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| 来源： |
证券时报
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发布时间： |
2006年03月31日 08:35 |
| 作者： |
冉慧敏
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关键词： |
新蓝筹;股权分置
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□本报记者冉慧敏
股权分置改革“快车”正稳步前行。随着本周第26批公司加盟股改，两市股改公司市值占比已达63.71%，股改公司家数也占到A股公司总数的56.8%，股改双“过六”指日可待。而对蓝筹公司来说，如何抓住股改机遇做大做强，是摆在面前的新课题。
新蓝筹：规范+优质
随着越来越多的上市公司加入全流通行列，如何打造后股改时代的新蓝筹股成为业界普遍关注的问题。权威人士指出，全流通环境下的蓝筹股除了业绩优良、市值较大、成交活跃、红利优厚等特点，更重要的内涵是优质与规范。
“股改后，大股东最大的价值就体现在上市公司的市值上，使得市场具备一个长期向好的基础，使得股东都站在同一水平上来考虑公司的问题，建立一个共同的利益基础。”权威人士指出，“不过股改也并非一改就灵，如果没有更进一步的改革，现存上市公司的价值不会发生很大改变。而通过注入优质资产可以较快地重塑蓝筹股价值。”
权威人士以整体上市后的G鞍钢为例向记者阐述了股改给其带来的影响：整体上市后，上市公司保证了其产业前后一体化，产业规模上升，规模效应扩大，此外关联交易大幅度降低，同业竞争也相应降低了很多，收益水平大幅增长，公司本身的治理结构也发生了根本变化，不再像以前受整个集团公司的制约，行业竞争力也得以加强。“从投资者的收益情况来看，持有这个公司跟原来的内涵完全不一样了，可以说是脱胎换骨。”
股改公司做大做强正当时
早在前两批股改试点成功完成之时，五部委联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》就提出，“支持绩优大型企业通过其控股的上市公司定向发行股份实现整体上市，支持上市公司以股份等多样化支付手段，通过吸收合并、换股收购等方式进行兼并重组，推动上市公司做优做强。”此后股改全面铺开，各种创新方案陆续登场。许多绩优公司已提出通过股改来进行产业整合。比如山东基建今日发布公告称，“控股股东山东高速承诺，如果本次股改获准实施后，将积极争取政府及有关部门批准山东基建收购路桥类优良资产，如收购（北）京福（州）高速公路德州至济南段。”
日前，证监会确定2006年改革重点时也明确提出，“深化发行制度改革，推动并购重组市场创新，扶持股改后公司做优做强”，这成为今年的首要任务。
国务院国资委主任李荣融近日也表示，具备整体引入战略投资者或整体改制上市条件的企业，要加快整体上市的步伐；已有部分资产上市但不具备整体改制上市条件的企业，要通过增资扩股、收购资产等方式把优良主营业务资产注入上市公司，促进上市公司的健康发展。
本月初，深交所副总经理张颖再次强调，目前正在进行的股改工作和“清欠解保”工作是解决提高上市公司质量问题最重要的工作。上海证券交易所副总经理周勤业也曾表示，在股权分置改革完成之后将推进企业通过合并重组、换股合并、整体上市等方式做优做强。
“可以说，如何在全流通时代进行制度安排，促进上市公司做优做强是管理层自股改以来一直思考的问题。”权威人士向记者透露，“从目前来看，推动绩优公司整体上市、加大清欠解保的力度、减少关联交易是比较可行的方法；长远来看则是恢复资本市场的融资功能、提高兼并重组的效率。”
多项措施助力公司发展
继G鞍钢借股改成功实现整体上市后，G本钢、G太钢、G包钢等钢铁公司都有整体上市的打算。深交所有关负责人此前曾公开表示，将利用股改契机，扶植上市公司做优做强，支持本钢集团、太钢、华侨城、深能源等公司实现整体上市。
权威人士特别指出，“整体上市的操作有两个原则：一是确保流通股当期利益不受损害，置入的资产赢利能力不低于目前水平；二是确保流通股长期利益受到保护，主要办法是最大限度地减少关联交易。”可见管理层对整体上市的制度建设已经成熟，记者也了解到各职能部门为了推动上市公司整体上市做了大量的工作，在股权分置改革进一步深化的背景下，可望有更多蓝筹公司加入整体上市行列。
权威人士透露，加强中央企业内部的调整重组和资源整合已经成为今年央企的一项重要任务，而通过向已经上市的公司定向增发资产来实现主业的整体上市，将成为股改背景下大型国有企业实现内部资源重组的重要模式。分析人士认为，此前中石油、中石化全面启动收购上市子公司的计划，也是重新整合公司内部资源、实现整体上市的一步棋。蓝筹公司唯有把握股改契机，真正实现做大做强，才不至于在蓝筹公司重新洗牌大潮中“掉队”。 (证券时报)
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