| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月19日 14:29 |
作者： |
江沂;李良 |
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手握重金寻找机会
一家基金公司反映，他们减仓的行动要早于券商的仓位监控数据，目前仓位已经打到很低，“减无可减”。仓位“砸”到低位，基金公司下一步会有什么选择？从目前了解的情况看，大基金公司对二季度市场的判断出现较大分歧。同属五大的一家基金公司，前期判断风格转换即将到来，大量加仓大盘蓝筹股，但由于风格转换并没有如期到来，损失较为严重，“我们目前再加仓大盘股，可能性很小，但去追高，时机也不太合适。”该公司的基金经理告诉中国证券报记者。
值得注意的是，在市场对五大基金公司齐减仓惊诧未止之时，基金监测数据显示，上周股票型基金的总体仓位已在小幅反弹。其中有大基金公司表示，减仓的同时，也将加一定比例的大盘股。
低仓位者手握重金，目的何在？答案依然是为了结构性调整。一位投资总监向中国证券报记者表示，虽然指数自去年8月以来持续震荡，但从个股表现来看，结构性分化非常明显，在部分股票屡屡创出历史新高的同时，也还存在很多估值较低却长期低迷的股票，已经形成了所谓的“估值洼地”。而在疯狂炒作潮过后，资金会自然从高估值板块流入低估值板块，因此，适度的减仓高估值股并伺机买入低估值股，可能成为许多基金经理共同的选择。
由此观察，可以发现，一些基金将目光放到“重组概念”、“创投概念”上面，这一点在上市公司一季报透露的股东信息中，可以清楚看到。
一些基金则仍然青睐三大“猪坚强板块”——医药、新能源、信息产业。从上周初生物医药板块重新领跑市场也可以看出，一些业绩超预期、未来几年增长明确的医药股，重新得到了资金的青睐。
一个值得注意的现象是，相对于行业性的整体配置，基金在调仓过程中似乎更青睐于对个股的精选投资，存在业绩爆发可能的个股也是许多基金经理的至爱。以闽闽东为例，该公司重组成功后，今年的业绩存在大幅上升的潜力，这引发了基金的追逐，在4月初连续两个涨停板后披露的信息显示，买入前四位均为机构专用席位，合计买入量接近流通股的5%。据中国证券报记者了解，今年以来，基金经理和基金公司研究员外出调研频繁，调研对象不少是存在业绩剧增潜力或与新兴产业沾边的上市公司。往往在调研结束后，投资者便能看到部分个股的一轮飙升。
从基金精选个股的趋向来看，新兴产业成为不二选择。多位基金经理表示，当前中国经济正处于转型期，传统产业的投资价值下滑，而新兴产业的投资空间很大，尤其是在政策支持方向逐渐明晰以后，在这种背景下，基金更愿意布局一些具有较大潜力的新兴产业个股。“但在上市公司中，这类个股相对数量还是较少，难以形成行业特征，不具备整体行业配置的条件。因此，在新兴产业的投资中，基金仍然是以深挖个股为主，扎堆持有的现象在未来相当长一段时间都会存在。”某投资总监说。
减仓首选地产板块
“今年以来我们都比较谨慎，3月底4月初的确减了一些小盘股。对于基金公司来说，减两个点左右的仓位属于正常的现象。”南方的一个大型基金公司基金经理告诉中国证券报记者。据了解，今年以来，一些基金积极参与小盘股炒作，3月底4月初，小盘股涨幅很大，不过基金短炒的心态仍然明显，在对大环境看法谨慎的状况下，逢高减持的选择相对理性。
但是同属五大基金公司的另一家基金公司的基金经理却透露，在4月初的减仓中，他们主要是减持大盘股，其中钢铁、地产是减仓幅度最大的板块。
虽然地产板块在两会过后一度迎来恢复性增长，但基金经理反映，拿在手里有如“烫手山芋”。事实上，在前两周，“二套房贷要求六成首付”的传闻早已传出，在投资界内部，“近期可能会有更为严厉的房地产调控政策”的消息也早已流传，因此，虽然近期地王频出，基金经理减持地产股的行动还是相当果断。在2009年年报的基金重仓股中，4月6日—4月9日期间，华侨城跌幅最大，达到9.4%，另外，保利地产以4.8%的跌幅也排在前列，直到上周，地产股仍处于跌势之中。不排除基金仍在出货。
从地产股的市场表现看，基金的“出逃”的确早于政策的到来，但也导致了地产市场提早兑现了利空。4月2日—4月9日，二套房贷出台之前，地产指数跌幅4.6%，上周前四天，地产指数又有3.1%的跌幅，但在消息出来之后，当天地产指数跌幅仅为0.76%。一些市场人士甚至认为，二套房贷新政若能有效地遏止房价上涨的步伐，更为严厉的地产政策未必会出现，对地产板块的稳定反而起到积极作用，更为乐观的人认为，拐点已经出现。
基金仓位监测数据显示，自3月底开始，基金仓位出现连续下降，甚至出现管理规模前五大基金公司齐减仓的状况。直至上周，方才出现小幅加仓。基金前期因何减仓?谁在这波减仓中成为基金集中抛售的对象?基金减仓之后,新的投资目标何在?中国证券报记者试图通过调查来解答上述问题。
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