| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年05月16日 16:18 |
作者： |
刘宗源;王梦舟 |
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投资者报(研究员刘宗源实习生王梦舟)今年一季度，A股市场的典型特征是中小盘股、概念股大幅上涨。这种情况从4月份开始发生了改变，“二八”现象逐渐清晰，以煤炭、房地产、金融为代表的大盘股开始轮番“起舞”，迎接属于自己的春天，并引领上证综指连创熊市反弹新高。
提前布局这些蓝筹品种的基金，净值增长明显，相反一些中小型基金净值排名迅速下滑。
此外，《投资者报》研究部发现，近期基金仓位有所下降，部分基金开始减仓兑现前期收益。
蓝筹走强改变竞争格局
大批中小盘基金由于操作灵活、风格激进，今年以来一度独领风骚。但是目前，市场风格的明显转变，对这些中小基金产生了显著影响。
从基金近一个月的净值增长率排行名单中可以发现，前期表现抢眼的金鹰中小盘、中邮核心成长、广发小盘等中小型基金的排名迅速滑落。其中，曾经净值增长位列第一的中邮核心成长，单月涨幅仅为5.41%，在所有基金中排名第150位。
与此相反，那些在一季度末重点布局滞涨蓝筹股的基金，把握了本轮上涨的先机。交银施罗德基金公司旗下的交银稳健和交银精选就是其中的代表。截至5月12日，上述两只基金的月净值增长率分别为7.85%和6.83%，位列所有基金的第1和第8位。
市场风格的转换，使基金业绩出现分化，也造就了另一批明星基金。在近一个月净值增长率排名前十位的基金，其重仓股均集中在采掘、金融保险、房地产和装备机械制造行业。
“交银系”基金判断准确
交银系无疑是近期基金市场最大的亮点。
一个月以来，交银施罗德基金公司旗下的股票型基金业绩表现突出，这与它们在一季度末提高股票仓位和配置较大比例的煤炭、房地产、金融类个股有关。交银稳健一季报显示，该基金持有采掘业股票的市值占基金净值的24.09%，房地产业个股的市值占21.51%。两个行业的投资占据了该基金所有股票投资的半壁江山。
《投资者报》研究部发现，该基金重仓股远远跑赢大盘。第一大重仓股招商地产，从3月31日到5月12日的一个多月时间里，累计涨幅达到29.19%。金融街、万科A等其他重仓地产股的涨幅也均在20%之上。特别是其重仓的煤炭板块，更是近日来经常排在日涨幅榜首位的强势品种。一季报显示，西山煤电、中煤能源、中国神华分列交银稳健基金的第3、4、5位重仓股，而这三只股票同期涨幅分别达到31.68%、25.92%、29.03%值得注意的是，交银稳健一季度还大举购入了大同煤业500万股，成为其第9大流通股东，该股3月31日至5月12日的涨幅惊人地达到91.18%。
“交银系”下另一只净值增长靠前的基金——交银精选，无论在重仓股选择还是在行业配置上都与交银稳健十分相似。稍有不同的是，该基金对金融股尤其是银行股的配置比例更高。其重仓持有的浦发银行和兴业银行，近期走势都颇为强劲。因此，该基金在业绩表现上与交银稳健齐头并进，也就不足为奇。
基金开始减仓锁定收益
据《投资者报》基金仓位模型的测算，近期基金仓位略有下降。截至5月11日，142只股票型基金可比平均仓位为84.85%，比5月4日测算结果下降0.92%；117只混合型基金平均仓位为71.41%，相比5月4日下降3.77%。
5月5日～11日，虽然大部分基金仓位仍然处于高位运行状态，但减仓基金的数量和幅度有所扩大。
在我们跟踪的142只股票型基金中，主动减仓10%以上的基金有10只；在117只混合型基金中，减仓基金有35只，减仓比例达到30%。其中，减仓幅度大于10%的有30只。
从单只基金来看，股票型基金中减仓幅度居前的是富兰克林国海弹性市值、建信恒久价值和泰达荷银周期。混合型基金中减仓幅度居前的是上投摩根中国优势、大成创新成长、天弘精选和信达澳银精华灵活配置。
基金仓位的变化反映出，部分基金在前期已经获利颇丰的情况下开始兑现收益。
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