| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年07月19日 10:32 |
作者： |
胡芳 |
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资金面的紧张让最近的基金有点“裹足不前”。昨日，从记者掌握的最新数据看，基金上周仓位明显回落，基金经理对后市的谨慎态度由此也可见一斑。
仓位回落
德圣基金研究中心数据显示，截至7月15日，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为75.19%，相比前周下降1.52%；偏股混合型基金加权平均仓位为69.4%，相比前周下降1.15%；配置混合型基金加权平均仓位62.08%，相比前周下降2.07%。
此外，上周基金操作分化有所缩小，减仓基金占到多数，少数基金增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，167只基金主动减持幅度在2%以上，其中69只基金主动减仓幅度超过5%，相比前周减仓范围和力度均明显放大。而另一方面，仅有60只基金主动增仓幅度超过2%，仅5只基金主动增仓幅度超过5%；从基金仓位水平分布来看：重仓基金（仓位>85%）数量占比18.25%，相比前周下降2.5%；仓位较重的基金（仓位75%－85%）占比26.19%，相比前周基本保持稳定；仓位中等的基金（仓位60%－75%）占比为34.13，相比前周基本保持稳定；仓位较轻或轻仓基金占比21.43%，相比前周增加2.5%。
信心缺乏
“6月宏观数据显示经济增速明显放缓。从仓位变化上看，与近三周仓位小幅攀升相比，上周基金仓位操作选择反向，仓位水平下降较为明显。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春说。
江赛春进一步分析表示，上周统计局公布6月宏观经济数据，验证了市场对于经济增速放缓的预期。经济放缓并未明显超出预期，但政策调控仍未见调整迹象，这也制约了股市反弹空间。基于股市底部震荡但难见转折的判断，基金在近期的仓位操作也以上下波段操作为主，总体上仍然保持较低的仓位水平。
新华基金投研部人士则认为，近期政策面较为平稳，市场短期仍将延续震荡走势。不过值得注意的是，从7月开始，上市公司开始进入中报披露及预告阶段。汽车股上周普遍大幅度预增，业绩超出市场预期，带动交运设备指数涨幅居前；由于前期房地产股跌幅过大，一周下来，房地产涨幅仍然居前。估值一直高高在上的创业板公司也进入了“交卷”阶段，显然市场对中报缺乏信心。
“中长期看，由于房地产投资的下滑及对欧美出口的回落，下半年经济增长速度回落也在预期之中，预计经济将在明年第一季度见底，而股市一般先于经济半年见底，第三季度A股有望探底回升。通常在经济上升期或下跌期，股市的行业周期轮换特征非常明显，此时把握行业轮动机会可能获取超额收益。”新华基金人士表示。
次新股基“抗打击”
■ 本报记者 胡芳 发自上海
A股今年以来的“阶梯状跳水”，对为投资人谋取收益为宗旨的基金来说，无疑是一次巨大的考验，但那些正处于建仓期的次新基金，充分利用6个月建仓期的“救生艇”条款，纷纷躲过大盘的“深水炸弹”。
数据显示，截至6月30日，上证指数从年初的3277.14点下跌至2398.37点，跌幅高达26.82%。相对应的是，基金净值也大幅下挫，其中196只标准股票型基金的平均净值增长率为－18.51%（银河证券统计）。但值得注意的是，截至6月30日，今年以来宣告成立的42只基金平均净值增长率为－6.40%，远远跑赢同类基金。
信诚深度价值（LOF）拟任基金经理张锋表示，次新基金长达6个月的建仓期为其在市场震荡中赢得了相对主动的局面。一般来说，在震荡市中，基金的仓位与收益之间的相关性在下降；关键在于踏准市场节奏，采取灵活仓位策略。基金研究人士也认为，往往在股市低迷时期发行成立的新基金能为认购者带来正回报。
对于第三季度市场的走势判断，张锋认为，未来2到3个月内股市可能依然处于震荡寻底的阶段，未来影响市场走势的主要因素还是在于调控政策以及对于政策的预期。经济转型将使产业升级相关行业和多元化消费领域受益，因此，他将关注传统行业的改造、节能降耗、低碳经济、新能源、新技术以及多元化消费领域。
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