| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2011年03月08日 08:47 |
作者： |
徐皓 |
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每经记者 徐皓 发自上海
又见“煤”飞“色”舞。周一在煤炭、有色金属板块的强势引领下，大盘上行姿态毫不犹疑，上证指数上涨53点，一度攻破3000点整数关口。机构资金闻风而动。
大盘上一次站上3000点是在去年10月的大涨之后，巧的是，同样也是由煤炭、有色等周期性板块助推。但行情不到一个月就在紧缩货币政策之下 “夭折”。如今的情况有何异同？“10月行情”能否重演？
机构资金出击
权重股在上周便已隐隐复苏，金融、煤炭、地产等周期板块引领大盘回升。本周一煤炭板块更是涨幅第一，为大盘指数上攻出力。
以基金为代表的机构投资者成为积极的参与者。上周，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均有所回升，据德圣基金研究中心测算，有近三成基金主动加仓幅度超过2个百分点，整体小幅加仓。
昨日，煤炭股更受到机构的热捧。从多只涨停煤炭股的交易席位看，不乏资金量雄厚的机构席位大肆吸筹，虽然同时也有机构逢高卖出，但机构流入量远远高于流出。
在龙虎榜上，中国神华、国阳新能均有机构掷亿元重金扫货，冀中能源、煤气化受到多个机构联手大笔买入，累计买入金额也超亿元。
而近期，机构的交易活跃度有所提升，三月以来交易龙虎榜上不乏机构身影。
“10月行情”能否重现？
这让人联想到去年10月的那一轮由煤炭、有色板块引领的指数大反弹。在全球流动性泛滥和通胀预期下，周期性品种表现强势，一跃成为市场宠儿。而一些触感敏锐的基金在此前后加仓周期性品种，捕获了超越市场的收益。
但随后由于通胀预期“过了头”，宏观调控以及资金面的紧缩导致大盘蓝筹股的行情戛然而止，A股市场再度陷入震荡调整，基金转而开始减持周期性品种。
周期性品种的启动，传递着什么信号？如果是估值回归，那为什么是现在？经济数据显示，目前的市场流动性，和去年10月份已经大相径庭。
基金研究机构EPFR发布的最新数据显示，上周(截至3月2日)新兴市场股市基金净流出25亿美元资金，2011年以来累计流失210亿美元。而去年10月，西方各国不同程度的“定量宽松”，推动货币贬值持续释放流动性。
但是，从机构投资者的角度看，当下有着和去年相似的逻辑。
在去年第三季度，公募基金普遍认为通胀的压力在逐渐消退，“享受宽松政策”，认为2010年经过前两个季度的震荡调整后，市场将在三季度逐渐恢复信心。这一方面缘于对政策的预期在放松，另一方面，经济数据好于预期，使得市场于中国经济二次探底的担忧也在减弱。
而当下，通胀压力虽仍旧高企，但越来越多机构投资者对紧缩政策的预期正在趋于平和。
“随着各项调控政策发生效力，下半年通胀的水平应该就会逐渐缓和。截至目前已实行了三次加息政策，未来加息的可能性会有，但强度应该不会太大，整个加息周期已迈向中后期。”国投瑞银基金固定收益组副总监韩海平这样认为。
而对于实体经济，在“稳增长、调结构”的政策导向下，机构也看得较为乐观。有基金经理认为，经济增长的确定性越高，控通胀的力度会越大。因此在2011年上半年的经济短期触底和回升期，倒不必过于担心宏调。
“如果确实如此，那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。”该基金经理认为。
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