| 来源： |
新华网 |
发布时间： |
2012年07月26日 10:22 |
作者： |
潘清 |
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新华网上海７月２６日电（记者潘清）由于相对于Ａ股普遍存在较高折价，Ｈ股的投资价值已被越来越多的内地投资人所认知。而有着“小港股直通车”之称的Ｈ股ＥＴＦ，为其投资Ｈ股提供了便捷渠道。基金业内专家提示，借助三大策略，投资人可实现Ａ、Ｈ股市场的“蓝筹互换”。
彭博统计显示，截至７月５日，香港Ｈ股指数的４０只成份股，有３２只同时在Ａ股上市，占指数权重的９０．６％。其中，绝大部分Ｈ股相对于Ａ股出现大幅折价。
专家提示，Ｈ股ＥＴＦ上市后，持有Ａ股蓝筹单一股票或组合的投资者可采取“换购”的方法，即卖出Ａ股购入Ｈ股ＥＴＦ，实现“蓝筹互换”，在享受Ｈ股较大折价的同时分散风险并优化组合。
这位专家提供了针对Ｈ股ＥＴＦ的三种“换购”策略：
策略一：高卖低买，卖出Ｈ股折价高的Ａ股，买Ｈ股ＥＴＦ。
由于Ｈ股指数成份股中的两地上市公司大多存在明显的Ｈ／Ａ折价，并且同一公司的Ｈ股市盈率和市净率也比Ａ股要低很多，因此换出Ａ股买入Ｈ股ＥＴＦ类似于高卖低买。彭博数据显示，截至７月５日，Ｈ股平均对Ａ股折价率为１６％，Ｈ／Ａ静态市盈率之比平均为０．８４。
策略二：分散风险，卖出与Ｈ股指数相关性高或权重大的Ａ股，买Ｈ股ＥＴＦ。
从资产配置角度看，若投资者对持有的两地上市股票前景看好，仍然希望获取与Ａ股相似的回报，则可以卖出一些与Ｈ股指数相关性高，或对应的Ｈ股占指数权重大的Ａ股，买入代表一篮子股票的Ｈ股ＥＴＦ。保留持有与Ｈ股指数的相关性低的Ａ股，这样与ＥＴＦ组合后分散风险的效果更好，同时这部分ＥＴＦ组合可实现与之前所持Ａ股相近的回报。
两地上市股中，Ａ股与Ｈ股指数相关性最高的一些股票依次是：中国平安、中国人寿、交通银行、招商银行、工商银行等；两地上市股中，Ａ股对应Ｈ股占Ｈ股指数权重最高的一些股票依次是：建设银行、中国银行、中国石油、工商银行、中国人寿等。
策略三：优化组合，卖出基本面欠佳的Ａ股，买Ｈ股ＥＴＦ。
投资者卖掉一些未来业绩前景不佳的个股，换购一篮子平均估值更低或基本面更好的Ｈ股，以优化投资组合。
业内专家分析认为，Ｈ股长期以来股价主要受成熟市场资金的影响，估值与国际接轨，市盈率、市净率相对Ａ股的蓝筹指数优势明显，已成为全球资金追逐“中国成长”的重要窗口，且Ｈ股指数涨幅远远超过恒生指数、恒生综合指数、恒生香港中资企业指数等主要股指，具备长期投资价值。（完）
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