| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年05月17日 08:13 |
作者： |
周宏 |
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尽管A股股市在短短一个多月已经下跌了15%，但依然有大量机构认为，目前的第一要务是避险。而且似乎连今年以来业绩表现最好的基金业开始加入这个行列。同时，不可避免的问题是，整个基金的市场话语权在下跌中日益旁落。
五连阴终结
上周的A股市场连续下跌5周之后，出现了第一根周阳线。上周A股市场呈底部盘整行情，上证指数收于2696.63点，全周上涨0.31%，深证综指收于1039.64点，全周下跌2.31%。两市一周总成交额8011亿元。
不过，这个情况似乎没有给基金太多的信心。越来越多的基金加入谨慎行列。上投摩根基金认为，国内国际市场的消息面可能会对近期大盘走势产生一定的影响。展望后市，以金融和房地产为代表的大盘蓝筹股在政策不明朗的情况下可能还将继续震荡寻底，而增长确定的大消费概念股或将维持震荡盘升趋势。海富通、汇丰晋信等基金亦持谨慎态度。而最新的基金仓位研究显示，至上周末，除了易方达基金的仓位较高外，其他规模排名在前的基金的仓位都不高。这相当程度表明了基金对市场的谨慎。
话语权旁落
谨慎的态度相当程度是因为宏观经济和政策，但不可避免的还有其他因素。
海富通基金则认为，近期出台的一系列房地产调控政策、预期五月CPI数据突破3.0%的敏感线，以及希腊的债务危机等更是市场诱因。但另一个更大因素在于，目前A股的投资者比例中，公募基金的声音逐渐减弱。
它们进一步热望内，目前市场内以绝对收益为主的资金力量渐成主流，这部分资金的风险承受能力与公募基金的差别较大，在市场波动时卖出决心更大，因此部分个股甚至出现恐慌性的无量跌停，这一市场变化也是市场不断下跌的另一个原因。
而不可回避的是，从目前看，类似策略在短期内仍然获得了相对良好的市场收益，并日益获得了越来越多的资金青睐。相反基金的收益则迅速分化，并导致行业的募集总水平徘徊不前。今年以来的资金宁可留在银行储蓄、阳光私募乃至其他实业领域，而不愿意进入基金。这一定程度上反映了基金操作业绩在新市场阶段的整体“不适应”。
基金排名开始颠覆
而这种状况，可能更多的要从基金的理念、市场环境等诸多方面进行调整，可以看见的是，在今年以来，行业整体的排名被颠覆。
根据银河证券的基金业绩报告，截至上周末，目前股票类基金的业绩前十名，为华商、摩根士丹利华鑫、东吴、信诚等公司，业内诸多大型公司未能有基金入选。而混合类基金中，则嘉实、摩根士丹利、信诚、华夏、华商、中银等公司在列。其中代表华夏的，依然是知名的华夏大盘。
而从目前看，最新的两周下跌中，今年排名前列的基金也开始了业绩的松动。这或许进一步证明，基金的理念到了再次总结的时候了。
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