| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年10月25日 08:05 |
作者： |
魏玉卿 |
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每经记者 魏玉卿 发自北京
本周的股市受周三加息影响，出现了较为明显的震荡；虽然市场很快消化了加息的利空影响，但强势上涨格局已告一段落。蓝筹股表现出现分化，而前周表现低迷的中小盘则扭转颓势持续反弹。
从基金操作来看，本周基金操作未受市场震荡影响，由于股市涨幅明显，仓位水平继续随之攀升，部分基金主动增仓显著。股票型基金平均仓位水平已攀高至87%，对后市乐观不减，而抓住市场震荡的机会主动调整结构，是基金近期面临的主要挑战。
基金持续加仓
德圣研究中心10月21日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平均有一定程度上升。
可比主动股票基金平均仓位为87.13%，相比前期增加0.59%；偏股混合型基金平均仓位为81.77%，相比前周显著上升1.83%；配置混合型基金平均仓位74.81%，相比前周增加1.06%。测算期间沪深300指数上涨4.67%，被动增仓效应较为显著；扣除被动增仓效应后，股票型基金和配置混合型基金的主动增持均不明显，而偏股混合基金主动增持超过1%。
非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，偏债混合基金平均仓位27.5%，相比前周微增0.12%；保本基金平均仓位31.4%，相比前周微降0.07%；债券型基金平均股票仓位8.8%，较前周下降1.05%。
本周基金仓位水平分布为：重仓基金（仓位>85%）数量继续攀升，占比48.67%，相比前周增加4%；仓位较重的基金 （仓位75%~85%）占比22.49%，相比前周减少3%；仓位中等的基金 （仓位60%~75%）占比为9.41%，占比保持不变；仓位较轻或轻仓基金占比19.43%，相比前周占比下降1%。
操作趋于一致
猛然的加息，打乱了股市前期持续上扬的节奏，从基金的策略观点来看，基金普遍认为加息不影响后市趋势，乐观心态也体现在保持高仓位操作上。但加息信号也预示着十月初以来蓝筹强势领涨的“二八”行情未必能够延续，周期性行业的表现还受到政策调控等因素的制约。
数据显示，本周基金操作分化有所减弱，偏股方向基金以增持为主，而偏债方向基金则有不少减持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，113只基金主动增仓幅度超过2%，其中23只基金主动增仓超过5%。另一方面，测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到108只，其中32只基金主动减持幅度超过5%。
从不同基金操作来看，目前基金策略更加趋于一致；仓位超过85%的重仓基金已接近测算基金总数的一半，基金公司间的仓位策略差异也逐渐缩小。中邮、交银施罗德、建信、大成、银华等基金公司旗下偏股基金平均仓位接近或超过90%；相对而言，大型基金公司中华夏、嘉实、博时的仓位水平较轻，旗下基金仍有一定加仓空间。华宝兴业、国投瑞银等基金公司旗下基金仓位较低。
业内分析人士认为，四季度蓝筹风格将继续展现出相对优势，但阶段性的风格轮动仍不可避免。在平均仓位已超过85%的情形下，基金面临的主要挑战就是如何调整持仓结构；市场震荡提供了调仓的机会，但这将是个相对长期的过程。
而从记者了解的信息来看，近段时间基金调仓换股的动作并不是太大，一方面基金对于大盘蓝筹股票表现有一定分歧，另一方面由于前期配置的小盘股由于流动性不佳，要及时“出货”必然遭受损失，影响了调仓的速度。后于后市投资，很多基金表示，还将跟随政策方向，来确定未来的投资逻辑。
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