基金调仓或重回蓝筹 年初主攻方向影响2012年业绩 |
| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年01月07日 11:33 |
作者： |
申屠青南 |
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2011年的排名大战已落下帷幕，基金开始新一轮调仓，选择确定性强的蓝筹股还是价格已大幅下跌的成长股？年初调仓的主攻方向，往往影响着全年业绩，基金调仓端倪或在各自的策略报告中可见一端。
“一哥”法宝：蓝筹股+低仓位
来自好买基金研究中心的数据显示，在年终排名中，博时旗下三只基金——博时价值增长、博时主题行业、博时裕隆封闭同时囊括同类型基金第一，跑赢了大盘。其中，夏春执掌的博时价值增长以全年7.94%的净值下跌幅度，成为了2011年最为抗跌的股票方向开放式基金。
截至2011年三季度末，博时价值增长的十大重仓股分别为三一重工、保利地产、万科A、金地集团、永辉超市、圣农发展、中工国际、五粮液、威孚高科和华能国际。2011年全年相对于大盘的跌幅而言，上述股票的整体跌幅相对较小，基本实现了防御目的。另外，从披露的数据来看，博时价值增长的股票仓位一直保持在50%以下，这也是此次博时价值增长胜出的一个重要原因。2011年三季度末，博时价值增长的股票仓位为43.17%，二季度末则为45.64%，一季度末则为46.82%，呈现出逐季下降的态势。
对于2012年的市场，夏春认为，目前市场上的股票仍旧太贵，可买得太少，并且在很长一段时间内不会看好银行和地产板块。对于2012年会关注哪些个股与板块，夏春表示，个股方面青睐一些能为社会创造价值，并且商业模式、管理能力、创新能力俱佳的股票。在板块上，他认为消费板块有较大的成长空间，是最具有潜力的板块。
最坏时光或已过去
面对宏观经济增速下行明显、基本面复杂多变，2012年A股市场将会怎么走？
“全年看，我们判断上证指数呈现U形走势的概率比较大。”新华基金在2012年度投资策略报中预计，2012年年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个“跌出来”的反弹行情。
南方基金认为，2012年下半年经济增速将温和回升，经济硬着陆风险不大。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向。目前来看，市场已进入底部区域，随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。
申万菱信基金则认为，由于2012年通胀回落幅度可能超市场预期，股市资金面会好于2011年，美国经济与股市也开始同步反转，上述种种因素显示，最坏时刻正在过去，2012年市场表现或将好于预期，A股有望在龙年“百花齐放又一春”。
博时基金预计，2012年上市公司盈利增长率(剔除金融业)为5%-10%，全年低点较大概率出现在二季度初，或称为全年市场的重要转折点。下半年，上市公司盈利趋于回升，虽然急速的上升概率较低，但缓慢上扬可期。
重回蓝筹还是坚守成长
“新科状元”夏春不看好银行和地产，不代表其他基金经理也不看好。今日投资财经资讯有限公司2012年一季度基金经理调查结果显示，多数基金经理预期2012年A股市场投资回报为正，对大盘蓝筹股关注度有所提升。未来六个月里，52％的被访者看好金融、地产类股票。
南方基金建议，投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。重点配置行业包括银行、中下游制造业即工程机械、白色家电、汽车等，以及品牌消费板块。
摩根士丹利华鑫基金在日前发布的2012年投资策略报告表示，从风格看，小盘股的超额相对收益处于高位，大盘股超额收益处于低位，与2008年的估值结构差异较大，估值真正在底部的是类金融行业。
大摩华鑫配置思路包括四个方面，一是规避出口下滑风险；二是规避地产投资下滑风险以及经济继续放缓的风险；三是博弈不确定性反弹下的超额收益，关注上行贝塔明显高于下行贝塔的行业，注重低估值行业配置价值，回避中小盘高估值的系统性风险；四是布局受益于结构性积极财政政策领域。
新华基表示，长期看好扩大内需背景下的大消费类行业，以及以节能环保产业、新一代信息技术产业、生物制药、医疗保健、传媒娱乐为代表的新兴成长行业。精选个股依然是2012年的重点工作之一：一方面，识别前期下跌行情中被市场错杀的超跌股；另一方面，挖掘各行业中具有突出成长潜质的成长股，在价值挖掘中继续资本市场的征途。
易方达基金马骏说，展望2012年的市场，把握确定的收益、寻找安全边际高的资产，将是其投资策略的主线。
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