| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月15日 10:49 |
作者： |
黎宇文 |
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本报记者黎宇文广州报道
经历了“黑色星期一”，A股市场上周走出了一波触底回升行情，基金业绩表现明显优于大盘。Wind数据显示，纳入统计的387只股票型基金中，206只基金逆市上涨，取得正收益；6只收益持平；175只收益为负。
在接受中国证券报记者采访中，多名基金业人士表示，目前国内外形势复杂，受不确定性因素影响，短期市场将持续震荡。投资上应选择受经济波动较小的确定性增长行业布局，消费、医药类行业被普遍看好。
“抱团取暖”边跌边买
数据显示，在上周取得正收益的206只股票型基金中，有11只复权单位净值增长率超过3%。在涨幅前五的基金中，有两只为消费行业基金，分别为金元比联消费主题和易方达消费行业基金，涨幅分别为3.60%、3.37%。同时，据二季报显示，近期涨幅居前的基金不少都重配了食品饮料等消费类股票。
对此，广发基金投资总监易阳方分析，消费、医药类个股之所以表现较好，主要因为这类个股受内需影响较大，而受国际经济和形势的影响较小。在CPI高企的形势下，许多原来表现较好的行业，虽然业绩能够持续增长，但由于毛利率不高，出现增收不增利的情形，从而面临成本上升、利润空间被压缩的危险。
一些基金经理表示，在上周市场下跌的过程中，已根据行业情形进行了适度抄底。据民生证券基金仓位监测数据，截至8月10日，主动型股票基金平均仓位较前一日上升1.15个百分点。
对于上周触底回升的行情，金鹰基金投资副总监彭培祥认为，这一波下跌行情主要是由于美债危机引发全球股市下挫，进而拖累A股市场。但实际上，市场对美债危机早有预期，之所以还会大幅下挫，主要原因是投资者恐慌之下的羊群效应，之后几天的触底回升也反映出周一市场反应过度。
短期维持震荡格局
经过本轮下跌，市场是否会筑底回升？对此，接受中国证券报记者采访的多位基金经理均表示，在国内外多重因素的交互影响下，短期内市场将维持震荡格局。
易阳方认为，市场短期内不会有大的行情。从国外来看，美国经济一直没有走出低迷状态，欧洲经济也只有德国表现较好。之前出台的许多刺激经济的政策并没有达到预期效果，国外经济还需要很长一段时间来修复；国内方面，政策经历了近一年的紧缩，经济增速可能放缓。但是CPI仍然没有得到有效控制，房地产调控也还没有达到预期效果，政策短期内很难出现松动。在市场资金面并不宽裕的情形下，融资还在继续。这些因素综合在一起决定了A股短期不会有大的行情。但他也指出，市场大幅下行的可能性也不大。从市值来看，银行等金融股占据A股一半的市值，金融股以及中石油、中石化等大盘股估值目前已经普遍处于历史低位。
彭培祥认为，从目前上市公司已公布的半年报来看，业绩增长普遍较好，下半年GDP增速大幅下滑的可能性较小。CPI在8月出现明显回落的概率较高，从利率来看，业内普遍预期还会出现一次调整，但是从国内外形势来看，目前国家不会轻易出台相关政策，市场将步入一个政策观察期。而一旦利率再次调整，对市场而言反而将是利空出尽，不会造成大幅波动；从估值来看，上证指数15倍的动态PE在3300点左右，目前，沪深300的动态PE低于13倍，市场仍处于历史低估值区域。综合以上几点因素，金鹰基金保持下半年市场会震荡筑底的预测。在投资策略上，目前仍然以防御为主，待到政策明朗时再转向进攻。目前的情形下主要是把握好行业轮动，看好食品饮料、旅游等大消费类行业。
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