| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2006年12月15日 08:06 |
作者： |
王子芳 |
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本报记者 王子芳 北京报道
中国人寿有望成为保险公司回归第一股，于今年元旦前后在国内上市。从目前市场资金状况、公司本身的投资价值以及打新股的财富效应等多方面来看，中国人寿很有可能成为各路资金尤其是刚成立的新基金竞相追逐的香饽饽。
好股票供应不足
应该说，中国人寿的回归对新资金来说是一场期盼已久的及时雨。
今年在股市和基金表现强劲的拉动下，居民储蓄渐渐溢出到资本市场上。截止到目前，今年已经发行了88只新基金，合计规模达到3800亿元左右。仅从10月份至今，新成立的基金就有22只，合计募集规模达1400以上。而且，单只基金的发行规模也是越来越大，11月份以来涌现出3只百亿基金和1只400亿规模的超大型基金。
在基金发行热愈演愈烈的同时，股票市场也是不断创出新高。昨日，上证指数盘中触到2246.18点，超过历史新高2245点。部分个股出现过热的现象，而好股票也已经不便宜。这样下去，资金供应与股票供给可能出现不平衡。
如何使二者达成新的平衡？业内比较达成共识的看法是，应该持续推动大盘蓝筹股在国内上市，增加股票供给。
打新股预期收益不错
自今年恢复新股发行以来，打新股的高回报率即吸引了各路资金的眼球，而具有资金优势的新基金更是将认购新股作为一条博取稳定的超额收益的重要途径。
可以以今年5月份发行的百亿基金广发策略优选为例。该基金参与了云南盐化、中国银行、德美化工、得润电子、横店东磁、保利地产、大秦铁路等多只新股的网下认购。其中，该基金获配中国银行9431.4万股(合计约3亿元)，居所有认购基金之首；或配大秦铁路4059万股（合计2亿元左右），居所有网下认购机构之首。
这些新股给广发策略优选带来的收益不菲。目前来看，在上面这些股票中，除了中国银行外，其他几只成立以来的涨幅均在50%以上。其中，三季度末位居该基金第二大重仓股的大秦铁路，从发行价4.95元一路上涨至目前的8元以上，给其净增长率带来重要贡献。此外，保利地产成立以来涨幅更是高达1.7倍以上，得润电子也超过100%。
值得关注的是，广发策略优选成立之时与目前颇为相似，也正是股市红火、基金发行进入高潮的阶段。不过，此后市场即进入了一轮为期两个多月的阶段性调整。这时，新股发行正好给新资金提供了一个风险小、收益又有保障的去处。由此来看，近期发行的部分大基金也有可能会采取积极参与新股认购的策略。
期待大保险归来
在H股市场上，中国人寿目前在国内保险公司中是估值水平最高的。根据WIND的统计，截至12月13日，港股保险公司的行业平均市盈率约为36倍左右，而中国人寿的市盈率高达56倍以上，中国平安与中国财险分别为46.56倍和31.91倍。而且，今年以来中国人寿的涨幅已经高达180%左右。
尽管对于如此高的估值水平，市场有一定分歧，但分析人士认为，作为国内保险第一股，中国人寿有望受到机构的青睐。
从外部市场环境看，目前资金十分充裕、好股票却供应不足的矛盾亟待解决，这给中国人寿创造了好时机。
而如果按照港股（19港元/股）最新价格，中国人寿15亿A股发行后，总市值将仅次于工行、中行、中石化，A股流通盘则可达280亿元以上，成为沪深300指数成份股的前十大权重股之一，成为近千亿新基金的必配品种。
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