| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年03月19日 08:18 |
作者： |
马红雨 |
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有基金分析认为，地产股此次大跌只是短期回调，全年预计地产股依然能跑赢大盘
3月14日，房地产板块下跌4.59%，可交易的141只房地产股中有136只占比96.45%出现下跌，当天大盘放量大跌64点，失守2400点大关，跌幅达2.63%；3月15日，房地产板块继续下跌2.92%，仍有95%左右的股票下跌，当天大盘再度下挫0.73%。
房地产股的集体下跌，令重仓基金业绩受挫，尤其是上投摩根基金，旗下11只涉股基金业绩遭遇滑铁卢，两日平均亏损2.74%。 上投摩根中国优势去年底持有房地产股市值26.88亿元，占基金净值比达到了55.48%，为第一超配地产股的基金。“爱得越深，伤得越重”，上投摩根中国优势在3月14日、3月15日累计回报率为-5.67%，是上投摩根旗下亏损最严重的基金。
不过，某基金分析人士表示，时间距离去年四季末已近3个月，不排除上投摩根已经减仓。同时强调，如果以房地产为代表的周期性板块在本轮调整中跌幅较深，短期也存在介入机会。
“震”前唱多地产
据笔者观察，在房地产板块下跌之前，不少基金唱多并积极加仓强势领涨的房地产股。
“房地产政策不能看限购，应该看居民购买住房的信贷政策。从目前北京、深圳等地对居民购买首套住房的政策看，现在很多银行都放开了，而且以普通利率就可以拿到贷款，而在去年，即使是首套房，贷款额度都很紧张，利率甚至要上浮。因此，从这个角度来看，房地产政策已经有所松动。”深圳一家资产管理规模较大的基金公司基金经理在2月底表示。
在2月中下旬，上投摩根认为在持续的政策调控下今年以来多地房产价格出现下降，调控取得阶段性实质成果，行业估值压力明显减小，板块逐步企稳；同时，部分地区之前已出现调控松动迹象，市场对此类事件均做出乐观解读，引发对房地产板块的做多热情。上投摩根进一步表示，目前房地产股票估值便宜、2012年业绩锁定性较好，相对于2011年的增长相对更确定。由此判断，A股近阶段有望继续维持强势，可继续看好之前表现靓丽的房地产。
在2月底，第一超配房地产股的上投摩根中国优势，其基金经理杨安乐认为，在房产调控取得实质性的成果之时，房地产行业的估值压力就会明显减小，板块也会逐步企稳，当前地产板块的市场表现符合之前的预判。
时至3月12日，上投摩根在一周市场观点中，仍建议投资者可关注稳健增长的大消费行业和板块，同时也可适度看好估值低和依然处于政策底的房地产板块。
上投中国优势最受伤
3月14日，国务院总理温家宝在答记者问时表示，房价远远没有回到合理价格，所以调控不能放松，如果放松，会前功尽弃，而且会造成房地产市场混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。由于房地产股前期反弹凶猛，已经积聚调整动能，借总理讲话契机，房地产板块领头下跌7.49%，居所有板块跌幅榜首。
房地产股的“强震”突袭，令重仓基金措手不及，其业绩受伤最深。上投摩根旗下的上投摩根中国优势最为典型，基金季报显示，该基金去年四季末前十大重仓股中涉及6只地产股，3月14日和15日两日来，6只个股平均下跌8.68%。中华企业和金地集团跌幅分别达到了12.5%和10.08%。这就意味着，如未进行减仓该基金仅重仓地产股两日浮亏1.5亿元，占其去年四季度资产净值的3.1%。
数据显示，上投摩根中国优势，去年底持有房地产股市值26.88亿元，占基金净值比达到了55.48%，为第一超配地产股的基金。该基金前十大重仓股中有6只为房地产股：持有招商地产2027.00万股，持股市值36486.00万元，占该基金净值比7.53%；3月14日和15日，该股分别下跌4.08%、0.9%，近5%的累计跌幅令上投摩根中国优势从中浮亏2000万元左右。上投摩根中国优势持有保利地产、苏宁环球市值分别为31456.65万元、31440.00万元，占该基金净值比均约为6.49%；3月14日至15日，两只股票分别累计下跌5.55%、9.72%，上投摩根中国优势两日分别从中浮亏1800万元、3100万元。上投摩根中国优势持有中粮地产、金地集团、中华企业28560.59万元、25410.56万元、26158.78万元，两日的下跌，均令该基金浮亏3000万元左右。
成也地产败也地产
数据统计显示，截至去年四季度末，基金配置地产股总市值达783亿元，同期超配地产股的基金数量从三季末的312只增至357只，而同期低配的基金数量则从148只降至118只。从配置比重来看，全年维持地产股最高配置比例的上投摩根中国优势也在去年四季度末突然加码，超配比重高达59.2％。去年三季度末，该基金配置比例仅有49.98％。
基金对地产股的大幅加仓，也尝到了甜头。截至3月13日，地产综合指数今年以来从2752点涨到了3月13日的3342点，涨幅为21.42％，最大涨幅达到30%，远远跑赢了同期大盘。
成也地产败也地产，3月14日至15日的大跌，令重仓基金业绩严重受损。上投摩根基金旗下11只涉股基金同期平均回报率-2.74%，业绩在同类基金中垫底。上投摩根中国优势3月14日至15日回报率为-5.67%，在可比的主动管理型偏股基金中排名倒数第一。而该基金截至3月13日，今年以来回报率为15.64%，同类基金中排名正数第10名。
尽管房地产股的突然变冷，让基金业绩大滑坡，但仍有基金还是对房地产股满怀期望。
南方基金首席策略分析师杨德龙认为，“从深层次来看，地产股此次大跌，和前段时间涨幅过快有关，此番回调可以吸引抄底资金入场。因此我们判断地产股只是短期回调，全年我们预计地产股依然能跑赢大盘。”
上投摩根3月15日分析指出，温总理的表态让市场猜测政府后续可能将出台更严厉的房地产调控政策，进一步增加了市场对经济出现硬着陆的担忧。之前A股涨势迅猛，短期来看获利盘也有获利了结需要。不过，如果以房地产为代表的周期性板块在本轮调整中跌幅较深，短期也存在介入机会。
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