| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月02日 09:00 |
作者： |
方红群 |
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中国物流与采购联合会6月1日公布5月制造业与采购经理人指数（PMI）为52%，较上月下滑0.9个百分点，是自3月以来连续第2个月下跌。大成基金表示，种种迹象显示，经济增长仍在放缓，反映此前出台的紧缩政策已见效，同时有助于舒缓通胀压力。在此大环境下，宏观经济政策进一步收紧的可能性将下降，未来政策由紧转松将是大概率事件，这对股市将是利好，目前估值较低的股市有望近期见底。
季节调整后5月物流PMI为50.8，高于上月的50.2，但仍低于均值的53.4，反映5月份经济仍在收缩，与大成基金之前根据发电量以及对PPI数据作出的判断一致。经济的放缓将抵消此前推高通胀的各项因素，令通胀回归正常水平，从而舒缓宏观经济政策进一步收紧的压力。虽然在当前CPI仍处高位的情况下，近期政策将维稳，但随着经济的放缓和通胀压力的舒缓，政策将有所松动，调控主线将从控通胀转向保增长。尽管经济在收缩，但出现硬着陆的可能性不大，随着政策的适度放松，经济仍将保持较快增长。
大成基金认为，目前股市估值处于较低水平，已经在一定程度上反映了经济放缓及企业盈利下降的负面影响，尽管未来可能传出企业盈利被下调的消息，但利空基本出尽，未来政策的转向将推动股市触底反弹。（方红群）
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