| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2007年08月27日 14:02 |
作者： |
祁和忠 |
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从上周五开始，各大基金开始密集披露今年中报，立足牛市仍为各大基金的基本投资思路。易方达价值精选基金经理吴欣荣表示，展望下半年市场，牛市根基并未发生改变。目前，尚处牛市中期阶段。在具体板块方面，各大基金继续看好金融、地产等资产类股票，以及煤炭、有色金属等资源类股票。同时，还表示将重点关注钢铁、汽车、交运等行业市盈率相对低、业绩有超预期的公司。
牛市根基未发生改变
吴欣荣认为，目前宏观经济有点过热但依旧强劲，企业利润增速下滑但依然快速增长，各种控制流动性措施下依然无可避免流动性过剩，加上持续快速的人民币升值、负利率的市场环境等，因此，A股市场的趋势依然未发生实质改变。
而银华优质增长基金经理蒋伯龙与况群峰也表示，他们对市场的长期走势依然保持相对乐观态度，主要理由有以下四点：一是从宏观面看，中国经济依然保持强劲增长；从微观面看，企业盈利状况良好；二是上市公司业绩大幅增长，对市场形成支撑；三是在股权激励、资产重组等因素作用下，众多上市公司基本面将大幅改善；四是人民币升值趋势依旧，流动性依然充足，储蓄向证券市场分流的趋势日益明显。
不排除中短期震荡可能
中欧新趋势基金表示，今年上半年，中国经济延续了快速增长势头，国内生产总值增长11.5%。欣喜之余，他们对经济景气度的持续升温表示忧虑。
从GDP、货币、信贷、固定资产投资、对外贸易、物价等指标综合研判，目前中国经济增长仍面临由偏快走向过热的危险，以及如何尽快转变经济增长方式的问题，因此，适度的宏观调控在所难免，流动性收紧、产业政策和外贸政策等变化会直接或间接对资本市场带来影响。
同时，中欧基金公司认为，经济增长、货币升值、制度变革、流动性充沛等都是驱动中国股票市场走牛的长期性重要因素，上述因素的中短期波动和政策干预等事件仅会改变股市的中短期走向而不影响市场的长期趋势。
紧抱绩优上市公司
博时精选基金表示，该基金依然看好未来的中国股市，同时有三个方面的问题是其思考的重点。
一是估值水平较高和流动性过剩的矛盾。该基金认为，经过一年半的上涨，中国A股上市公司的估值显著偏低的已经很少，但流动性的充裕又使股价难以下跌，这是现在经常困扰投资者的一个问题：看好股市又难以找到明显低估的股票。但该基金认为，流动性过剩的状况一段时间内难以发生改变，投资者可能被迫去适应较高的估值水平，而在此过程中资产类和成长性的股票将有更大的机会。
二是投资的重点方向。在本币升值和流动性过剩的背景下，资产类和资源类的股票价格涨幅是最大的，因此该基金持续看好地产、金融等资产类股票，也看好煤炭、有色金属等资源类股票。在房地产业中，龙头企业的竞争优势比以往更加明显。银行业同时具备盈利高成长和动态市盈率较低两个特征，但应关注近期连续加息和提高准备金率后，对其是否会有一定的不利影响。而在煤炭和有色金属行业，相关商品的价格在近年的大幅上涨后依然表现强势，投资者转而对目前商品价格的稳定性逐渐认可，因此也愿意给相关股票以更高的估值。
三是对经济可持续发展的思考。该基金认为应避免投资高能耗、高污染的产业，关注受益于加息和升值的行业，以及受益于节能、环保政策的行业。
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