基金报表分析 证券投资基金2006年第四季度报告显示  新基金初步完成建仓　行业投资集中度提高 

    近日，证券投资基金2006年第四季度报告全部披露完毕。数据显示，53家基金管理公司旗下278只基金去年第四季度共实现净收益541.5亿元，同比增长119.79%，创基金季度净收益之最。同时，偏股型基金在去年第四季度的平均股票仓位也大幅上升，达到80.49%，较前一期上升了7.63个百分点。其中，积极配制型基金股票仓位上升最为迅速，由去年第三季度的62.73%一跃达到79.66%。

    与2006年的前三个季度一样，偏股型基金继续成为基金第四季度净收益的最大“贡献者”。统计显示，积极配置型、股票型、封闭式三种类型基金去年第四季度分别实现净收益185.92亿元、179.07元、159.73亿元，合计实现净收益为524.72亿元，占基金四季度实现全部净收益的比例高达97%；而保本型、货币型、保守配置型、普通债券型、短债型五种类型的基金4季度合计实现净收益仅有16.79亿元，对总净收益的贡献比例仅有3%。

    投资集中度提高

    在报告中最突出的一点是，基金在去年四季度的投资中，行业投资集中度有所提高。其中，金融、金属非金属两大行业受到基金青睐，居增持行业前两位，占基金总资产净值比重分别达到14.14%和10.22%。 

    统计显示，四季度包括新基金在内的股票型和混合型基金行业投资集中度比三季度大幅增加，前三大行业持有比例由三季度的34%提高到40%，表明市场热点趋于集中。

    剔除新基金建仓的可比数据，金融保险业已取代机械设备类成为基金第一大重仓行业，持有市值占基金总资产净值比重由三季度的8.24%提高到13.56%，增持幅度高达65%。大盘蓝筹成为资金的主攻方向，工行、中行等银行股是其中最突出的代表。

    除金融保险业外，金属非金属、房地产也成为基金四季度重点增持的行业，占基金总资产净值比重分别增加了4.84%和1.42%，这两大行业的四季度分别上涨43%和57%。基金增持的另外两大行业是公共事业和采掘业，但增持比例都不大，分别为0.52%和0.33%。

    减持行业方面，交通运输仓储业、信息技术、机械设备三大行业四季度遭基金重点减持。可比数据显示，机械设备业占基金总资产净值比重从三季度的8.66%下降到7.75%，该行业也从基金第一大重仓行业降至第三大重仓行业。另外，基金对交通运输仓储业、信息技术业也进行了重点减持，这两个行业占基金总资产净值比重分别从5.09%和5.03%下降到3.68%和4.06%。以上三大行业四季度市场表现分别为上涨20.5%、27%和24%，与基金四季度重点增持行业相比弱很多。

    新基金快速建仓

    在2006年的四季度行情中，基金投资上的最大特点是————新基金的加仓幅度和期末持仓均高于老基金。披露四季报的有不少是在去年三季度刚刚成立的基金，按理这些基金在四季度仍处于建仓期，其业绩难与老基金相比，但从四季报来看，不少基金都采取快速建仓的策略。

    统计显示，本期首次披露季报的18只新基金的期末平均仓位超过八成。其中，最高的一只基金持股比例达到94.66%，远远超过偏股型基金平均80%的持仓比例。18只新基金的期末持股市值合计达到733亿元，占所有基金持股总量的近六分之一。而资料显示，成立时间满5个月(截至2006年底)的可比的基金平均仓位为76.10%，偏股基金的平均仓位为79.43%，积极配置型基金的仓位为77.52%，股票型基金的仓位为83.73%。全线低于新基金。

    在增仓幅度上，老基金与新基金的差距也非常大。全部类型基金中，包括新基金在内的平均增仓比例为10.6个百分点。而可比基金的增仓幅度为9.13%。所有偏股型基金的平均增仓比例为7.6个百分点，可比基金的水平为6.6个百分点。股票型基金和积极配置型基金中，新基金和老基金的增仓比例还要进一步拉大。显示了新基金更为进取的投资风格。

    数据显示，18只新基金的持股比例达到90%以上的有5只基金。其中，汇添富均衡与华夏回报2号基金的持股比例均达到94.6%以上，已经几乎打到95%的上限。