早报记者 柯智华

　　尽管私募在流动性方面存在较大分歧，但是在12月的仓位操作上，私募基金都表现出谨慎乐观。

　　根据私募排排网研究中心对60家私募的调查，认为市场流动性会保持充裕和流动性会进一步紧缩的私募占比相同，各为40%。

　　而在12月的仓位操作上，超过77%私募预计仓位超50%操作，其中60%私募仓位控制在50%～80%，17.14%私募继续80%～100%高仓位运作，而低仓位的私募也有加仓的意向。

　　11月已小幅减仓

　　根据调查，11月份部分私募已减仓应对市场大跌。

　　其中，50%以下仓位的私募数量增加了19.84%，80%至100%仓位的私募数量下降了33.11%，部分私募更是将仓位降到20%左右，但也有部分私募继续满仓操作。

　　不过，从整体上看，私募减仓的幅度并不太大，50%～80%仓位的私募仍然占48.57%，25.71%私募保持在80%～100%高仓位运行，逾74%私募的仓位超过50%。究其原因，接受调查的私募表示，11月市场大跌属于正常回调。另一方面，由于私募重仓的消费、医药和新兴产业等板块逆市而行，使得其净值并没有受到大跌过多的影响。

　　根据私募排排网研究中心不完全统计，截至11月30日，已有公开业绩记录的非结构化私募证券类产品共有553个，其中取值日在11月25日至30日的产品共416个，这部分产品的平均收益率为1.08%，而同期公募基金的收益率为-1.03%。

　　从私募的整体业绩分布来看，11月份实现绝对收益的私募基金产品共有384只，占92.98%，而跑输大盘的产品只有28只。

　　在单个产品上，铭远巴克莱以19.19%的收益率排在榜首；从容医疗1期收益率为17.78%，排名第二；铭远3期以17.71%的收益率排名第三。

　　紧缩预期增强

　　通胀和国家政策是私募关注的最大不确定性。

　　11月份随着通胀的进一步恶化，政府开始收缩流动性，而美国的量化宽松政策又使得国际上流动性泛滥，对于中国未来的流动性预期，私募的分歧较大，认为市场流动性会保持充裕的私募占40%，同认为流动性会进一步紧缩的私募旗鼓相当。

　　根据调查，有71.43%的私募担心通胀形势加剧；51.43%的私募认为政府未来数月会陆续出台紧缩的调控政策，仅有17.14%的私募认为紧缩政策不会进一步加码。

　　认为流动性会保持充裕的私募表示，流动性短期内消失是不太现实的事情，国际上的热钱泛滥、国内投资途径的减少，都会促使资金进一步流入股市，股市目前差的只是预期收益这一导火线，“赚钱效应”出来后，存款搬家等现象会重新出现。

　　持相反看法的私募主要从国家货币政策趋紧的角度考虑，认为通胀的持续上涨，会令国家未来陆续出台紧缩货币政策，扼紧市场的流动性。

　　三成私募看好创业板

　　实际上，私募对政策的负面效应并不悲观，多数私募认为虽然紧缩政策会进一步加码，但应该是在国家可以控制的范围内进行，影响不会太大。

　　据调查，12月份看涨私募的比例为28.57%，这一数字较11月下降了18.49%；看跌的私募增加了11.35%，比例为14.29%；认为市场会维持横盘整理的私募过半，与11月基本持平。

　　看涨私募表示，目前市场估值低，国内经济回稳的迹象明显，流动性泛滥的局面短期内不会改变，资金推动股市上涨仍然值得期待。看跌私募认为，通胀压力大幅增加，更多的调控政策会陆续出台。

　　具体配置上，消费继续成为私募的首选，65.71%看好消费的成长空间和抗通胀能力；新兴产业其次，有45.71%私募作为重点配置。同时，低估值的蓝筹如银行、保险等，调整后的资源类股，年底活跃的重组概念股和年报中有高送转预期的个股等都受到了私募的关注。

　　值得一提的是，对于此前表现强势的创业板，仍旧有34.29%的私募认为创业板强势会持续。此外，20%私募认为创业板会进入回调，他们表示就算短期会维持强势，但中长期会面临深幅的调整。