| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2011年06月28日 08:44 |
作者： |
周婷婷 |
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成都商报记者从市场获悉，ETF作为融资融券标的近日已获证监会批准。自去年3月31日融资融券试点工作正式启动以来，尽管融资融券业务量一直稳步增长，但其发展还是受到一定的制约。
截至2011年5月31日，沪深两市融资融券余额仅占全部A股流通市值的0.11%，融券与融资余额的比例也仅为0.7%。之所以如此，较为重要的原因是融资融券标的仅包括90只个股，投资者需要对相关的公司有较深入的了解才敢于进行融资融券的操作，对投资者的专业性要求较高。因此，即使是在5月份市场震荡下跌的情况下，融资融券余额和融券占比仍没有太大的增长。而一旦将ETF纳入融资融券标的，情况则会大不相同。
首先，ETF往往代表某一类股票的综合走势。如上证180ETF、深证100ETF等更能反映沪深大盘走势。通过对大势的准确判断，投资者可以融资买入或融券卖出ETF，获取涨跌双向的收益，而这相对于个股走势研判来说要容易一些。
其次，能够纳入融资融券标的的ETF必须在上市时间、日均资产净值、基金户数这三项上满足一定的要求。也就是说，新增的标的往往都具有坚实的投资者基础，能够满足融资融券的规模和流动性需求。尤其是二级市场交易最为活跃的几个ETF产品（如上证50、上证180、深证100等），投资者可以以较低的交易成本参与到融资融券业务中来。
此外，在股指期货推出后，许多市场参与者通过75%的上证180ETF和25%的深证100ETF拟合沪深300指数现货，并利用此做正向的期现套利，使得股指期货的正向偏离一直控制在合理范围之内。当ETF纳入融券标的后，股指期货的反向套利（多头股指期货，融券卖出ETF）也得以实现，从而可以将期货的反向偏离也控制在合理范围之内。这对于更好地发挥价格发现功能，平抑市场波动都有积极作用。
总而言之，ETF纳入融资融券标的，体现出了ETF产品本身的投资价值，对于丰富市场的投资者结构和投资方式都起到了推进作用。广大投资者也可以通过对ETF产品的融资买入和融券卖出更好地把握市场涨跌所带来的投资机会，实现更为灵活和立体化的投资理财方式。
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