| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2008年01月03日 11:16 |
作者： |
胡芳 |
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2008年第一个交易日在预期中迎来了“开门红”，部分基金经理认为，这是在市场的预期之内，牛市行情将在２０08年继续深入。
东吴嘉禾基金经理庞良永认为，因为大盘在上周虽然有所震荡，但市场人气复苏迹象增强，投资者参与的热情开始提升。一个明显的迹象是成交量明显放大。他认为，这样的情绪有望延续。随着２０08年年报披露即将拉开帷幕，年报行情即将展开。可以重点关注可持续发展能力强、增长确定性高、现金流充足、分红潜力大的绩优品种。
种种迹象表明，创业板的推出可能快于预期。由于创业板的上市门槛低于目前的主板市场，上市资源将主要集中于具有高成长性的科技类公司。创业板的推出，为投资于高技术企业种子期的风险投资公司拓宽了退出渠道，必将有力发展国内的风险投资产业。持有风险投资股权的上市公司值得重点关注。
此外，创业板的推出将增加IPO数量，有利于证券公司的投行业务的发展，中小型券商将能从中受益。从资金面来看，本周仅有海亮股份和华锐铸钢发行，均为中小板公司，对大盘影响有限。节后较长时间将没有大盘股的发行安排，二级市场资金将持续处于充裕状态。
庞良永还表示，伴随经济全球化和资本的全球化，中国牛市是日渐成为全球性大牛市的一部分而独具特色。全球经济依然高速增长，流动性充裕，次级债的阴霾估计会很快过去，中国的物价尽管上行过快，但还是可控的。全球性的大牛市尚未终结，中国资本市场的牛市因为中国的各种特色仍将在2008年尽情演绎。尽管目前中国股市绝对估值过高，但是考虑到实体经济的高速增长和资产市场的全面繁荣，估值和指数依然可以看高一线。
部分基金经理认为，尽管牛市不需怀疑，但是2008年市场将面临更多的不确定性，主要是企业的盈利增长可能没有２０07年强劲，但还是将有超过30%的增长。这主要在于上市公司的内生性增长稳定，在通胀的背景下，企业的毛利率将得到提升，尤其是对于中下游的企业更加有利。如果再考虑央企的资产注入和税改因素，业绩必然全面大幅增厚。
第二大不确定性因素为宏观调控的加码。这也是目前投资者对于２０08年行情比较忧虑的地方，不过，不少基金经理仍然乐观：首先，宏观调控并不必然影响到企业的净利润；其次，金融货币方面的调控，从２０07年的历次措施观察，对银行业的净息差扩大还有积极的影响；第三，对于地产行业投资者总是惴惴不安，但他们相信，国家的政策初衷并不是打压房地产行业的发展，部分拥有土地资源和金融资源的企业必然安然穿越调控风暴。
另有部分基金经理表示，２０08年可能看到更多的热点和主题转换，相信牛市的热点催生必然全面出击。除却权重股的主流外，各种支流需要密切关注，尤其是政策导向引发的市场热潮。新能源必然是一个宏伟主题，因为传统能源上扬需要新能源的配合，同时中国也一向推行能源节约优先发展战略。受益于医疗卫生体制改革的医药板块也需要重点关注。TMT板块无法把握长期趋势，但是２０08年可能更具吸引力，通信和电子元件的涨幅落后市场，同时PEG估值有洼地特征，而且创业板的推出可能激发科技股的热潮。
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