| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年09月06日 14:54 |
作者： |
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在当前持续地量的行情下，近期基金重仓股突然全线补跌，令投资者惊讶不已，沪深两市轻松击破关键支撑点位，盘面走势极其疲软。观察近期大智慧Topview数据发现，在当前持续疲软的大盘趋势下，二季度以来持续被基金看好的银行股在8月以来机构分歧日渐显现，而中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、中国太保（601601.SH）三大保险龙头股近期被以基金为代表的主力资金持续建仓。
不过，从行业中期业绩来看，2008年上半年，与煤炭、银行两大行业上市公司全部实现盈利不同，A股三大保险公司的经营业绩均出现不同程度下滑，中国平安、中国人寿净利润分别同比下降11.9%、36.16%，投资收益下降及自然灾害到导致理赔增加是影响业绩的主要因素。
8月机构净买62.2亿元
中国平安占近七成
进入8月，伴随中报的渐近尾声，前期被华夏、南方等实力基金重点配置的银行股的主力机构态度出现分歧，数据显示，浦发银行（600000.SH）、招商银行（600036.SH）、兴业银行（601166.SH）等大多行业蓝筹在基金大笔净买入的同时抛压则更加巨大。同时，其余主流行业基本面不确定性明显增大——钢材价格开始下滑及钢材出口受限双重压力挤压钢铁板块，楼市降价风波一波未平一波又起，而近期由原油价格持续下跌导致资源类行业压力迅速凸显，电力企业中期业绩亏损严重而下半年仍不乐观等行业基本压力严重制约基金配股思路。大智慧Topview数据显示，8月以来机构资金开始大幅涌向保险龙头股，统计显示，8月1日至31日间的21个交易日，该板块机构资金净流入62.2亿，成为当前弱市中的机构首选行业。
其间机构资金主要在中国平安上汇集，统计期内该股机构资金净流入达42.1亿，占期间该板块机构资金净流入总额的67.7%，同时机构持仓由16.2%增加至18.7%，法人持仓则保持68.1%高位不变，当前该股筹码高度集中。进一步观察出现在净买卖队列前10位（TOP10）交易席位，8月1日至31日间基金席位连续出现，资金流向显示参与交易的59家基金净买入相当明显。
值得注意的是，QFII云集的中金上海淮海中路营业部、申银万国上海新昌路营业部也频繁出现在净买卖交易排行榜上，前者在统计期内共交易11次，累计成交2.33亿，后者共交易12次，成交额达5.56亿。此外，瑞银证券、中信证券、 海通证券、银河证券等券商自营席位交易同样积极。
与基金、QFII热衷中国平安相比，主力资金在中国人寿、中国太保两大保险股上参与力度明显萎缩，大智慧TOP资金流向显示，两大保险股期间机构合计净买入20.1亿，其中，前者净买17.7亿，后者仅小幅净流入2.4亿。
受累基金重仓股补跌
9月机构做多意愿下降
由于机构资金连续大幅净买入8月下旬保险股逆市上扬，盘面显示，8月21日至29日间沪指最深跌幅达10.9%，该板块则小幅上涨3.3%。不过，进入9月，受 贵州茅台(600519.SH）等前期基金重仓股强势全面补跌的利空制约，该板块指数表现基本与大盘保持同步。大智慧Topview数据显示，9月最初3个交易日，除中国平安继续呈现资金小幅净流入1.77亿外，其余两只保险股资金全是净流出，其中中国人寿资金净流出0.86亿，中国太保资金净流出0.71亿。
实力券商谨慎看待后市
二级市场上基金在8月大幅建仓保险股，但最近的券商行业研究报告对保险股的评级并不理想。中金公司在点评该行业中报时认为，“受投资收益率下滑和资金成本持续上升的双重挤压，寿险公司目前已很难找到合理的利润空间”，同时给予中国平安、中国人寿2008年底的合理估值分别是40.84元、26.40元，这一目标价意味着中国平安仍需继续探底，而中国人寿未来4个月的反弹空间也不到10%。
此外， 国泰君安在近期也下调了保险股的投资评级，同时给予中国人寿2008年底26.0元的估值目标，不过中期业绩超预期的中国太保却得到了25元目标价的增持评级。总体看来，实力券商对下半年保险股的态度显得相当谨慎。
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