| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月07日 09:39 |
作者： |
田露 |
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□本报实习记者田露北京报道
2011年5月16日，辽通化工在停牌半年之后终于复牌。但让期待良久的7只公募基金失望的是，公司重组方案最终告吹，这也给基金“押宝”重组股的失败案例增添了最新的一笔。
重组股投资向来是机遇与风险同时放大的过程。由于涉及多方利益、多个环节，耗时甚久，变数颇多。抓对了，为基金带来的收益可能远超“白马股”；但若抓错了或踏错了时点，就可能损失惨重。
基金经理若想在重组股上淘金，必须掌握一些绝招。提前潜伏、和董秘“套磁”、紧盯技术图形等手段无所不用其极，但从实际效果来看，“看走眼”的时候依然不少。
抢喝“头道汤”
最好的办法是“和上市公司董秘交朋友”。董秘一般对上市公司的重大事项进展比较清楚，虽然信息披露原则不允许违规行为，但在交流过程中，往往能从语气、神态中感知一些苗头。
今年以来不少重组失败的公司中，辽通化工算是一例。2011年5月16日，辽通化工在停牌长达半年之久后终于复牌，但让期待良久的投资者失望的是，公司宣布与安哥拉石油公司的重大资产重组方案以失败告终。
辽通化工自去年12月2日起停牌，锁住了至少7家公募基金。实际上，自2010年中期以来，辽通化工的流通股中，各路基金就已是龙盘虎踞。
“辽通化工在信息披露上比较规范，在相关方面开始接触的时候就发布过提示性公告和进展公告，实际上给机构留下了比较充分的了解和吸筹时间，再加上这个公司本来质地不错，控制人又是央企，早就包含资本运作的预期在里面。”基于这样的看法，早早进驻辽通化工的基金为数不少。
然而，并非所有的上市公司在涉及重组停牌前，都会有提示性公告或相关征兆。以大有能源的前身欣网视讯为例，该公司2010年1月4日突然申请停牌，一个月之后，公司复牌，公布重组预案，披露了河南义煤集团拟借壳上市、注入相关煤炭业务资产的消息。复牌后欣网视讯连续三个涨停，随后开始了一段股价漫漫上涨路。
“一般来说，只要停牌期间董事会决议能够达成重组方案，股票复牌后基本都会有连续的涨停行情。所以，公募基金最希望的就是在停牌前杀入，复牌后能获得比较大的收益。”一位投行人士告诉中国证券报记者。
由于事出突然，公募基金在欣网视讯上并未抢在停牌前饮得“头道汤”，直到2010年一季度末，才有招商先锋基金和中银收益混合基金“现身”其中。
但有些时候，基金也能抢得先机。2010年9月6日，中航精机股票停牌，原因是公司正在筹划重大资产重组事项；10月22日，公司复牌，公告了拟通过非公开发行向中国航空工业集团等方面购买7家公司股权，由此获得约36亿元的航空机电业务注入的重大事项。当日的复牌揭开了中航精机股价连续九个涨停板的狂飙之旅。在中航精机的重组过程中，公募基金充分抓住了机遇。根据公司定期报告，早在2009年度，华夏、广发系基金即对该公司有了密切关注，而至2010年中期，除去持股37.79%的大股东之外，中航精机其他九大股东全是基金，这些重仓的基金也大多一直持有至公司停牌。
有业内人士向中国证券报记者表示，投研实力较强的基金一般擅长在央企重组和地方重组板块上淘金，一是央企的资产整合是大趋势，较易出现大的机会；二是这方面的信息与动态容易观察、研究，便于基金把握机遇，如集团层面的战略规划、人事变动以及与之相关的国家产业规划和政策导向等，基金可以从中嗅到“蛋糕”的诱人芳香。
有位基金经理对中国证券报记者表示，基金并不是靠内幕消息，其实就是平常多调研，多琢磨，从公开信息中探寻一些信息，比如上市公司董事会非正常换届的人事变动，公司上市时主要股东的相关承诺和规划等，此外还可关注上市公司的股本结构。
除了央企重组之外，在别的领域，基金不见得拥有信息优势，所以运气也占很大比例。
“有些重组股纯粹是碰上的，比如做行业配置时选了一家上市公司，结果正好赶上公司重组。”这位基金经理笑着说。
也有基金公司的行业研究员透露，最好的办法是“和上市公司董秘交朋友”。董秘一般对上市公司的重大事项进展比较清楚，同时又负责投资者关系，虽然信息披露原则不允许违规行为，但在交流过程中，往往能从语气、神态中感知一些苗头。
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