面对A股市场巨幅下跌的系统性风险，公募基金无处可躲。天相统计显示，除QDII产品外的342只公募基金，今年一季度总体巨亏6474.99亿元，超过八成基金出现亏损。
　　这是自2007年四季度亏损720亿元以来，基金业连续第二个季度出现整体性亏损。而在此前，基金已经实现了连续9个季度的盈利。2008年一季度，上证综指的累计下跌幅度达34%。

减持三大重仓行业 历史罕见 基金投资风格突变

　　面临宏观经济减速、调控政策紧缩，以及不确定性因素不断加大的市场环境，2008年一季度，基金对于组合中的行业、个股做了重大调整。这是两年牛市后，基金投资风格的又一次大变化。

　　2007年末基金持有规模最大的三个行业是——金融保险业、金属非金属业和机械设备仪表行业在2008年一季度内悉数遭到大幅减持。其中，基金多年的重点行业——金融保险业首先遭到“抛弃”。

　　前三大行业悉数大额减持，在基金近年的历史上是很少见的。而更有意思的是，在大幅减持后，上述三大行业依然在基金配置上位居前三位。同时，基金行业配置的前五大行业也没有发生变化。这种“欲走还留”的态度，显然反映了基金在投资上面临的一些难题和考验。

紧缩政策将不会放松 通胀预期主导基金投资方向

　　根据天相投顾对可比的250只积极投资偏股型基金前十大重仓股变动的分析，可以看出，通胀预期在一季度完全主导了基金投资，为了规避通胀风险，基金开始对农林牧渔、食品饮料、以煤炭为代表的采掘业中的龙头股大举增持，而对宏观调控压力较大的钢铁、石化、航空等周期性行业的龙头股进行了减持，证券、银行、保险等金融股也受到了基金的大幅减持。

　　58家基金公司旗下346只基金一季度季报今日披露完毕。天相统计显示，截至3月31日，全部基金的平均股票仓位为74.67%，相比去年末降低了4.75个百分点。这个降幅比之前市场流传的基金减仓幅度要小得多。统计还显示，同类基金之间的仓位进一步拉开，混合型基金的股票仓位上下差距达70个百分点，股票型基金也有40个百分点之多。 

　　自2007年三季度以来，基金连续三个季度整体调低股票仓位以应对市场风险。对于后市，众多基金仍谨慎表示，风险控制是操作上一条最重要原则，但也有一些基金对二季度市场表现出一定乐观，认为有望迎来一波向上行情。

　　今年一季度的暴跌给基金带来巨额损失，披露一季报的基金本期利润总额为-6474.99亿元，而扣除公允价值变动损益后的净额仅为333.57亿元。亏损额与去年四季度相比扩大了8倍，扣除公允价值变动损益后的净额与去年四季度相比则缩水了近八成。与去年全年相比，今年一季度的亏损额已经达到去年全年整体收入的一半以上，亏损幅度可谓惊人。

　　来自58家基金公司旗下346只基金的2008年一季报今日全部披露完毕。数据显示，A股基金一季度损失惨重。
　　与年初相比，基金经理们对宏观经济的忧虑似在加重，CPI高企与大小非解禁成为其关注的焦点。而坚定看多后市的声音几乎消失了，基金经理市场信心降到近几年的低点。

基金经理仍谨慎看待后市行情——基金一季报语录

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