[纳闷] 近期基金整体跑输大盘

   “为什么指数涨得那么快，我的基金却不赚钱？”近日，本报编辑部连续接到多位基民的电话，他们中不乏拥有多年经验的老投资者，这些人认为，有些基金最近跌得“不正常”。而与此同时，有知情人士向媒体透露：部分基金重仓股换手率惊人，这已引起管理层的高度关注——高换手率的背后可能藏着不可告人的“猫腻”，而这，将伤害到普通投资人的利益。 　

　　今年以来，沪深两市维持牛市上涨格局。而对比各季度开放式基金累计净值增幅变化情况，一季度有75只基金累计净值涨幅超过沪综指，二季度这一数量达到115只，三季度却只有14只。

　　来自银河证券基金研究中心的数据统计则更令人瞠目结舌：截至10月12日，过去一个月223只开放式基金净值平均增长率不到6%，而上证指数同期上涨11.86%；所有的基金中，无一只跑赢上证指数。

　　对于近期基金整体跑输大盘，业内资深人士认为，最近个股结构性分化加剧，基金确实存在节奏调整的问题；而另一个渐渐“浮出水面”的因素却有些令人担忧：今年以来不少基金换手率逐渐增高，基金的短期交易等异常行为增多，这背后不仅有不可告人的“猫腻”，也会最终损害投资收益。

　　[惊诧] 基金平均换手率逐年增加

　　一只基金的规模通常都会有数十上百亿，然而，随着市场升温，手握百亿资金的一些基金经理，操作手法俨然成了“大散户”，快进快出，换手频繁。

　　统计显示，自2003年以来，股票基金的平均换手率呈逐年增加趋势：2003年约340%，2004年为390%，2005年不少基金换手率高达1000%。2006年、2007年这一情况更是居高不下。

　　今年以来，股票基金在震荡行情中换手率创出新高。上半年A股基金换手水平最高的一只基金换手率达到40倍，相当于平均每个交易周将股票清仓换仓一次。接近三成的偏股基金在二季度对组合进行了类似“换血”式的操作。二季度中10大重仓股完全“面目全非”的基金有4只。6月30日，津滨发展、华夏银行、中科三环换手率分别高达795%、658%和598%。

　　换手率高和低的基金公司之间相差近10倍，比如某只偏股类基金的股票交易周转率超过了1900%；而友邦华泰、工银瑞信、上投摩根等旗下基金换手率较低，均低于200%。总体来看，中外合资基金管理公司旗下基金换手率显著低于内资公司，而换手率最高的一些公司，管理规模一般较小。