| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年01月11日 08:02 |
作者： |
孙旭 |
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新年伊始，虽然蓝筹股偶露峥嵘，但大多数基金认为传统板块更多是阶段性机遇，今年的投资重点依旧是新兴产业和消费，在喜新不厌旧的复杂心态中，短期内基金配置策略或趋向均衡。
新华基金投资总监、新华中小市值基金拟任基金经理王卫东认为，股市风格将从“估值差距大、板块差异大”的结构失衡状态回归均衡，传统蓝筹股具有估值修复提升的空间。
“从当前市场流动性、整体估值及上市公司未来业绩的增速来看，大盘再度深调的可能性不大”。东方基金表示，目前大盘蓝筹的估值水平纵向比处于历史低位，横向比也低于全球主要金融市场以及新兴国家市场。“蓝筹板块前期持续下跌、调整幅度巨大，由于存在估值修复动力且具备良好业绩基础，有望成为弱势整理市场环境中受资金青睐的板块”。
国金证券认为，2011年初，随着信贷额度的恢复，资金面紧张的态势有望缓解，流动性环境的改善是短期市场最有利的刺激因素，投资者可阶段关注周期行业的投资机会。
银河行业优选基金经理成胜表示，目前虽然消费和新兴行业估值比较高，但如果成长性得到验证，那么时间是可以消化估值的；从微观的证据来看，新兴产业的公司去年之所以有很好的表现，固然有预期的原因，但更为重要的是，很多上市公司的展望和规划，正一步步变为现实并体现在业绩上，而最近调研的很多公司，基本情况甚至还好于预期，经济转型和结构升级已经是进行时，而且效果还是比较理想的。那些有真正业绩支撑的公司仍然值得重点关注。
华夏优势增长基金经理巩怀志认为，实施稳健的货币政策对流动性起到一定的压制作用，同时影响到投资者对经济增长的预期。在这种情况下，周期股即使出现阶段性行情，也不会有很大空间。新经济会继续受到追捧，不断获得估值溢价。
巩怀志同时表示，如果在未来某个时候通胀出现明显回落，而经济在严厉的紧缩措施下出现下滑的苗头，治理通胀的紧迫性就会降低，保增长将逐步上升到更突出的位置，成为主要矛盾。这时政策会出现放松，低市盈率的顺周期股票可能会迎来一轮较大的估值修复行情，而消费等稳定成长的行业会相对表现得差一些。
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