金牛十年为伴 基金穿行新局
□本报记者郑洞宇
2003年至2013年，基金金牛奖走过的历程，正是中国基金业摆脱幼稚、步入高速成长的十年。评选以长期业绩和稳健回报为考量，摒弃了基金血拼排名的短视之风，更能激励基金经理长期保持领先水准。
如今，中国基金业正面临向财富管理转型的机遇与挑战。在2013年金牛基金论坛暨第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼上，基金业的长跑高手们与专家学者共聚一堂，热议新局背景下基金业前进的方向。他们认为，在新的经济形势下，金牛基金经理灵动的长期投资心态，是从容应对变局的内功；在资管行业向财富管理转型的趋势中，金牛基金公司谢绝平庸、创新求变，是在行业中脱颖而出的秘诀。
从容应对投资变局
对于目前我国的经济形势，中国社科院学部委员、著名经济学家余永定认为，今年经济增长不会太坏，但由于央行货币政策已趋紧，经济增长势头可能弱于预期。通货膨胀会回升，但还在可控范围。未来还需对我国金融体系、房地产泡沫、资本开放等风险有充分的考虑。
“新常态”被西方国家形容为危机之后经济恢复缓慢而痛苦的过程。南方基金投资总监邱国鹭认为，过去十年，我国依靠低成本取得越来越大的国际经济贸易总额，但这种竞争优势未来5-10年很可能大幅削弱。我国的“新常态”很可能是成本更高，通胀越来越高，经济的内在提升潜力却比原来更低。在这种新常态下，邱国鹭认为依靠成本优势的企业难有作为，而具有品牌优势的企业会有更好的表现。操作上，在价值股和成长股之间，当选价值股，因为未来经济增长放缓对成长股不利，而价值股即使规模较大，但那些能够把握行业定价权的龙头企业仍有增长空间。
华安基金副总经理、首席投资官尚志民十年来八夺金牛奖，可谓基金业的长跑高手。尽管证券市场十年间风云变幻，尚志民管理的基金安顺至今净值增长了近5倍。尚志民与大家分享了作为金牛常客的投资心得，即长远、平衡、从容、灵动。这八字看似简单朴实，但要做到却并非易事。尚志民表示，自2005年开始，他在投资过程中不再考虑短期排名，而是追求更长期稳健的投资绩效。在复杂的市场环境中，作为基金经理必须能够承受来自内部与外部的压力，保持投资组合的平衡，在任何市场条件下都不至于陷入被动。在尚志民看来，投资上保持从容心态才是最高境界，只有心态从容才能冷静客观地分析市场，敏锐察觉市场变化而灵动。
自成一格谢绝平庸
2013年也是基金业开放、创新的开局之年。在基金公司向财富管理行业转型的路上，金牛基金公司代表认为，目前管制逐步放开，基金业大有可为，同时也充满了挑战。基金公司应该结合自身特点，形成差异化竞争优势，把握财富管理的重大机遇。
富国基金总经理窦玉明表示，回顾基金业过去15年的成就，应该说成果显著，公募基金资产接近3万亿，非公募资产接近1万亿。但是，目前基金业的同质化现象严重，经营成本上行，在投资能力上没有形成明显的差异化。而目前政府管制全面放松，为基金业差异化竞争提供了很好的条件。富国基金希望走多策略精品店模式，主要发展成长股投资、信用债投资、主动量化投资，打造全球性的竞争力。
四获债券型金牛基金奖的富国基金固定收益部总监饶刚表示，利率市场化将会给固定收益类财富管理带来巨大的发展空间。在未来几年，投资者必然要面对宏观经济从过去的高增长到缓慢增长的过程，而利率市场化从过去一两年，包括未来，将是决定整个债券市场的关键。利率市场化会导致市场上各类投资者投资偏好发生改变。在美国的利率市场化过程中可以看到，信用债市场得到了大规模发展。对于中国的主动性财富管理而言，发展才刚刚拉开序幕；对于基金经理而言，要通过债券产品为投资者带来稳定增长的长期投资收益。
□本报记者郑洞宇
2003年至2013年，基金金牛奖走过的历程，正是中国基金业摆脱幼稚、步入高速成长的十年。评选以长期业绩和稳健回报为考量，摒弃了基金血拼排名的短视之风，更能激励基金经理长期保持领先水准。
如今，中国基金业正面临向财富管理转型的机遇与挑战。在2013年金牛基金论坛暨第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼上，基金业的长跑高手们与专家学者共聚一堂，热议新局背景下基金业前进的方向。他们认为，在新的经济形势下，金牛基金经理灵动的长期投资心态，是从容应对变局的内功；在资管行业向财富管理转型的趋势中，金牛基金公司谢绝平庸、创新求变，是在行业中脱颖而出的秘诀。
从容应对投资变局
对于目前我国的经济形势，中国社科院学部委员、著名经济学家余永定认为，今年经济增长不会太坏，但由于央行货币政策已趋紧，经济增长势头可能弱于预期。通货膨胀会回升，但还在可控范围。未来还需对我国金融体系、房地产泡沫、资本开放等风险有充分的考虑。
“新常态”被西方国家形容为危机之后经济恢复缓慢而痛苦的过程。南方基金投资总监邱国鹭认为，过去十年，我国依靠低成本取得越来越大的国际经济贸易总额，但这种竞争优势未来5-10年很可能大幅削弱。我国的“新常态”很可能是成本更高，通胀越来越高，经济的内在提升潜力却比原来更低。在这种新常态下，邱国鹭认为依靠成本优势的企业难有作为，而具有品牌优势的企业会有更好的表现。操作上，在价值股和成长股之间，当选价值股，因为未来经济增长放缓对成长股不利，而价值股即使规模较大，但那些能够把握行业定价权的龙头企业仍有增长空间。
华安基金副总经理、首席投资官尚志民十年来八夺金牛奖，可谓基金业的长跑高手。尽管证券市场十年间风云变幻，尚志民管理的基金安顺至今净值增长了近5倍。尚志民与大家分享了作为金牛常客的投资心得，即长远、平衡、从容、灵动。这八字看似简单朴实，但要做到却并非易事。尚志民表示，自2005年开始，他在投资过程中不再考虑短期排名，而是追求更长期稳健的投资绩效。在复杂的市场环境中，作为基金经理必须能够承受来自内部与外部的压力，保持投资组合的平衡，在任何市场条件下都不至于陷入被动。在尚志民看来，投资上保持从容心态才是最高境界，只有心态从容才能冷静客观地分析市场，敏锐察觉市场变化而灵动。
自成一格谢绝平庸
2013年也是基金业开放、创新的开局之年。在基金公司向财富管理行业转型的路上，金牛基金公司代表认为，目前管制逐步放开，基金业大有可为，同时也充满了挑战。基金公司应该结合自身特点，形成差异化竞争优势，把握财富管理的重大机遇。
富国基金总经理窦玉明表示，回顾基金业过去15年的成就，应该说成果显著，公募基金资产接近3万亿，非公募资产接近1万亿。但是，目前基金业的同质化现象严重，经营成本上行，在投资能力上没有形成明显的差异化。而目前政府管制全面放松，为基金业差异化竞争提供了很好的条件。富国基金希望走多策略精品店模式，主要发展成长股投资、信用债投资、主动量化投资，打造全球性的竞争力。
四获债券型金牛基金奖的富国基金固定收益部总监饶刚表示，利率市场化将会给固定收益类财富管理带来巨大的发展空间。在未来几年，投资者必然要面对宏观经济从过去的高增长到缓慢增长的过程，而利率市场化从过去一两年，包括未来，将是决定整个债券市场的关键。利率市场化会导致市场上各类投资者投资偏好发生改变。在美国的利率市场化过程中可以看到，信用债市场得到了大规模发展。对于中国的主动性财富管理而言，发展才刚刚拉开序幕；对于基金经理而言，要通过债券产品为投资者带来稳定增长的长期投资收益。
