华宝兴业基金管理公司量化投资部

　　作为首只A股风格指数，上证180价值指数通过股息收益率、市盈率、市净率、市现率这4项国际上广泛使用的、权威的、经典的价值因子，从上证180指数成份股中选择60只最具价值特征的个股组成，成分股呈现出“三低一高”——市盈率低、市净率低、市现率低、股息收益率高的典型价值股特征。

　　截至2012年5月18日，上证180价值指数成份股的股息收益率为3.20%，高于上证180、沪深300、上证50等主流市场指数，较高的股息率表明公司业绩稳定，投资者真实回报较高。估值方面，上证180价值指数2011年静态市盈率仅为9.12倍，市净率为1.43倍，市现率仅8.31倍，均明显低于上证180、上证50和沪深300指数，体现出上证180价值的投资安全边际较高，是价值投资的良好标的。

　　上证180价值指数的样本规模大，具备较高的市场代表性，截至2012年5月18日，该指数的流通市值占上证180指数流通市值的75.50%，在A股总流通市值中所占比例也近42.42%。上证180价值指数成份股为60只，数量适中，易于跟踪，权重分布也较均衡，除前4位权重股外，其余56只成份股权重均低于5%，有效避免了单个成份股一股独大、主导指数走势的局面。上证180价值指数成份股的行业分布呈“核心行业突出、其他行业均匀分布”的特点，以金融、煤炭为代表的处在估值低端的周期性行业是目前该指数的主要行业构成。金融服务行业占比最高，权重达60.89%，其中银行板块占到45.19%。可见，“大盘”和“价值”是上证180价值指数的两大关键词。

　　除了价值特征显著之外，上证180价值指数的波动率也明显小于其他中小市值指数，比较适合追求低风险、稳定收益的个人投资者，以及追求长期稳定收益、有战略配置需求的机构投资者。作为典型的大盘价值股的代表指数，上证180价值指数可成为低风险偏好的价值投资者的理想投资标的。

　　（投资有风险，入市须谨慎）