程亮亮

　　被市场期待许久的国债ETF正式放行，《第一财经日报》记者昨日从国泰基金获悉，公司此前上报的国泰国债ETF及其联接基金已正式获批。

　　据了解，此次国泰基金推出的国债ETF产品基于指数化投资理念，将具有良好投资性、市场代表性、流动性以及合理波动性的国债相关指数作为跟踪标的，以较低的成本和合理的风险为投资者带来与标的指数基本一致的投资收益，可以满足投资者的多种投资需求。

　　“同时，国债ETF可作为一个桥梁，衔接现货市场与期货市场。”国泰基金固定收益总监裴晓辉在接受记者采访时称，“这样可以避免当年‘327事件’的发生。如果某些投资者拉高国债期货，使其价格偏离现货时，现货市场可以通过桥梁源源不断地去平抑它。”

　　当前，国债现货交易主要集中于银行间市场，而交易所市场的交易量一直很小。

　　“国债ETF打通了银行间市场与交易所市场，把银行间市场的国债源源不断地搬运到交易所，这样整个交易所完全活化了。”裴晓辉把国债ETF比喻成一个“搬运工”，一旦推出了国债ETF和国债期货，可以实现从银行间市场向交易所市场的转变，中小投资者可以借此去做国债交易，从而扩大交易所的交易量，活跃整个中国的债券市场。“这也正是国泰基金推出国债ETF产品的出发点。繁荣债券市场不能没有流动性，只有机构投资者不行，需要把之前进入不了银行间市场的中小投资者拉进来。”裴晓辉认为。

　　据介绍。国债ETF所选券种是作为五年期国债期货的标的券。它的主要配置者包括利用国债ETF做国债期货套利的中小投资者；第二，追求相对稳定、无风险、高流动性的投资者，券商也可以用它作为保证金；第三，做高频套利交易、级差交易的机构投资者，比如保险、银行、券商自营等；第四，国外进入的主权基金，他们更倾向于选择安全性高、收益率还不错的债券类产品四类。

　　公开资料显示，海外债券ETF从2000年开始起步，截至2012年二季度末，全球范围内的债券ETF资产规模达到3020亿美元，占ETF资产规模合计的17.06%，年均增长率高达53.73%。目前中国ETF总额已达1300亿元，但并无债券ETF。