股市跌势缓和基金仓位回升股基加权平均80.91%::全景基金频道

（1）本周股市难脱低迷，继续在底部震荡，但相比前周跌势大有缓和。在外围市场带动下，市场出现了一定反弹。低估值的蓝筹品种表现相对较好。从基金仓位操作来看，随着市场下跌力度减弱，仓位上也出现一定的积极操作，本周仓位回升较为明显，且操作分化减弱。

（2） 12月29日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为显著。可比主动股票基金加权平均仓位为80.91%，相比前周回升1.48%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.71%，相比前周回升1.31%；配置混合型基金加权平均仓位66.68%，相比前周回升1.21%。测算期间沪深300指数下跌1.28%，被动减仓效应不明显；扣除被动仓位变化后，三类偏股方向基金主动增持较为显著（图表2）。

（3）本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化力度较弱。其中，保本基金加权平均仓位6.98%，相比前周下降0.84%；债券型基金加权平均股票仓位10.89%，较前周回升0.91%；偏债混合型基金加权平均仓位29.43%，相比前周回升0.78%。（图表2）。

（4）从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均有较明显回升，大型基金仓位仍然保持最轻。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位72.74%，相比前周回升1.39%。中型基金加权平均仓位79.12%，与前周相比回升1.41%。小型基金加权平均仓位77.6%，相比前周回升1.41%（图表3）。

（5）从具体基金来看，本周基金操作分化显著缩小，重仓基金与轻仓基金仓位均有所回升。扣除被动仓位变化后，176只基金主动增仓幅度超过2%，其中27只基金主动增仓超过5%。在减持基金方面，仅27只基金主动减持幅度超过2%，其中4只基金主动减持超过5%。

（6）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比29.81%，相比前周回升1.23%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比27.34%，占比上升2.12%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为22.22%，占比减少2.29%；仓位较轻或轻仓基金占比20.63%，相比前周占比减少约1%。

（7） 2011年最后一个交易周股市跌势放缓，逐渐显现筑底迹象。市场普遍预期2012年政策转向放松，流动性将有所好转。在外围市场带动下市场出现了一定反弹，但年底偏紧的资金面也使最后几个交易日难有作为。从基金操作来看，最后一周相对显得较为积极，摆脱了之前增减仓方向上的剧烈分化，仓位普遍有所回升。但轻仓和重仓基金两大阵营的差异仍然显著。从具体基金来看，本周部分轻仓基金选择了大幅增仓，如民生蓝筹仓位增加17%，国投成长、鹏华新兴产业也增仓超过10%。从公司角度来看，本周大型基金公司旗下基金仓位大多保持稳定，大型公司中平均仓位最轻的嘉实系基金略有增持迹象。而中型公司中，交银系基金平均仓位近期上升较为显著。

注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

注：（1）基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素

（2）大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下

图表4：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

图表6：百亿以上基金仓位测算仓位明细

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	12月29日	12月22日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性	基金净值（亿元）	基金规模
160706	嘉实沪深300	指数基金	嘉实基金	94.02%	93.46%	0.57%	0.64%	重仓	高	249.18	大型基金
270005	广发聚丰	股票型	广发基金	81.64%	81.08%	0.56%	0.75%	较重	较高	182.72	大型基金
110003	易方达上证50	指数基金	易方达基金	92.72%	92.18%	0.53%	0.63%	重仓	高	181.52	大型基金
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	98.78%	98.49%	0.29%	0.31%	重仓	高	180.72	大型基金
000051	华夏沪深300	指数基金	华夏基金	93.55%	93.07%	0.48%	0.56%	重仓	高	170.55	大型基金
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	75.87%	75.94%	-0.07%	0.17%	较重	中等	169.65	大型基金
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	31.47%	29.40%	2.07%	2.34%	轻仓	中等	155.77	大型基金
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.45%	99.46%	-0.01%	0.00%	重仓	高	154.35	大型基金
002011	华夏红利	偏股混合	华夏基金	84.26%	82.48%	1.78%	1.97%	较重	较高	151.51	大型基金
519018	汇添富均衡	股票型	汇添富基金	75.83%	73.54%	2.30%	2.55%	较重	中等	137.40	大型基金
590002	中邮成长	股票型	中邮创业基金	91.54%	90.09%	1.45%	1.56%	重仓	高	137.32	大型基金
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	61.34%	59.49%	1.85%	2.16%	中等	中等	122.38	大型基金
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	79.06%	79.76%	-0.70%	-0.49%	较重	中等	116.25	大型基金
519001	银华优选	股票型	银华基金	69.77%	72.04%	-2.27%	-2.01%	中等	中等	113.71	大型基金
050009	博时新兴成长	股票型	博时基金	84.29%	82.35%	1.94%	2.13%	较重	较高	106.03	大型基金
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	67.03%	64.13%	2.90%	3.20%	中等	较低	103.79	大型基金
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	79.48%	74.80%	4.67%	4.92%	较重	中等	102.09	大型基金
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	64.76%	61.87%	2.89%	3.19%	中等	较低	100.11	大型基金

数据来源：德圣基金研究中心测算

基金仓位一周测评

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	12月29日	12月22日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性
股票型（前15位）
540007	汇丰中小盘	股票型	汇丰晋信基金	94.17%	93.44%	0.73%	0.81%	重仓	高
350005	天治创新	股票型	天治基金	94.12%	93.57%	0.56%	0.63%	重仓	高
210003	金鹰优势	股票型	金鹰基金	94.10%	93.02%	1.08%	1.16%	重仓	高
580006	东吴新经济	股票型	东吴基金	93.72%	93.41%	0.30%	0.38%	重仓	高
202009	南方盛元	股票型	南方基金	93.60%	92.06%	1.54%	1.63%	重仓	高
519093	新华钻石	股票型	新华基金	93.59%	91.46%	2.13%	2.23%	重仓	高
202019	南方策略	股票型	南方基金	93.48%	94.12%	-0.64%	-0.57%	重仓	高
420005	天弘周期	股票型	天弘基金	93.45%	93.45%	0.00%	0.08%	重仓	高
410009	华富量子	股票型	华富基金	93.45%	92.51%	0.94%	1.03%	重仓	高
260108	景顺成长	股票型	景顺长城基金	93.28%	92.44%	0.85%	0.94%	重仓	高
166006	中欧中小盘	股票型	中欧基金	93.15%	92.01%	1.14%	1.24%	重仓	高
420003	天弘价值	股票型	天弘基金	93.12%	92.54%	0.58%	0.67%	重仓	高
050014	博时创业	股票型	博时基金	93.10%	92.34%	0.76%	0.85%	重仓	高
310388	申万消费	股票型	申万菱信基金	93.02%	92.52%	0.50%	0.59%	重仓	高
260112	景顺能源	股票型	景顺长城基金	92.93%	91.73%	1.20%	1.29%	重仓	高

股票型（后15位）
162203	泰达稳定	股票型	泰达宏利基金	65.98%	70.66%	-4.68%	-4.41%	中等	较低
162208	泰达首选	股票型	泰达宏利基金	65.98%	65.52%	0.46%	0.75%	中等	较低
202003	南方绩优	股票型	南方基金	65.24%	63.66%	1.58%	1.88%	中等	较低
162201	泰达成长	股票型	泰达宏利基金	65.14%	70.48%	-5.33%	-5.07%	中等	较低
040007	华安成长	股票型	华安基金	64.71%	61.59%	3.11%	3.42%	中等	较低
162212	泰达红利	股票型	泰达宏利基金	64.68%	64.28%	0.39%	0.69%	中等	较低
162202	泰达周期	股票型	泰达宏利基金	63.46%	62.58%	0.88%	1.18%	中等	较低
217001	招商股票	股票型	招商基金	63.23%	65.31%	-2.08%	-1.79%	中等	较低
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	61.34%	59.49%	1.85%	2.16%	中等	中等
690003	民生精选	股票型	民生加银基金	60.78%	61.55%	-0.78%	-0.47%	中等	中等
519688	交银精选	股票型	交银施罗德基金	59.50%	58.80%	0.70%	1.01%	较轻	中等
519704	交银制造	股票型	交银施罗德基金	59.45%	60.15%	-0.70%	-0.39%	较轻	中等
240004	华宝动力	股票型	华宝兴业基金	58.78%	55.85%	2.94%	3.25%	较轻	中等
519678	银河消费	股票型	银河基金	56.71%	51.20%	5.51%	5.83%	较轻	中等
460009	华泰量化先行	股票型	华泰柏瑞基金	42.02%	38.94%	3.08%	3.39%	较轻	中等

偏股混合型(前10位)
375010	上投优势	偏股混合	上投摩根基金	94.05%	93.02%	1.03%	1.11%	重仓	高
270007	广发大盘	偏股混合	广发基金	93.43%	92.65%	0.78%	0.87%	重仓	高
100022	富国天瑞	偏股混合	富国基金	92.98%	92.32%	0.66%	0.75%	重仓	高
161005	富国天惠	偏股混合	富国基金	92.80%	91.31%	1.49%	1.59%	重仓	高
050004	博时精选	偏股混合	博时基金	92.15%	93.01%	-0.86%	-0.77%	重仓	高
000011	华夏精选	偏股混合	华夏基金	91.07%	90.06%	1.01%	1.13%	重仓	高
630001	华商领先	偏股混合	华商基金	90.90%	90.96%	-0.06%	0.05%	重仓	高
550001	信诚四季红	偏股混合	信诚基金	90.79%	92.71%	-1.92%	-1.83%	重仓	高
310358	申万新经济	偏股混合	申万菱信基金	89.33%	89.01%	0.32%	0.45%	重仓	较高
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	89.19%	87.92%	1.26%	1.40%	重仓	较高

偏股混合型(后10位)
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	60.66%	62.36%	-1.70%	-1.40%	中等	中等
163302	大摩资源	偏股混合	摩根士丹利华鑫基金	59.68%	57.15%	2.53%	2.85%	较轻	中等
350002	天治优选	偏股混合	天治基金	58.03%	60.51%	-2.48%	-2.17%	较轻	中等
163801	中银中国	偏股混合	中银基金	56.16%	52.93%	3.23%	3.55%	较轻	中等
110002	易方达策略	偏股混合	易方达基金	54.87%	53.04%	1.83%	2.15%	较轻	中等
112002	易方达策略2	偏股混合	易方达基金	53.25%	52.50%	0.75%	1.07%	较轻	中等
070001	嘉实成长	偏股混合	嘉实基金	50.80%	46.99%	3.81%	4.13%	较轻	中等
200001	长城久恒	偏股混合	长城基金	48.17%	47.44%	0.74%	1.06%	较轻	中等
050201	博时价值2	偏股混合	博时基金	32.48%	30.23%	2.25%	2.53%	轻仓	中等
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	31.47%	29.40%	2.07%	2.34%	轻仓	中等

配置混合型(前5位)
540003	汇丰动态	配置混合	汇丰晋信基金	90.45%	89.53%	0.92%	1.05%	重仓	高
519087	新华分红	配置混合	新华基金	86.96%	86.30%	0.66%	0.81%	重仓	较高
519113	浦银生活	配置混合	浦银安盛基金	82.96%	78.37%	4.58%	4.80%	较重	较高
519700	交银主题	配置混合	交银施罗德基金	80.92%	80.09%	0.83%	1.03%	较重	较高
630005	华商动态	配置混合	华商基金	80.59%	80.06%	0.53%	0.74%	较重	较高

配置混合型(后5位)
217002	招商平衡	配置混合	招商基金	41.81%	40.74%	1.07%	1.38%	较轻	中等
253010	国联安安心	配置混合	国联安基金	33.45%	33.19%	0.26%	0.55%	轻仓	中等
050007	博时平衡	配置混合	博时基金	33.10%	35.07%	-1.97%	-1.68%	轻仓	中等
213006	宝盈核心	配置混合	宝盈基金	29.95%	27.51%	2.44%	2.70%	轻仓	中等
162205	泰达预算	配置混合	泰达宏利基金	20.15%	24.45%	-4.30%	-4.07%	轻仓	中等

指数型（前5位）
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.45%	99.46%	-0.01%	0.00%	重仓	高
510130	易方达上证中盘ETF	指数基金	易方达基金	99.04%	98.15%	0.89%	0.91%	重仓	高
159902	华夏中小板ETF	指数基金	华夏基金	98.87%	98.94%	-0.07%	-0.05%	重仓	高
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	98.78%	98.49%	0.29%	0.31%	重仓	高
510230	国泰上证180金融ETF	指数基金	国泰基金	98.72%	97.02%	1.69%	1.73%	重仓	高

指数型（后5位）
519671	银河沪深300价值	指数基金	银河基金	90.70%	91.76%	-1.06%	-0.96%	重仓	高
162213	泰达中证财富大盘	指数基金	泰达宏利基金	87.45%	86.95%	0.50%	0.65%	重仓	较高
020011	国泰沪深300	指数基金	国泰基金	87.44%	87.91%	-0.47%	-0.33%	重仓	较高
180003	银华道琼斯88	指数基金	银华基金	85.80%	86.02%	-0.22%	-0.07%	重仓	较高
100032	富国天鼎中证红利	指数基金	富国基金	84.74%	85.67%	-0.93%	-0.78%	较重	较高

特殊策略型（前3位）
540004	汇丰2026	特殊策略基金	汇丰晋信基金	91.54%	90.49%	1.05%	1.16%	重仓	高
090006	大成2020	特殊策略基金	大成基金	67.83%	65.74%	2.09%	2.38%	中等	较低
002021	华夏回报2	特殊策略基金	华夏基金	65.08%	61.55%	3.52%	3.83%	中等	较低

特殊策略型（后3位）
350001	天治增长	特殊策略基金	天治基金	62.26%	60.87%	1.39%	1.70%	中等	中等
070018	嘉实回报	特殊策略基金	嘉实基金	56.61%	52.99%	3.62%	3.94%	较轻	中等
540001	汇丰2016	特殊策略基金	汇丰晋信基金	25.02%	22.42%	2.60%	2.82%	轻仓	中等

保本型（前3位）
180028	银华永祥保本	保本型	银华基金	17.76%	10.10%	7.66%	7.78%	轻仓	中等
020022	国泰保本	保本型	国泰基金	14.08%	14.67%	-0.59%	-0.43%	轻仓	中等
180002	银华保本	保本型	银华基金	11.54%	10.55%	1.00%	1.12%	轻仓	中等

保本型（后3位）
020018	国泰金鹿保本(二期)	保本型	国泰基金	1.96%	5.65%	-3.69%	-3.62%	轻仓	中等
519697	交银保本	保本型	交银施罗德基金	0.57%	1.99%	-1.42%	-1.40%	轻仓	中等
320015	诺安保本	保本型	诺安基金	0.19%	0.69%	-0.50%	-0.49%	轻仓	中等

偏债混合
121001	国投融华债券	偏债混合	国投瑞银基金	40.45%	40.06%	0.39%	0.70%	较轻	中等
340001	兴全可转债	偏债混合	兴业全球基金	29.11%	27.34%	1.76%	2.02%	轻仓	中等
202101	南方宝元	偏债混合	南方基金	26.78%	27.96%	-1.18%	-0.92%	轻仓	中等
151002	银河收益	偏债混合	银河基金	9.21%	10.55%	-1.34%	-1.21%	轻仓	中等

债券型前3位
470058	汇添富可转债A	债券型	汇添富基金	21.00%	17.88%	3.12%	3.30%	轻仓	中等
240012	华宝强债A	债券型	华宝兴业基金	20.98%	17.78%	3.20%	3.39%	轻仓	中等
050011	博时信用债券A	债券型	博时基金	20.42%	20.73%	-0.31%	-0.10%	轻仓	中等

债券型后3位
630009	华商稳定A	债券型	华商基金	1.86%	2.80%	-0.94%	-0.91%	轻仓	中等
166010	中欧鼎利分级	债券型	中欧基金	1.25%	2.30%	-1.05%	-1.02%	轻仓	中等
288102	中信双利	债券型	华夏基金	0.80%	2.38%	-1.58%	-1.55%	轻仓	中等

(全景网特约/德圣基金研究中心 2011.12.30)