跌中基金本周却继续前周的增仓操作，平均仓位逆市上升，而重仓基金占比也攀升至40%的高位。

（2） 3月22日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续上升。可比主动股票基金加权平均仓位为84.66%，相比前周上升1.55%；偏股混合型基金加权平均仓位为79.72%，相比前周上升1.31%；配置混合型基金加权平均仓位72.64%，相比前周上升1.75%。测算期间沪深300指数基本平收，扣除被动仓位变化后，偏股方向基金的主动增持较为显著（图表2）。

（3）本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位也多为上升。其中，保本基金加权平均仓位6.25%，相比前周下降0.72%；债券型基金加权平均股票仓位11.24%，相比前周增加1.01%；偏债混合型基金加权平均仓位30.68%，相比前周增加1.59%。（图表2）。

（4）从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均有较明显增加。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位79.61%，相比前周增加0.94%。中型基金加权平均仓位82.62%，相比前周增加1.7%。小型基金加权平均仓位82.17%，相比前周增加1.57%（图表3）。

（5）从具体基金来看，本周基金延续了前周的主流增持操作，增持力度略有减弱。扣除被动仓位变化后，232只基金主动增持幅度超过2%，其中63只基金主动增仓超过5%。减仓基金数量与前周基本相当，71只基金主动减仓幅度超过2%，其中20只基金主动减仓超过5%。

（6）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比42.26%，相比前周大幅增加5.32%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比22.26%，占比微降0.65%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为13.71%，占比显著减少4.19%；仓位较轻或轻仓基金占比21.77%，占比微降0.5%。

（7）本周股市持续震荡下跌，经济基本面的不利因素起到主导作用。汇丰PMI指数创出4个月来的新低，表明经济仍处在下滑通道中；而油价的大幅上涨也令市场担忧。但从基金操作来看，总的趋势是仓位水平不断提升，表明基金或认为经济下滑并未超出预期；而由此引发的政策实质性放松仍有可期待空间。尤其是仓位偏轻的基金基本已转向系统性提升仓位，表明对今年行情整体上偏向乐观的判断已成主流。然而从近两月的基金仓位操作来看，基金在短线增减仓的效果差强人意，逆市增仓的短线效果值得怀疑；在重仓基金占比已接近50%的高位情况下，基金仓位操作的影响力弱化，是否对短线市场形成反向指标效应值得关注。

（8）从具体基金公司来看，随着轻仓基金持续增仓，本周大幅增仓的基金数量明显减少。部分基金从70%左右的仓位水平迅速提升至80%以上，这部分基金主要是中小公司旗下，如金鹰、中海、信诚、国海、泰信等。大型基金公司旗下基金仓位变化相对较小，且普遍已处于中高仓位水平。在减仓基金方面，本周保本型基金减仓显著，对阶段性收益落袋为安凸显不同的操作风格，如兴全保本、银华保本、金元保本等。此外，也有部分重仓基金选择减仓。

注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

注：（1）基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素

（2）大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下

图表4：2011年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

图表6：百亿以上基金仓位测算仓位明细

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	3月22日	3月15日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性	基金净值（亿元）	基金规模
160706	嘉实沪深300	指数基金	嘉实基金	93.83%	93.88%	-0.04%	-0.04%	重仓	高	285.27	大型基金
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	98.42%	98.28%	0.15%	0.15%	重仓	高	227.53	大型基金
110003	易方达上证50	指数基金	易方达基金	91.66%	92.78%	-1.12%	-1.12%	重仓	较高	210.27	大型基金
270005	广发聚丰	股票型	广发基金	85.58%	83.85%	1.73%	1.74%	重仓	高	202.63	大型基金
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.41%	99.13%	0.28%	0.28%	重仓	高	197.53	大型基金
000051	华夏沪深300	指数基金	华夏基金	94.94%	94.60%	0.34%	0.34%	重仓	高	192.96	大型基金
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	92.93%	92.74%	0.19%	0.20%	重仓	高	186.85	大型基金
002011	华夏红利	偏股混合	华夏基金	88.49%	86.59%	1.90%	1.91%	重仓	高	182.50	大型基金
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	64.76%	61.33%	3.43%	3.45%	中等	较高	156.39	大型基金
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	63.95%	67.32%	-3.37%	-3.35%	中等	高	151.63	大型基金
590002	中邮成长	股票型	中邮创业基金	89.65%	84.88%	4.77%	4.78%	重仓	高	147.95	大型基金
519018	汇添富均衡	股票型	汇添富基金	73.95%	69.67%	4.28%	4.30%	中等	高	144.38	大型基金
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	80.24%	77.94%	2.30%	2.31%	较重	高	132.34	大型基金
519001	银华优选	股票型	银华基金	81.86%	78.30%	3.56%	3.57%	较重	高	117.54	大型基金
050009	博时新兴成长	股票型	博时基金	86.10%	89.33%	-3.23%	-3.22%	重仓	高	114.20	大型基金
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	72.40%	75.32%	-2.92%	-2.91%	中等	较高	110.77	大型基金
163402	兴全趋势	配置混合	兴业全球基金	72.65%	66.93%	5.72%	5.74%	中等	高	108.86	大型基金
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	88.08%	87.86%	0.22%	0.23%	重仓	高	107.75	大型基金
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	71.10%	73.14%	-2.04%	-2.03%	中等	高	107.01	大型基金
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	74.83%	74.80%	0.03%	0.04%	中等	高	105.64	大型基金
160607	鹏华价值	股票型	鹏华基金	77.69%	78.98%	-1.29%	-1.28%	较重	高	103.97	大型基金
200008	长城品牌	股票型	长城基金	78.39%	81.02%	-2.63%	-2.62%	较重	高	103.76	大型基金
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	53.76%	55.91%	-2.15%	-2.13%	较轻	高	101.56	大型基金
050002	博时沪深300	指数基金	博时基金	94.55%	94.63%	-0.08%	-0.08%	重仓	高	100.02	大型基金

数据来源：德圣基金研究中心测算

基金仓位一周测评

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	3月22日	3月15日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性
股票型（前15位）
260112	景顺能源	股票型	景顺长城基金	94.60%	94.62%	-0.02%	-0.02%	重仓	高
420003	天弘价值	股票型	天弘基金	94.54%	94.12%	0.42%	0.42%	重仓	较高
540006	汇丰大盘	股票型	汇丰晋信基金	94.53%	93.22%	1.31%	1.31%	重仓	高
110009	易方达价值精选	股票型	易方达基金	94.51%	94.51%	0.01%	0.01%	重仓	高
350005	天治创新	股票型	天治基金	94.51%	94.52%	0.00%	0.00%	重仓	高
160611	鹏华治理	股票型	鹏华基金	94.50%	94.96%	-0.46%	-0.45%	重仓	高
360001	光大量化	股票型	光大保德信基金	94.45%	94.73%	-0.28%	-0.27%	重仓	高
202007	南方隆元	股票型	南方基金	94.18%	94.51%	-0.33%	-0.33%	重仓	高
310368	申万优势	股票型	申万菱信基金	94.12%	94.51%	-0.39%	-0.39%	重仓	高
121005	国投创新	股票型	国投瑞银基金	94.02%	93.66%	0.36%	0.37%	重仓	高
260111	景顺治理	股票型	景顺长城基金	93.98%	94.51%	-0.53%	-0.53%	重仓	高
519005	海富通股票	股票型	海富通基金	93.81%	93.45%	0.36%	0.37%	重仓	高
260108	景顺成长	股票型	景顺长城基金	93.77%	93.15%	0.62%	0.63%	重仓	高
519035	富国天博	股票型	富国基金	93.76%	94.15%	-0.39%	-0.38%	重仓	高
519013	海富通优势	股票型	海富通基金	93.63%	93.45%	0.18%	0.18%	重仓	高

股票型（后15位）
620005	金元核心	股票型	金元比联基金	72.48%	68.43%	4.05%	4.07%	中等	较高
519089	新华成长	股票型	新华基金	72.44%	72.74%	-0.30%	-0.29%	中等	高
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	72.40%	75.32%	-2.92%	-2.91%	中等	较高
121008	国投成长	股票型	国投瑞银基金	70.54%	60.63%	9.91%	9.93%	中等	中等
519678	银河消费	股票型	银河基金	70.01%	60.15%	9.86%	9.88%	中等	中等
240004	华宝动力	股票型	华宝兴业基金	69.83%	63.63%	6.20%	6.22%	中等	高
050008	博时成长	股票型	博时基金	69.38%	62.90%	6.48%	6.50%	中等	高
162202	泰达周期	股票型	泰达宏利基金	69.19%	67.19%	2.00%	2.02%	中等	较高
519994	长信金利	股票型	长信基金	68.94%	69.49%	-0.55%	-0.54%	中等	高
160105	南方积配	股票型	南方基金	68.29%	69.28%	-0.99%	-0.98%	中等	较高
519704	交银制造	股票型	交银施罗德基金	67.43%	68.51%	-1.08%	-1.06%	中等	高
040001	华安创新	股票型	华安基金	65.18%	66.64%	-1.46%	-1.44%	中等	高
290008	泰信发展	股票型	泰信基金	64.07%	64.95%	-0.88%	-0.86%	中等	中等
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	63.95%	67.32%	-3.37%	-3.35%	中等	高
420005	天弘周期	股票型	天弘基金	62.34%	58.59%	3.75%	3.77%	中等	较高

偏股混合型(前10位)
070011	嘉实策略	偏股混合	嘉实基金	93.51%	92.80%	0.71%	0.71%	重仓	高
270007	广发大盘	偏股混合	广发基金	93.02%	92.67%	0.36%	0.36%	重仓	较高
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	92.93%	92.74%	0.19%	0.20%	重仓	高
161005	富国天惠	偏股混合	富国基金	92.35%	90.29%	2.06%	2.07%	重仓	高
217009	招商核心	偏股混合	招商基金	91.45%	90.08%	1.37%	1.38%	重仓	高
160805	长盛同智	偏股混合	长盛基金	91.43%	89.04%	2.39%	2.39%	重仓	高
160605	鹏华中国50	偏股混合	鹏华基金	90.92%	89.48%	1.44%	1.44%	重仓	高
110005	易方达积极成长	偏股混合	易方达基金	90.57%	87.59%	2.98%	2.99%	重仓	高
020009	国泰金鹏蓝筹	偏股混合	国泰基金	90.09%	89.27%	0.82%	0.83%	重仓	高
270006	广发优选	偏股混合	广发基金	89.75%	87.62%	2.13%	2.14%	重仓	较高

偏股混合型(后10位)
202001	南方稳健	偏股混合	南方基金	65.90%	68.24%	-2.34%	-2.32%	中等	较高
050201	博时价值2	偏股混合	博时基金	64.81%	62.49%	2.32%	2.34%	中等	高
070001	嘉实成长	偏股混合	嘉实基金	64.79%	58.42%	6.37%	6.39%	中等	高
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	64.76%	61.33%	3.43%	3.45%	中等	较高
519015	海富通精选2	偏股混合	海富通基金	62.31%	59.64%	2.67%	2.69%	中等	高
163801	中银中国	偏股混合	中银基金	59.97%	55.71%	4.26%	4.28%	较轻	较高
519011	海富通精选	偏股混合	海富通基金	59.49%	57.57%	1.92%	1.94%	较轻	高
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	58.60%	60.31%	-1.71%	-1.69%	较轻	高
400003	东方精选	偏股混合	东方基金	52.92%	52.17%	0.75%	0.77%	较轻	高
213001	宝盈鸿利	偏股混合	宝盈基金	48.73%	53.04%	-4.31%	-4.29%	较轻	中等

配置混合型(前5位)
420001	天弘精选	配置混合	天弘基金	92.71%	87.36%	5.35%	5.36%	重仓	高
398051	中海环保新能源	配置混合	中海基金	85.91%	70.91%	15.00%	15.01%	重仓	中等
200007	长城回报	配置混合	长城基金	84.87%	83.24%	1.63%	1.64%	较重	较高
540003	汇丰动态	配置混合	汇丰晋信基金	84.73%	78.26%	6.47%	6.48%	较重	高
519087	新华分红	配置混合	新华基金	84.08%	87.70%	-3.62%	-3.61%	较重	高

配置混合型(后5位)
121002	国投景气	配置混合	国投瑞银基金	58.50%	61.18%	-2.68%	-2.66%	较轻	高
217002	招商平衡	配置混合	招商基金	48.50%	43.77%	4.73%	4.75%	较轻	中等
620001	金元宝石动力	配置混合	金元比联基金	44.86%	41.55%	3.31%	3.33%	较轻	中等
162205	泰达预算	配置混合	泰达宏利基金	36.72%	30.68%	6.04%	6.05%	轻仓	中等
253010	国联安安心	配置混合	国联安基金	22.16%	21.83%	0.33%	0.34%	轻仓	较高

指数型（前5位）
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.41%	99.13%	0.28%	0.28%	重仓	高
510130	易方达上证中盘ETF	指数基金	易方达基金	99.08%	99.45%	-0.37%	-0.37%	重仓	高
510020	博时上证超大盘ETF	指数基金	博时基金	98.95%	98.45%	0.50%	0.50%	重仓	较高
510230	国泰上证180金融ETF	指数基金	国泰基金	98.91%	98.02%	0.89%	0.89%	重仓	高
159906	大成深成长40ETF	指数基金	大成基金	98.87%	97.83%	1.04%	1.04%	重仓	中等

指数型（后5位）
162213	泰达中证财富大盘	指数基金	泰达宏利基金	90.81%	92.86%	-2.05%	-2.05%	重仓	高
163407	兴全300	指数基金	兴业全球基金	90.78%	92.85%	-2.08%	-2.07%	重仓	高
100032	富国天鼎中证红利	指数基金	富国基金	84.77%	85.07%	-0.31%	-0.30%	较重	高
110020	易方达沪深300	指数基金	易方达基金	83.37%	93.88%	-10.51%	-10.50%	较重	高
180003	银华道琼斯88	指数基金	银华基金	65.49%	71.62%	-6.13%	-6.12%	中等	较高

特殊策略型（前3位）
540004	汇丰2026	特殊策略基金	汇丰晋信基金	79.32%	85.62%	-6.30%	-6.29%	较重	中等
070018	嘉实回报	特殊策略基金	嘉实基金	79.16%	78.61%	0.55%	0.57%	较重	较高
090006	大成2020	特殊策略基金	大成基金	78.00%	75.21%	2.79%	2.80%	较重	高

特殊策略型（后3位）
002021	华夏回报2	特殊策略基金	华夏基金	56.56%	56.55%	0.01%	0.03%	较轻	高
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	53.76%	55.91%	-2.15%	-2.13%	较轻	高
540001	汇丰2016	特殊策略基金	汇丰晋信基金	35.41%	34.83%	0.57%	0.59%	轻仓	高

保本型（前3位）
620007	金元保本	保本型	金元比联基金	16.48%	22.46%	-5.98%	-5.97%	轻仓	中等
202211	南方恒元	保本型	南方基金	13.15%	12.10%	1.05%	1.06%	轻仓	较高
163411	兴全保本	保本型	兴业全球基金	13.10%	29.34%	-16.24%	-16.23%	轻仓	中等

保本型（后3位）
020022	国泰保本	保本型	国泰基金	2.36%	2.49%	-0.13%	-0.13%	轻仓	中等
210006	金鹰保本	保本型	金鹰基金	2.20%	2.18%	0.02%	0.02%	轻仓	中等
519676	银河保本	保本型	银河基金	1.23%	0.74%	0.49%	0.49%	轻仓	中等

偏债混合
121001	国投融华债券	偏债混合	国投瑞银基金	40.06%	40.08%	-0.02%	0.00%	较轻	高
202101	南方宝元	偏债混合	南方基金	31.82%	30.79%	1.03%	1.04%	轻仓	高
340001	兴全可转债	偏债混合	兴业全球基金	29.19%	27.02%	2.17%	2.18%	轻仓	较高
310318	申万盛利配置	偏债混合	申万菱信基金	16.20%	10.02%	6.18%	6.19%	轻仓	中等
151002	银河收益	偏债混合	银河基金	12.21%	11.12%	1.09%	1.10%	轻仓	高

债券型前3位
217018	招商进取	债券型	招商基金	20.54%	20.38%	0.16%	0.17%	轻仓	中等
100051	富国可转债	债券型	富国基金	20.46%	20.43%	0.03%	0.04%	轻仓	中等
050019	博时转债A	债券型	博时基金	20.40%	20.46%	-0.06%	-0.05%	轻仓	较高

债券型后3位
180025	银华信用双利A	债券型	银华基金	1.16%	0.58%	0.58%	0.58%	轻仓	中等
519023	海富通债券C	债券型	海富通基金	0.96%	0.00%	0.96%	0.96%	轻仓	中等
160602	鹏华普天债券A	债券型	鹏华基金	0.87%	1.21%	-0.34%	-0.34%	轻仓	中等