| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2008年02月15日 14:37 |
作者： |
吴玥 |
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随着基金四季报的纷纷出炉，基金的持股仓位及结构再次成为节后市场关注的焦点。在去年四季度震荡市中，基金有否大幅减仓？基金重仓股的大幅下挫是否缘于其集体减持？带着这些问题，记者通过解读基金四季报为读者一探究竟
仓位：整体略有降低
2007年四季度的A股市场结束了三季度单边上扬行情，震荡成为主基调。受此影响，基金也未能摆脱净值缩水的尴尬。截至2007年底，国内基金资产净值规模为3.31万亿元人民币，仅比三季度上涨11.73%，涨幅明显小于同期基金份额规模24.54%的涨幅。
剔除部分分拆、大比例分红、封转开集中申购的“老基金”，总体而言，2007年第四季度偏股型基金的仓位较第三季度有所下降。然而，考虑到股票市值的缩水会降低股票仓位，因此，实际上基金主动性减仓的迹象并不明显。
同样，截至四季度末，债券型基金整体股票投资仓位也较第三季度下降了1.83%。虽然本季度债券型基金“打新”进行得如火如荼，但由于首发个股上市当天股价涨幅偏高，因此债券型基金处于追求短期无风险收益的考虑，多选择“落袋为安”的操作策略。
行业：医药食品受追捧
统计显示，去年四季度基金前五大重仓行业和三季度基本相同，即金融保险业、金属非金属业、机械设备仪表业、采掘业和房地产业。其中，房地产业持有的市值占比由上季度的第四名下落至第五名。
基金增持较大的前五大行业分别是金融保险业、信息技术业、批发和零售业、石油化学塑胶塑料业和医药生物业（分别重仓这五大行业的基金见下表）。虽然金融保险板块整体增持较大，但基金行业内部仍存在较大的分歧。统计显示，在251只积极投资偏股型基金中，最大增持比例为24.02%，最大减持比例为17.42%。
此外，受益于内需和人民币升值，及受宏观调控政策影响较小的医药生物制品、食品饮料、信息技术等行业，受到了大多数基金的追捧。
而减持较大的行业则主要有金属非金属业和房地产业，这两大行业第四季度的跌幅也位居各行业前列，可见其大幅下挫与基金的集体减持密不可分。
个股：招行独占鳌头
而在个股方面，四季度市场可谓热点切换频繁，基金走出了三季度的“抱团取暖”，持股较上季度有所分散，251只积极投资的偏股型基金重仓股覆盖数量，由一季度的303只上升到330只。
以251只积极投资的偏股型基金所各自持有的前十大重仓股作为统计样本，以基金持有市值占流通股比例的大小对330只股票进行排序，得出基金重仓持有的前十大个股。在这十大重仓股中，招商银行继续独占鳌头，在330只基金重仓股中，无论是基金持有的市值，还是持有市值占其流通股的比例，以及持有基金数，招商银行都占据第一的位置，并且四季度基金整体持有股数较上季度增加15.77%。然而，同样作为金融股的中国平安和中信证券，却遭到了基金的大幅减持。可见，基金对金融板块内部不同的个股的判断存在较大的分歧。
此外，贵州茅台、南方航空、苏宁电器、武钢股份、蓝星新材成为基金前十大重仓股中的新晋入选品种。其中，基金持有贵州茅台的股数较上一季度上升41%。
从十大减持股票数据来看，金属非金属行业成为最大的减持对象，10只股票中占据4只。而地产股的龙头企业金地集团，四季度尽管仍处于十大重仓股之中，但却遭到了基金的大幅减持。
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