指数基金九连发金融股为第一增仓目标::全景基金频道

指数基金九连发金融股为第一增仓目标

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2009年09月08日 08:47

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　随着股指在上周绝地反击以及市场对行情延续度的关注程度提升,越来越多的资金开始对指数基金的配置比例、配置方向产生了较为浓厚的兴趣。就目前的数据显示,9月份将有9只指数基金（银华沪深300指数基金、国投瑞银沪深300指数分级基金、诺安中证100指数基金、海富通中证100指数、华宝中证100、南方中证500、交银上证180公司治理ETF联接基金、交银上证180公司治理ETF、华安上证180ETF联接陆续发行,从而给相关成份股带来定向买盘,并助力市场企稳预期。

　　一、金融股为指数增仓的第一大目标

　　按照今年以来基金募集发行的平均额度33亿元,并以指数基金投资相关成份股的上限90%计算,我们得出每只指数基金投入相关指数成份股约为30亿元,并以此来测算基金增仓相关成份股的股数。

　　从测算结果我们可以看出,指数基金增仓量前十位中有六家为银行股,中国银行以5.75亿股居首,而前50名中金融板块占了三分之一。由于金融板块大都属于权重股,可见指数基金在建仓过程中对市场的影响可谓举足轻重。从测算中我们还可以发现,作为另一权重板块的房地产公司在前50大增仓股中只占两席:万科A（2822万股）、保利地产（1323万股）,可见房地产板块今后对基金净值的影响可能并不如大家想象的那么大。

　　二、指数基金配置或更重行业

　　上面的测算是严格按照相关成份股在指数中的占比所得,但从以往经验来看,指数基金的配置一般并不是严格按照成份股在指数中的比例进行的,毕竟不少指数基金其实崇尚的是在被动中追求主动的操作思路。也就是说,表面看来指数基金是针对成份股配置,是被动投资,很难大幅超越相关指数升幅的。但由于指数中的成份股拥有不同的行业前景,所以如果选择符合行业发展前景的成份股进行重点重配,那么就可以取得相对积极的投资效果,即指数基金的净值提升会超越相关指数的升幅。

　　反观目前指数基金的配置来看,似乎也体现了这一点。比如新近发行的基金对中国平安等金融股的配置额度为1.77亿元,兴业银行、招商银行、交通银行等银行股也分别获得了1.446亿元、2.094亿元、2.004亿元的配置额度。相反,钢铁板块的武钢股份只有0.312亿元、包钢股份也只有0.138亿元。为何？其中的因素就是因为银行股、保险股等金融行业前景相对确定,而钢铁行业目前受钢材价格不振的压力预期,所以基金配置比例并不大。

　　三、市场在稳定中重心有所上移

　　有意思的是,体现在二级市场股价走势中就是金融股在指数基金积极买盘推动下股价重心在近期一度迅速上移,尤其是上周末的走势更是如此。而且,本周一中国平安等品种的涨升也是大盘在早盘一度跳上2900点的积极牵引力。

　　当然,同一板块内的不同品种的配置比例也存在着一定的差异。比如保险股中的中国平安基金配置了1.77亿元,但中国太保只有配置了0.081亿元,而中国太保、中国平安在指数权重中的比例分别为1.35%、2.95%。对此,有观点认为,中国平安的业绩弹性、业绩成长趋势更为乐观,故机构资金愿意多配置中国平安而不是中国太保。

　　如此走势其实折射出指数基金在指数被动投资中追求积极的方向,这也意味着A股市场目前的投资风格仍较为激进,这无疑会激发各路资金对未来市场趋势的一个相对乐观的看法。目前这一思路也迅速蔓延到短多资金中,故短线资金在近期也是围绕热门题材高举高打,在一定程度上聚集了市场人气,并牵引市场重心在震荡中上移。

　　9月份9只指数基金发行后可能增仓量居前的成份股一览 (制表:上海聚源泉数据)

增仓市值权重（%）增仓市值（%）增仓市值（万元）对应股数（万元）（万元）（万元）（万股）

证券代码	证券简称	占沪深	2家沪深	占中证	3家中证	占上证	3家上证	累计拟	以上周五 300权重 300基金拟 100综指 100基金拟 180权重 180基金拟增仓市值收盘价相（%）
601988	中国银行	0.53	3180	12.73	114570	12.11	108990	226740	57548
600016	民生银行	2.60	15600	2.28	20520	2.17	19530	55650	8394
601328	交通银行	3.34	20040	2.92	26280	2.77	24930	71250	8051
600050	中国联通	1.14	6840	2.52	22680	2.40	21600	51120	7865
601398	工商银行	1.47	8820	1.31	11790	1.24	11160	31770	6619
600036	招商银行	3.49	20940	4.38	39420	4.17	37530	97890	6436
600019	宝钢股份	0.77	4620	2.26	20340	2.15	19350	44310	6321
600028	中国石化	1.02	6120	3.00	27000	2.86	25740	58860	4959
601006	大秦铁路	0.81	4860	2.35	21150	2.24	20160	46170	4654
601939	建设银行	1.07	6420	0.93	8370	0.89	8010	22800	4000
600000	浦发银行	2.34	14040	2.92	26280	2.77	24930	65250	3272
600018	上港集团	0.48	2880	0.83	7470	0.79	7110	17460	3210
000002	万科Ａ	2.26	13560	1.98	17820	—	—	31380	2822
601111	中国国航	0.26	1560	1.16	10440	1.11	9990	21990	2749
600030	中信证券	2.57	15420	3.24	29160	3.09	27810	72390	2712
601899	紫金矿业	0.40	2400	1.21	10890	1.15	10350	23640	2558
601390	中国中铁	0.66	3960	0.58	5220	0.56	5040	14220	2297
600900	长江电力	1.05	6300	1.37	12330	1.31	11790	30420	2280
600795	国电电力	0.39	2340	0.67	6030	0.64	5760	14130	2036
601318	中国平安	2.95	17700	4.44	39960	4.22	37980	95640	1906
601169	北京银行	1.50	9000	1.34	12060	1.28	11520	32580	1902
600837	海通证券	1.17	7020	1.03	9270	0.98	8820	25110	1833
601600	中国铝业	0.54	3240	1.20	10800	1.14	10260	24300	1753
601766	中国南车	0.38	2280	0.33	2970	0.32	2880	8130	1748
601857	中国石油	1.05	6300	0.97	8730	0.92	8280	23310	1745
601166	兴业银行	2.41	14460	2.47	22230	2.35	21150	57840	1739
601991	大唐发电	0.13	780	0.90	8100	0.86	7740	16620	1729
600005	武钢股份	0.52	3120	0.56	5040	0.54	4860	13020	1663
600027	华电国际	0.10	600	0.43	3870	0.41	3690	8160	1591
600015	华夏银行	0.40	2400	0.70	6300	0.67	6030	14730	1531
601088	中国神华	2.15	12900	1.89	17010	1.80	16200	46110	1468
600011	华能国际	0.42	2520	0.49	4410	0.47	4230	11160	1463
600104	上海汽车	0.53	3180	1.37	12330	1.30	11700	27210	1426
601601	中国太保	1.35	8100	1.22	10980	1.16	10440	29520	1381
601186	中国铁建	0.59	3540	0.52	4680	0.50	4500	12720	1380
600010	包钢股份	0.23	1380	0.25	2250	0.24	2160	5790	1356
600048	保利地产	0.70	4200	1.54	13860	1.46	13140	31200	1323
601333	广深铁路	0.26	1560	0.23	2070	0.22	1980	5610	1275
600832	东方明珠	0.31	1860	0.55	4950	0.52	4680	11490	1222
600583	海油工程	0.29	1740	0.63	5670	0.60	5400	12810	1193
600320	振华重工	0.38	2280	0.52	4680	0.49	4410	11370	1109
600642	申能股份	0.34	2040	0.59	5310	0.56	5040	12390	1106
600808	马钢股份	0.23	1380	0.20	1800	0.19	1710	4890	1065
601866	中海集运	0.25	1500	0.22	1980	0.21	1890	5370	1049
601919	中国远洋	0.63	3780	0.56	5040	0.53	4770	13590	1026
601998	中信银行	0.25	1500	0.23	2070	0.22	1980	5550	1009
000629	攀钢钢钒	0.48	2880	0.50	4500	—	—	7380	924
002024	苏宁电器	0.82	4920	0.98	8820	—	—	13740	904
000001	深发展Ａ	1.34	8040	1.18	10620	—	—	18660	897
000858	五粮液	0.93	5580	1.66	14940	—	—	20520	848

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