华兰生物血站关停事件还未平息，“7·23”甬温线特大铁路交通事故又给市场当头一击。对于重仓持有相关股票的公募基金来说，其焦虑不言而喻。

　　“今年地雷格外多”已成为投资界的共识。7月有高铁事故和华兰生物血站关停事件，6月有伊利股份的网络实名举报事件，5月有五粮液因为信息披露违规遭到中国证监会行政处罚事件。在此之前，双汇发展的“瘦肉精事件”更是闹得沸沸扬扬。

　　盛夏的8月，人们揪心的不仅是动车追尾事故带来的伤痛，投资人同样想知道，曾经对高铁板块和华兰生物青睐有加的基金，如何处理手中的筹码。“地雷股”频爆，基金经理们面对上市公司突发事件，如何防御和控制风险，也引起市场的广泛关注。

　　□本报记者田露上海报道

    快速逃离的“惊弓鸟”

　　7月25日，“7·23”甬温线特大铁路交通事故震动整个A股市场。中国南车与中国北车这一对“高铁双雄”双双暴跌，跌幅分别达到8.9%和9.69%，高铁板块中的一些相关个股甚至跌停。当日，某基金公司的股票型基金一天内净值损失达2.77%。从该基金2011年二季报可知，中国南车与中国北车均为该基金的重仓股，其对中国南车的持股市值已占到期末基金资产净值的8.33%。

　　7月26日，这家基金公司紧急回复各方咨询，表示“7·23”事故作为一个突发事件，其对中国南车、中国北车等高铁概念股股价的影响事前无法预判，公司本着对持有人高度负责的态度，投资部、研究部将密切关注“7·23”事故对高铁及其上下游行业的影响态势。

　　然而，对于手中持有的高铁概念股将如何处置，大部分基金公司都保持了沉默。从基金2011年二季报来看，公募基金重仓持有中国南车和中国北车两只龙头股，高铁板块的重挫将波及21只基金。

　　“我们公司的一位基金经理减持了一部分中国南车，另外几位没有大的动作，还在观望和考虑之中。”上周，一位基金公司人士向中国证券报记者透露了该公司的动向。从中国证券报记者了解的情况来看，这种操作或许具有一定的代表性。一方面，年初部分公司股价创下历史新高之后，整个高铁板块进入一个回落调整的通道，不少基金经理的心态都渐趋谨慎，对高铁投资减速已有所防备，所以持有量并不太多；另一方面，眼下市场若惊弓之鸟，不排除有过度反应的可能，观望也不失为一种对策。

　　与“高铁双雄”相比，基金公司对于华兰生物近期的血站关停事件更偏悲观，部分基金减持起来毫不手软。据中国证券报记者了解，业内对华兰生物的看法是：贵州5个血站的关停会影响到公司血液制品50%左右的原料供应，虽然尚不足以影响华兰生物今年的业绩，但会对明年的业务稳定性造成比较重大的影响。此外，华兰生物的疫苗业务近期也增长乏力，无法形成亮点。两方面结合起来，预计华兰生物今后业绩的成长性会大打折扣，这自然会对股价造成比较大的压力。

　　“我们公司已经减持得差不多了。”旗下数只基金曾不同程度持有过华兰生物的某基金公司相关人士对中国证券报记者表示，“7月12日晚上，我们看到华兰生物在贵州的几家血站可能关停的公告之后，感觉事情比较严重，就作出了卖出的决定。恰好华兰生物14日复牌之后，因为新的公告提到贵州省卫生厅的相关文件可能暂停执行，当时市场上又有些人比较看好公司了，所以我们找到了卖掉大部分股票的机会。”

    以静制动的“套中人”

　　踩上“地雷”是一种无奈，而有时候，“边走边看”是无奈之下的必然选择。

　　“碰上这种突发事件，我的印象是第二天开盘一般都卖不掉。”一位基金公司投研人士在和中国证券报记者交流时说。他表示，公募基金持股的规模是私募基金和券商自营等机构无法比拟的，这使得基金在个股出事之后，想迅速减持非常困难，尤其是在大批机构都想出货的情况下。因为这个原因，基金踩上“地雷”后，有时只好等着，边等边研究。一些波动可以忍受，但如果问题实在严重，也只得再找机会斩仓。

　　但多大的波动幅度可以忍受呢？

　　“这就要具体问题具体分析了。既要看持股的成本、对事件本身的跟踪判断，有时也要看当时的市场形势。”一位业内人士在接受中国证券报记者采访时表示，“一般来说，股价连续三个跌停已经是极端现象，如果已经到这种地步，基金经理基本就不会考虑减持，反正价格上的风险已经释放得差不多了。只一两个跌停的话，如果中间有打开的机会，有的基金经理会趁机走掉，但也有基金经理能忍受这种波动。”

　　从被曝出问题后的股价走势来看，中国南车和中国北车上周虽然股价大幅波动，但累积的跌幅大约为百分之十几；华兰生物自7月13日披露相关事项以来，几经停、复牌，股价已跌去超过两成，但股价在上周已开始有企稳迹象。

　　事实上，每当上市公司出现突发事件，基金经理们在分外关注基本面因素之余，也要预估可能的股价走势，以判断风险。今年3月，双汇发展遭遇“瘦肉精事件”，为此停牌一个月时间。在此期间，各基金公司除了派出分析师紧急赶赴河南调研之外，也让公司研究部门努力打听调查组的调查进展和定性情况等，因为基金经理需要根据这些信息来判断形势，确定应对策略。

　　值得注意的是，不同的投资机构之间，有时判断分歧很大。在双汇发展即将复牌时，一家私募基金的合伙人在上海接受采访时曾放言：双汇发展复牌后将至少5个跌停，股价会腰斩；而中国证券报记者采访的一位公募基金经理对此很不以为然，认为这种说法“不负责任”。他表示，在和公司的行业研究员讨论之后认为，“双汇发展可能不止一个跌停”，言辞就保守得多。

　　“公募基金就算踩上‘地雷’，也不会很偏激地去看待问题，在考虑股票的投资价值时会想得更深一些。这一方面是因为基金规模比较大，减持起来难度也大；另一方面，公募基金是做相对收益的，与券商自营部门和私募基金做绝对收益不同。”一位证券业内人士向中国证券报记者分析道，“股价跌到一定幅度，证券公司的合规部门会立即下令止损，私募基金的运作也是这样，但公募基金因为做相对收益，容忍度就会大一些，在减持上就会多一些缓冲的余地。”