| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2011年11月02日 10:01 |
作者： |
王平 |
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１０月以来可转债市场一扫前期阴霾，天相转债指数１０月创下今年单月最大涨幅，涨幅超５％。其中，石化转债一马当先，价格冲破９０元大关。近期不少基金公司亦纷纷发行可转债基金，力争抢占可转债市场反弹先机。
今年以来，在高资金成本和城投恐慌情绪的左右夹击下，可转债市场经历了深度且持续的调整，绝对价格和相对价格都已逼近历史低位。无论是隐含波动率衡量的绝对估值水平还是平价溢价率衡量的相对估值指标，均已十分接近历史底部，多数转债估值处于其上市以来的最低水平。根据Ｗｉｎｄ统计，截至１０月２５日，现有的１９只转债平均价格为１０１．８４、平均转股溢价率为３４．２８％。同时，共有１７只转债的到期收益率为正，其中唐钢转债到期收益率接近５％。
面对正在出现的市场机会，可转债基金纷纷提升可转债持有比例，刚刚公布的基金三季报显示，可纳入比较的５只可转债基金三季度持有可转债的比例平均为６９％，比二季度平均持有比例高出近１５个百分点。一些新发行的基金也加大可转债的投资比例，１１月１日开始发行的申万菱信可转债基金，可转债投资比例就设定不低于基金固定收益类证券资产的８０％。其拟任基金经理周鸣认为，目前可转债基金面临“三低一高”的发展机遇，即可转债市场的低转债价格、低转股溢价率、高到期收益率，以及股票市场的低估值。国金证券指出，当前主要个券的期望年化收益率都可达１０％，可以划归于低风险高收益投资品种。当前可转债市场适逢２００７年以来第三轮调整的底部区域，债底的支撑日益明显，转债的下行风险得到充分释放，未来３至６个月或更长的投资周期中，配置价值较高。（王平）
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