| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年05月28日 10:06 |
作者： |
|
| |
近期，国内经济基本面恶化以及外围市场不确定性因素扰动，导致投资者风险偏好明显下行，定位于中低风险的固定收益类产品大获投资者青睐。截至5月27日，共有29只基金在发或已公布发售公告（A/B/C级合并计算，ETF及其联接基金分开计算），其中股票型基金13只，混合型基金5只，债券型基金8只，QDII基金3只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。
工银纯债专注于纯债投资机会
工银瑞信纯债定期开放债券型证券投资基金是工银瑞信基金公司旗下首只定期开放债券型基金。通过投资于债券、银行存款、债券回购等固定收益类金融工具，从利率、信用等角度深入研究，优化组合，获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。
专注于纯债投资机会：工银纯债投资组合中固定收益类资产的比例不低于80%，同时不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发。该基金综合利用期限配置策略、类属配置策略、期限结构策略及证券选择策略，在严格控制风险的前提下，实现组合资产的增值。工银纯债专注于债券市场投资机会，并不参与股票投资，纯债型的投资方式有利于减轻基金收益波动，获取稳健回报。
定期开放、积极分红：工银纯债以定期开放方式运作，其封闭期为自基金 合同生效之日起或自每一开放期结束之日次日起三年的期间。每年收益分配次数最多为12次，每年基金收益分配比例不低于该年度可供分配利润的90%。定期开放的运作方式较好地结合了债券的特点和封闭式运营的优势，循环封闭三年的设置保留了为投资者 提供更高收益的封闭放大操作模式，可以让基金经理在封闭期内抛开流动性的压力，致力于提高投资收益。同时，通过定期开发以及高比例积极分红的方式，该基金有效解决了投资者对流动性的需求。
管理人综合实力强，基金经理投资业绩出色：工银瑞信基金管理有限公司成立于2005年，是我国第一家由国有商业银行发起设立并控股的合资基金管理公司。截至2012年一季度末，工银瑞信基金管理公募基金资产规模为526.63亿元（不含联接基金）。拟任基金经理杜海涛先生，2006年加入工银瑞信基金公司，现任固定收益部总监，曾任工银货币、工银双利基金经理，现任工银强债、工银添颐基金经理。在其任职期间，各基金业绩均有不错表现。
投资建议：工银纯债专注于债券市场投资机会，积极获取稳健回报，定期开放的运作方式能够有效兼顾收益性与流动性。作为一只风险收益水平较高的债券型基金，适合风险承受能力中等、希望获取稳健收益而又追求一定风险溢价的投资者。
鹏华金刚保本灵活运用CPPI策略
鹏华金刚保本混合型证券投资基金是鹏华基金管理有限公司旗下首只保本型基金。严谨的机制设计和严格的风险配比是其获得本金安全及稳健增值的基础，并且灵活运用优化了的恒定比例投资组合保险策略，在保证本金安全的基础上追求基金资产的稳定增值。
灵活运用CPPI策略，追求资产稳定增值：鹏华保本采用CPPI策略，在本金安全的基础上追求基金资产的稳定增值。该策略将事先设立保险底线，在此基础上确定组合安全垫。通过动态调整资产组合，并结合对市场时机的把握，确定和调整基金资产在风险资产和无风险资产间的投资比例，规避系统性风险。为了在保本的基础上增厚收益，鹏华保本把已实现收益用于加厚安全垫，在高风险资产的损失额不超过预先设定的可承受范围之内，积极参与股票、权证市场投资。通过积极主动管理在安全垫增大、减小以及趋近于零的情况下进行投资标的快速转换，在实现保本目的的同时为投资者带来长期投资收益。
股市震荡、债市稳健，保本基金受热捧：面对股市震荡、债市相对稳健的市场环境，投资者避险情绪仍在继续，在此背景下，保本基金等低风险产品纷纷受到市场的追捧。一方面，保本基金目前属于市场的稀缺品种，市场占比不到2%，且保本基金一般规定在认购期认购或保本过渡期申购的基金才能保本，新发保本型基金为投资者提供了良好的选择；另一方面，保本基金也能很好的迎合当前投资者的避险需求。
管理人综合实力雄厚：鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月，是中国首批规范成立的证券投资基金管理公司。目前鹏华基金旗下覆盖股票、混合、债券、QDII等主要基金品种。截至2012年一季度末，公司资产规模为493.50亿元（不含联接基金），在可比67家基金公司中排名第15位。在“金牛基金奖”评选中，该公司获评“2011年度金牛基金管理公司”。
投资建议：股市震荡筑底未见底、债市相对稳健为保本型基金提供了良好的发行环境。作为一只风险收益水平较低的混合保本型基金，鹏华保本适合风险承受能力相对较低、希望获取稳健收益而又追求一定风险溢价的投资者。
交银荣安保本攻守兼备获取稳健回报
交银施罗德荣安保本混合型证券投资基金是交银施罗德基金管理有限公司旗下第二只保本型基金产品。该基金在追求保本周期到期时本金安全的基础上，通过稳健资产与风险资产的动态配置和有效的组合管理，力争实现保本周期内基金资产的稳定增长。
CPPI恒定比例组合保险策略：交银荣安运用恒定比例组合保险（CPPI）原理，动态调整无风险资产与风险资产的投资比例，以确保在保本周期到期时的本金安全。在追求保本周期到期时本金安全的基础上，通过无风险资产与风险资产的动态配置和有效的组合管理，力争实现保本周期内基金资产的稳定增长。CPPI策略在保证投资者拥有资产增值潜力的同时，回避或者锁定资产价格下跌的风险。通过动态资产调整和内部信用增强实现高财务杠杆，既能保证本金的安全，也能及时抓住市场上涨机会。
风险资产投资上限较高：交银荣安对股票、权证等风险资产最高投资比例可以达40%。较高的风险资产投资比例为该基金在实现保本的同时，更有机会获取较高收益。若保本周期到期后，符合保本基金存续条件，则转入下一保本周期；若到期后不符合保本基金存续条件，变更为灵活配置混合型基金，对于转型后的混合型基金，股票资产占基金资产的30%-80%。
管理人综合实力较强：交银施罗德基金管理有限公司于2005年8月4日成立，产品线覆盖股票型、指数型、混合型、债券型、货币市场基金以及QDII等大类基金品种。截至2012年一季度末，公司管理公募基金资产规模达到432.57亿元（不含联接基金），在可比67家基金公司中排在第17位。拟任基金经理项廷锋先生，13年基金从业经验，2007年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任固定收益部总经理，现任投资总监，投研管理经验丰富。
投资建议：随着近期市场债强股弱的趋势，攻守兼备的保本型基金此时入市可借债市反弹迅速积累安全垫，为后续择机参与股市投资打下坚实的基础。作为一只中低风险水平的基金产品，交银荣安风险资产投资比例上限较高，适合不愿意承担本金损失，又期望分享股票市场上涨收益的投资者。
纽银稳健双利混合型债基投资环境适宜
纽银稳健双利债券型证券投资基金是纽银梅隆西部基金管理有限公司旗下的首只债券型基金产品。该基金是一只开放式偏债型基金，在有效控制风险和保持资产流动性的前提下，对固定收益类资产辅以权益类资产增强性配置，追求基金资产的长期稳健增值。
偏债型基金,多策略加强收益：纽银双利投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金可以参与一级市场新股申购或增发新股，持有可转债转股所得股票以及在二级市场上投资股票、权证等权益类资产，在投资策略上,综合运用资产配置策略、债券配置策略、股票配置策略等多种策略积极把握投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。
经济通胀双降，投资环境适宜：在国内经济下行风险再次加大、物价水平持续回落、资金面相对宽松的市场环境下，债券市场牛市格局有望延续。此外，近期政策预调微调的力度逐步加大，下半年经济有望触底企稳，到时债市的投资机会将会在逐步过渡到权益类资产，对于可参与二级市场股票交易的偏债基金，依然可获取超额收益。因此，该基金当前投资环境相对适宜，比较适合稳健型投资者中长期配置。
管理人股东实力雄厚：纽银梅隆西部基金管理有限公司成立于2010年7月,注册资本2亿元人民币，由中方股东西部证券股份有限公司以及外方股东纽约银行梅隆资产管理国际有限公司共同发起设立，双方持股比例分别为51%和49%。公司虽然成立时间不长，但在股东较强的投资团队支持下，有助于公司提升服务并为投资者创造更好的收益。拟任基金经理李健女士先后任职于中央国债登记结算公司、招商基金公司及东亚银行（中国）有限公司。2011年8月加入纽银梅隆西部基金公司，具有丰富的从业经验。
投资建议：纽银双利属于偏债型基金，为证券投资基金中的中低风险品种，在当前利率下降周期中投资环境相对适宜。同时灵活配置权益类资产，在股市中长期投资机会逐渐凸显的情况下也有望获取超额收益。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
