| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年07月04日 08:49 |
作者： |
程亮亮 |
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是继续坚守深市还是转战沪市，这是个问题，更是个难题！
尽管上半年过度重仓在深圳证券交易所挂牌的中小板和创业板让不少公募基金很受伤，但是上半年这两个市场的“强大”跌幅也让这些板块机会开始逐渐显现。那么下半年是继续坚守深圳，还是转战上半年表现似乎稍强的上海，无疑成为目前摆在各大公募基金经理面前的最大难题。
深圳：机会显现
上半年中小板和创业板市场的多数个股的“跌跌不休”着实让不少公募基金经理甚是煎熬，但是一个不容忽视的事实就是，经过上半年的连续下跌之后，不少个股的估值优势已经开始逐渐显现，而随着经济复苏进程的加快，这些公司的业绩增长也将给未来的估值提升给予了足够的空间，该离场还是坚守无疑成为难题。
《第一财经日报》记者从上海某大型合资基金管理公司内部获悉的资料显示，对于中小板市场和创业板市场个股未来股价的走势表示了看好态度。但是很显然，这种看好并非全部，同样是各大公司都会运用的“选择性”看好。
沪上某今年上半年业绩表现不佳的基金经理跟记者透露，上半年深圳市场的个股几乎呈现普跌态势，相对而言，拥有更多大盘股的上海则跌幅要相对有限，这就使得深圳市场的个股估值优势相对明显。“不得不提的是，深圳的创业板和中小板市场的上市公司中涉及新能源、环保以及高科技材料等行业的个股更多，这些公司值得给予更高的估值，随着半年报的陆续披露，具有良好业绩支撑的这些中小板和创业板个股将上演一段估值修复行情。”
上海：估值修复之路一直在继续
相比深圳的被看好的估值修复行情，上海近一年多以来，似乎都在被如此的提及，纵观各大基金管理公司年初的研究报告都不难发现，大盘股的估值优势十分明显，但是从过去6个月的市场表现来看，似乎这种优势并未能太多的转化为带来真金白银的牛市行情。
上投摩根基金近期就表示，对于大盘股的低估值优势依旧无法抗拒。其中期策略报告指出，重点关注以绝对股价和估值都接近历史底部的权重股为基础，关注前期已经调整较多，估值低廉的周期股以及继续自下而上收集估值落入合理区间25倍市盈率以下的消费、医药以及新兴产业公司。
记者采访多位业内人士发现，似乎多数基金管理公司都认为下半年的重点将在权重股，或者说是在上海市场。其理由似乎十分一致地认为目前国内通货膨胀的高企，市场整体资金面的相对短缺使得A股难以上演像样的行情，而经济的紧缩政策使得不少中小企业都出现融资困难的局面，半年报也将透露部分中小板以及创业板市场上市公司预期中的业绩下滑，而大盘股的低估值以及国有背景将使得它们更为“靠谱”。
显然，继续坚守深圳跟转战上海其实在某种程度上讲就是一种投资风格的体现。有业内人士透露，转战上海转战大盘股更多的是一种防御性的配置，而选择深圳选择中小盘跟创业板则是一种进攻性的打法。从目前的情况来看，似乎这两种方法都有迹可循，但是最终都只有市场说了算，我们只能拭目以待。
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