| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2007年12月19日 09:03 |
作者： |
黄炎 |
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弱市中基金如何调仓？记者采访了解到基金经理们弃大盘蓝筹偏爱中小成长
在11月以来地产、金融等基金重仓股的持续下跌中，基金也难以全身而退。据WIND资讯统计显示，截至昨日277只偏股型基金中共42只跌破面值，自11月以来平均累计单位净值下跌超过0.23元，整体单位净值相对上证指数上涨约11.67％。尽管如此，基金三季度的846只重仓股中下跌的有450只，约占一半以上；而值得注意的是，下跌个股所属行业趋于集中，其中受宏观调控直接影响的房地产、金融服务，以及有色金属三大板块不仅占比较高，且平均跌幅在20％以上。事实上，这三大板块占所有偏股型基金三季度投资股票市值比例接近一半。而记者还注意到，虽然股票型基金份额自11月以来增加了超过200亿份，但净值却缩水了近300亿元。
基金在本轮调整中的操作策略，以及仓位配置成了关注的焦点。而不少基金经理昨日在采访中透露，基金调仓一直都在进行，但近日以地产为代表的重仓股板块的持续暴跌，一定程度上放大了宏观调控的利空效应，不少重仓股已回归到2004年至2005年的估值水平。
五大行业或遭减持
“有人卖就有人买，这很正常。”深圳本地一基金管理公司副总在采访中对基金的调仓不以为然。而多位基金经理和市场人士在采访中表示，基金实际上自大盘10月进入调整的前期已小幅减仓，而近期以地产与金融股为首的基金重仓股持续下跌，首要原因是近期国家宏观调控的力度超出预期，但基金重仓股被大量抛售实际是由多重原因造成的。
银河证券基金研究中心魏慧君表示，与三季度末的情况相比，11月以来基金偏好程度最高的五大行业依然为金融、地产、采掘、金属以及传播等五大行业，但偏好程度均有不同幅度的下降。在基金偏好度降低的行业中，交通运输、金融、采掘业均是前期涨幅居前的蓝筹板块，而随着市场进入相对弱势格局，基金在上述板块上的布局逐渐趋于分散。此外，基金规模快速扩大的时期已经过去，而资金结构层面的变化决定了金融、地产等大蓝筹的辉煌时代将告一段落。
民族证券资深分析师徐一钉则分析称，随着目前市场信心出现动摇，基金正面临被动性减仓；而在多数情况下，市场调整级别较高的低点都是因市场恐慌、股民减仓、基金持续赎回加速市场探底而产生的。
猛增零售医药消费类股
记者注意到，在被动减仓的同时，目前基金对市场的判断却较为统一。不少基金经理认为，市场已出现回暖的迹象，且不少股票经过调整出现了买入的机会。
“万科多少年没这么跌过了。”一基金公司市场总监向记者表示，基金对于长期看好的个股并未真正大幅减持，而房地产等基金重仓股的持续下跌归因于宏观调控政策的“放大”效应，以万科为代表的地产板块估值实际上已相当于2004至2005年时的水平。同时，深圳本地一基金经理也表达了类似的观点，认为重仓股目前的下跌“只有一小部分是真正由于公司的原因”。
同时，据了解，随着基金恢复申购数目的逐渐增加，市场已开始出现回暖的迹象，且加速上调存款准备金率反而降低了加息预期，而部分机构已开始加大建仓力度，且医药、消费、零售以及中小盘股开始成为加仓的热门板块。
对此，上投摩根基金管理公司有关人士表示，由于临近年底，零售、旅游、食品饮料等消费型行业业绩可期，投资者可重点关注上述行业中年报业绩增长超预期的龙头企业。在指数的震荡过程中，个股的活跃程度大大增加，中小市值的股票表现抢眼，值得重点关注。
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