| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年10月22日 10:49 |
作者： |
王群航 |
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摩根士丹利华鑫深证300指数增强型基金
华泰联合 王群航
基金素描
该基金将以深证300指数作为标的指数，力求在有效跟踪该指数的基础上，通过运用增强型投资策略，争取获取超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增长。该基金股票资产占基金资产的比例范围为90%－95%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产的80%。
除了复制标的指数这个主策略之外，该基金的增强投资策略包括成份股增强策略和非成份股增强策略两部分。前者将选择景气度处于上升行业中价值被市场低估的个股，对指数投资组合进行优化增强；后者将精选出少量具备估值优势、持续成长能力的成份股之外股票进行投资。
深证300指数
1995年1月23日深成指正式公布时，当时的深市总共只有107只股票，深成指有40只成份股，当然有良好的代表性。当深市的股票数量超过470只时，2003年1月2日，深圳100指数诞生，该指数有在一定程度上替代深成指的含意。
未来，随着深市IPO的快节奏进行，深证100指数对深市的覆盖率和代表性还将会持续下降。截至今年8月12日，深市的股票数量已增加到了1327只。在此市场大背景之下，深证300指数应势而生。作为一个成份股数量固定的指数，该指数将会在今后的一段时间里重新复制前两个指数曾经拥有过的辉煌。
截至今年6月30日，深证300指数对于深圳市场的市值覆盖率为66%，市场代表性较好。它是目前唯一覆盖深市主板、中小板、创业板这三大板块的指数，在上述三个板块中拥有的成份股数量分别为221只、73只和6只，占比分别为79.6%、19.3%和1.1%。
截至2010年末，深证300指数成份股的营业总收入和总利润，占深市全部股票的比例为71%。去年，深证300指数成份股的净利润增长率为38.01%，比当前市场上的很多指数都要略高。过去五年，该指数成份股的平均利润增长率为31.38%，总体处于较高水平。该指数的行业分布较为均衡，没有明显的行业指数特征；前五大、前十大重仓股的占比分别为16.44%和22.11%，没有特别突出的超级大盘股票，指数的抗干扰能力较强。
基金发行意义
该基金的发行对于大摩具有多重意义：（一）它是该公司的第一只指基，它的发行填补了该公司在管理被动式产品方面空白。既是该公司走向多元化发展的一个重要标志，也为该公司旗下的投资者提供了更加丰富多样的投资备选品种。（二）从今年上半年大摩多因子精选策略股票型基金发行，到现在这只指基发行，表明了该公司在量化管理技术方面所做的拓展。从近两年的市场情况来看，量化管理技术正在日益受到越来越多基金公司的重视，相关产品也越来越多。（三）从该公司的历史投资风格看，曾经有过较好的主动性管理业绩记录，并且在选时方面也曾经有过较好历史记录。此次发行被动型基金产品，同时适度增加一些主动性管理成份，这种做法既是在坚持公司的历史强项，更有一种对于当前基础市场行情较低点位的认同。
观看目前市场上的所有指基，在“过去一年”这个统计项下，截至2011年10月14日，累积净值损失幅度最少的就是几只做的较好的指数增强型产品。鉴于上述情况，我们期望这只新基金未来也能成为综合绩效表现较好的一只指数增强型产品。
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