| 来源： |
股市动态分析 |
发布时间： |
2010年07月26日 15:59 |
作者： |
赵迪 |
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今年二季度，基金交出的答卷普遍不够理想，主要原因在于A股市场的系统性风险在二季度出现了集中释放。上证指数下跌22.86%，沪深300指数下跌23.39%。多数偏股型基金出现15%以上的亏损。从前十大基金公司旗下的产品表现来看，比较突出的基金公司有嘉实基金管理公司和大成基金管理公司。嘉实主题、嘉实价值、大成景阳都是其中比较突出的产品。弱势市场中较为突出的选股能力是这些产品脱颖而出的重要原因。以大成景阳基金为例，其选股秘笈可以概括为"豪饮、吃药、买保险"。
从大成景阳二季度末的前十大重仓股来看，包括了东阿阿胶、云南白药、华海药业三只医药股，伊利股份、泸州老窖、承德露露、双汇发展、重庆啤酒五只食品饮料类股，中国平安一只保险股。这些股票在二季度表现出了比较抗跌的特征。四只重仓股逆市出现一定幅度的上涨。其中，重庆啤酒上涨25.00%，东阿阿胶上涨23.26%，云南白药上涨16.76%，承德露露上涨13.85%。可以看出，在市场系统性风险释放阶段，业绩增长预期比较明朗的医药、食品饮料板块取得了较高的超额收益。
对于三季度市场走势，大成景阳基金经理杨建华仍比较谨慎。杨建华认为，人口、资本、技术这三大长期经济增长驱动因素均面临瓶颈的背景下，我国的潜在经济增速可能面临下降的风险。这对资本市场的影响不仅仅是上市公司业绩增速的普遍下降，也将导致A股市场估值逐渐与国际接轨，尤其是对传统行业而言。
杨建华表示，基于上述判断，三季度在控制仓位的同时，行业配置上我们将继续保持医药消费板块相对高的配置，这个板块与经济结构调整方向一致，未来将是中国经济增长最大的驱动力。同时适当把握周期性行业可能的反弹的投资机会以及部分新能源个股的主题投资机会。精选个股在今年显得尤为重要，我们将通过前瞻性的研究来挖掘低估的行业龙头；选择符合社会发展趋势，具有持续快速成长能力的个股买入并长期持有。
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