四季度以来，大盘走出了先扬后抑的行情，基金仓位也经历了较大幅度的波动。据第三方机构测算，近期偏股型基金股票仓位已经低于三季度末水平。而从重仓股看，基金“避险”倾向较为严重，以前期跌幅较大的品种压仓、持币待购成了普遍选择。

　　普遍保留大量现金

　　四季度是今年基金仓位变化最大的一个时间段。据统计，基金在10月初呈现加仓状态，偏股型基金中接近90%的股票仓位水平并不少见。但在10月份的反弹中期，基金逐渐减仓，一直到11月中旬，才出现小幅的逆市加仓。而从近一段时间的数据来看，据好买统计，12月初偏股型基金股票仓位较三季度末低2个百分点，目前已经不足80%。另据中国证券报记者了解，一些看法悲观的基金担忧明年年初的流动性紧缩，股票仓位已经减到60%左右。

　　“刚刚公布的11月份CPI数据同比上升5.1%，尽管投资界认为5%的通胀水平尚可接受，但国内政策层治理通胀向来毫不留情，预计明年年初货币政策将趋紧，加息可能性很大，不排除采用行政手段控制通胀。我认为，这样的做法对于明年一季度的市场流动性将产生较大影响。”深圳基金公司的一位研究总监告诉记者。他透露，他操作的基金目前保留了超过30%的现金。

　　这位研究总监的看法代表了投资界的共识。对于明年市场的走势，无论是券商还是基金，普遍认为将呈现“前低后高”的态势，因此，在年底保留大量现金是较为保险的做法。也有基金经理认为，若今年年底宏观调控政策密集出台，如加息一次到位等，股市短期可能会出现较大波动，那么明年股市趋势将非常明朗。

　　银行地产再受关注

　　另据了解，目前基金压仓的股票，反而是前段时间不太被看好的品种。有基金经理透露，11月底唯一加仓的就是银行股。“银行股基本上跌无可跌，应该是比较稳妥的品种。”这位基金经理说。也有基金经理认为，前期出现“腰斩”的个股中，地产股已经下跌到位。有些房地产公司即便不开展新业务，按照已有的土地开发之后售出，保守估计每平米赚取1000元利润，目前的股价也是相当合理的，因此可以介入。

　　而从券商荐股来看，信息技术类的中小盘个股成了较为普遍的选择，而高铁概念个股未等2011年到来就已经连涨数日。相对而言，食品饮料、医药类股不再受到热捧。随着“十二五”规划的逐步细化，基金的选择也倾向于配合政策方向操作。据了解，拥有符合政策扶持方向、具备定价能力产品的企业，目前仍受基金欢迎。