| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月20日 10:27 |
作者： |
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博时基金：A股演绎独立行情
上周国际市场风云变幻，美债闹剧、标普下调美债评级，欧债危机加剧，欧洲四国限制沽空，中国A股随之神经紧张上蹿下跳。上周沪指跌33.25点，跌幅1.27%；深成指跌50.47点，跌幅0.43%。A股受外围市场调整影响较大，主权债务违约对于中国持有的外币债券会有直接影响，欧美经济衰退则会造成对中国商品的需求减缓。但是，我们看到A股从去年11月以来已经调整了大半年的时间，而欧美市场今年7月还在前期高点附近。A股未来有机会突破外围影响走出独立行情。
富国基金：把握巴菲特式买入机会
打印转发外围市场的“麻烦”，对于A股来说，或许并不糟糕透顶。经历了美国主权信用评级下降“冲击波”的打击之后，A股市场内生性的修复力量逐渐显现，恐慌情绪逐渐平复。结合当前的市场估值水平，积极的投资者可把握“巴菲特式”的买入机会。尽管美国经济一直在复苏的轨道上，但却长期不见起飞，美联储还可能会变相推出QE3。面对经济前景的诸多不确定性和悲观预期，全球股市经历着阵痛。如果当前是最坏的时刻，那么对于投资来说，同样也意味着难得的机会。尽管近期市场还在担忧地方融资平台坏账、经济增速下滑和投资阶段性见顶。但从主要行业的估值水平来看，实际上已经反映了这些利空因素。对于积极的投资者来说，目前A股尚处于一个“巴菲特式”的买入区。
大成基金：RQFII或推高A股
大成基金认为，在美欧两大市场出现剧烈震荡、复杂国际局势对香港金融环境带来较大冲击的背景下，中央出台扶助香港经济的优惠政策，促进和加强中港合作，能够鼓舞香港市场信心。大成基金认为，在中港金融市场融合的大趋势下，在港中资公司将从中受益。目前，在港设立的中资机构横跨内地与香港两个市场，旨在打造成连接中港资金投资、资金募集的平台，这一定位与中央政府的政策指向高度一致。利用此平台，中资公司可以扩展的业务领域有很多，发展空间巨大。中央打造香港离岸人民币中心的发展策略将进一步确立香港国际金融中心的地位，令接触港股的投资者更广泛。FDI及RQFII的回流机制会在短期内带来资金回流，对内地市场也带来利好，可能会推动A股上扬。不过，具体政策措施的实施和效果，还有待时间检验。
广发基金：质疑中的投资机会
质疑是生活中无法回避的一件事，这一方面是由于沟通问题，因为不同对象之间的性格和行为方式是不同的，这会造成误解；另一方面则是对未来风险的不可把握。投资中也同样无法回避，比如七八年前的茅台刚刚开始走上长期的上涨之路时，那时白酒还不被投资者看好，因为不利健康被划入了夕阳产业，大部分投资者认为这只股票是像德隆三股一样的庄股。而另一只股票苏宁则被认为是财务造假，媒体也发了不少质疑的文章。但质疑从来都不是机会的障碍，引用美国投资家邓普顿的一段话，机会总在绝望中诞生，在质疑中成长，在希望中成熟，在疯狂中死亡。所以质疑其实已是机会的第二阶段，也是机会最大的阶段，因为此时进入了发展S型曲线的上升段。要抓住这些机会有三个线索可供参考，一是行业集中提高，无论是食品安全还是质量安全，提高行业集中度都是最经济的办法。企业的自律远比监管部门的外部管理有效，这是双汇在瘦肉精事件后迅速行动的主要原因。二是专业化分工，因为品质来自于专业，专业是技术的基础。中国企业专业化分工将更加深入，这为一些细分行业的公司带来机会。最后是创新，这虽然是老生常谈，但技术的创新、流程的创新、理念的创新是一个公司能否成功的关键。
国泰君安：公开市场将更受倚重
目前公开市场回笼券种和手段已经逐步丰富，这将为未来公开市场增加回笼量做好准备，也印证了我们此前认为未来央行将更多倚重公开市场来回收流动性的观点。考虑到近期人民币升值速度加快，且热钱的流入主要受到升值预期而非升值本身的影响，我们认为未来人民币升值或为央行应对通胀的主要政策工具；而在央票一二级利差消失、各类回笼工具悉数登场的情况下，未来较准备金更为灵活的公开市场操作也将更多的获得倚重；而在经济通胀增速回落确定、热钱流入趋于下降的情况下，我们认为加息和提准的空间已然有限，利率和数量政策或均步入观察期。
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