| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年02月25日 05:21 |
作者： |
木鱼 |
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对解禁股流通将带来的冲击也不可大意
证券时报记者木鱼
一两年前还被认为是重大利好的再融资，近期已经成为基金的“心头大患”。面对那些已经公布或有再融资意向的基金核心重仓股，基金开始“用脚投票”，阻击再融资。与此同时，基金净值短短三天就损失了1500亿元左右。
阻击战已经打响
去年10月以来最抗跌的核心基金重仓股之一，却因巨额再融资计划被基金“用脚投票”。
2007年2月20日，浦发银行400亿元巨额再融资消息迅速传开，浦发银行快速跌停。随后连续两天该股的下跌幅度都超过5%，三天累计下跌超过21%。
而在再融资计划消息公布之前，该股抗跌性十分明显，去年四季度还被基金大幅增持。去年10月中旬，浦发银行股价在55元左右，今年2月19日收盘价格为51.09元，下跌幅度只有不到8%，远小于同期指数跌幅，在基金前10大重仓股中是最抗跌的股票之一。基金在去年四季度大举增持浦发银行1.5亿股，年末持有市值达到671亿元，市值仅次于招商银行。
再融资消息传出之后，基金大举抛售该股票。从交易席位信息来看，基金所使用的机构席位以卖出为主，2月20日浦发银行跌停当天，卖出前五名的席位均为机构席位，最多减持1.86亿元，第五名减持1.56亿元，前五名合计卖出8.83亿元，而买入席位的第一和第二名机构席位分别只有1.38亿元和0.47亿元。
深圳某基金经理表示，能够进入卖出前五位的只是当天基金抛售浦发银行的一小部分，还有很多基金抛售几千万或上亿元的浦发银行，而没有进入前五大卖出席位的，毕竟持有浦发银行5亿元以上的基金有50多只，持有1亿元以上的更是达到上百只基金。
业内人士分析，浦发银行遭遇的情形和一个月前中国平安的基本相似，一旦基金大幅减持该股票，在巨额再融资“魔咒”没有消除的情况下，基金很难反手大举增持该股票。
事实上，基金“用脚投票”已经使得浦发银行跌破“拟增发价”，让浦发银行增发变得更加困难。市场流传的浦发银行融资规模为400亿元，增发股票数量为10亿股，折合每股40元；而截止2月22日收盘，浦发银行股价为39.98元。
三天净值损失1500亿
基金“用脚投票”的同时，基金净值也遭受了重大损失。
天相统计显示，在239只开放式偏股基金中，只有金鹰中小盘精选基金净值小幅增长0.1%，其他基金净值全部下跌，份额加权平均下跌了5.02%。按照去年年底3万亿元的偏股基金资产规模计算，净值损失规模约为1500亿元。
其中，86只基金的净值跌幅超过5%，由于金融股流通市值大，巨型基金大多在该行业配置较大，因此在本轮下跌中巨型基金的损失幅度较大。
银河证券基金研究员魏慧君表示，如果不是基金的股票仓位已经比去年年底有所下降，基金在最近3天下跌中的损失还会更严重。
在基金净值跌幅榜前四名的都是股票仓位很高的指数基金，两只跟踪上证50指数，一只跟踪中证100指数还有一只跟踪巨潮100指数的基金，这些指数中，金融行业所占比例较高。
基金持有浦发银行的市值损失额在所有重仓股中最多，以去年四季报持有量计算，损失了145亿元，持有招商银行的市值损失135亿元，仅这两个股票，基金就合计损失了280亿元左右。
还有多少平安浦发？
一个中国平安，一个浦发银行已经让基金遭受重大损失，还有哪些核心重仓股的巨额再融资会冲击基金业？
在浦发银行巨额再融资消息流出的当天，招商地产公布了80亿元再融资计划；2月22日，中石化、大秦铁路等大盘蓝筹股巨额再融资传言出现在市场上，上市公司否认了这些传言。去年年底时，基金持有市值超过100亿元的重仓股共有30只，这些股票主要集中在金融、钢铁、地产、食品饮料等行业。
很显然，基金重仓股在本轮巨额再融资中受到的冲击最大。巨额再融资的上市公司集中在大盘蓝筹股，特别是金融行业的大盘蓝筹股，基金普遍在这些股票和行业有很高的配置，金融行业配置比例超过30%或40%的基金也不在少数。
事实上，100亿元、200亿元甚至400亿元以上基金的成批出现，让这些基金出于流动性的考虑，更要配置在以金融为主的大盘蓝筹股上。基金投资人员表示，除了金融行业以外，中国股市就没有太多有三五百亿元以上流通市值，并且业绩稳定增长的股票了，两三百亿元的巨型基金不得不重点配置在金融等大盘蓝筹股上。
此外，基金核心重仓股所面临的不仅仅是巨额再融资的冲击，解禁股流通所带来冲击也值得基金注意。招商银行的25亿股将于2月27日解禁，其他解禁规模较大的股票也都是基金核心重仓股。
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