| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年12月26日 09:55 |
作者： |
郑洞宇 |
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□本报实习记者郑洞宇
南方基金日前发布的2012年度投资策略报告表示，随着政策内在的周期性扩张，2012年下半年经济增速将温和回升，经济硬着陆风险不大。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向。目前来看，市场已进入底部区域，随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程，可通过精选个股和行业来应对股市的震荡。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。
南方基金指出，到明年，随着经济增速的回落和基数的增加，通胀也许不再是问题。经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。目前，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，预调微调成为主基调。考虑到09年过度宽松政策带来了一系列负面影响，尤其是物价和房价大幅上涨，目前房地产调控处在关键时期，放松的可能性小。但在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。
南方基金认为，当前市场已经处于底部区域。虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月（资金供求极端恶化）和2008年10月（经济极端恶化）形成的两个大底的标准来看，目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。
投资策略方面，南方基金表示，应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。重点配置受益于政策放松的银行，关注工程机械、白色家电、汽车等制造业板块反弹的机会，可以继续持有品牌消费板块。
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